三季报点评：嘉实稳怡债券基金季度涨幅3.08%

证券之星消息，日前嘉实稳怡债券基金公布三季报，2024年三季度最新规模0.08亿元，季度净值涨幅为3.08%。

从业绩表现来看，嘉实稳怡债券基金过去一年净值涨幅为-3.49%，在同类基金中排名1041/1063，同类基金过去一年净值涨幅中位数为4.0%。而基金过去一年的最大回撤为-8.04%，成立以来的最大回撤为-19.03%。

从基金规模来看，嘉实稳怡债券基金2024年三季度公布的基金规模为0.08亿元，较上一期规模945.32万元变化了-117.32万元，环比变化了-12.41%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比29.08%，债券占净值比84.03%，现金占净值比5.5%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达15.24%，第一大重仓股为中国银河（601881），持仓占比为2.23%。

嘉实稳怡债券现任基金经理为林洪钧 左勇。其中在任基金经理林洪钧已从业10年又5天，2022年4月6日正式接手管理嘉实稳怡债券，任职期间累计回报为-10.03%。目前还管理着6只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为嘉实稳怡债券（004486），季度净值涨幅为3.08%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2024年3季度,宏观经济指标继续低位运行,PMI、社融、信贷、生产、投资、消费等指标持续下行,其逻辑主要是由于企业产能利用率较低,居民部门杠杆率较高,财政支出相对保守。汇率方面,3季度人民币汇率保持稳中有升,从7.3左右缓慢升值到7左右位置,主要原因是在美联储降息预期下,美元指数出现明显贬值。政策方面,三季度货币政策持续宽松,分别在7月和9月两次降息,对应MLF利率也大幅下调。9月末,一系列政策组合拳出台,显示当前政策重点重新回到经济增长上,市场对后续财政政策也有所期待。海外方面,9月美联储首次开启降息,并且指引年内累计降息幅度达到100BP,由于当前美国的就业和通胀数据整体稳定,因此市场预期美国经济软着陆的可能性更大。资本市场方面,三季度前半段债券市场收益率持续下行,资金面整体保持稳定,中长期利率债走势相对占优,表现出牛市环境。但在9月最后一周,由于政策出现重大转向,导致债券市场波动明显放大,收益率显著上行。权益市场3季度前半段震荡回落,风格上进一步向低估值、高股息、低波动方向集中,9月最后一周波动率明显放大,各类指数明显反弹。操作方面,本基金在三季度初显著拉长了债券部分的久期,重点增配了30年国债,以获取资本利得的机会,9月末由于政策及市场的变化,本部分仓位进行获利了结;其余债券仓位以2年左右利率品为底仓,以票息策略为主要获取收益的手段,保持稳定。权益配置上,仓位总体中性。在市场波动较大的时候,处于回撤控制考虑,适当降低了权益类仓位配置,并增加了对周期品、高股息红利类资产的配置,保持了成长和价值的风格平衡。9月底由于宏观政策及市场的变化,我们及时调整了仓位和结构,增加了对地产、可选消费等行业的配置。后续我们将继续关注宏观环境和政策的变化方向,密切跟踪经济和基本面领先指标的变化,及时根据市场波动对组合仓位进行动态管理,控制组合波动率。

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