三季报点评：华泰柏瑞医疗健康C基金季度涨幅13.77%

证券之星消息，日前华泰柏瑞医疗健康C基金公布三季报，2024年三季度最新规模0.16亿元，季度净值涨幅为13.77%。

从业绩表现来看，华泰柏瑞医疗健康C基金过去一年净值涨幅为-12.9%，在同类基金中排名3842/3979，同类基金过去一年净值涨幅中位数为5.4%。而基金过去一年的最大回撤为-30.46%，成立以来的最大回撤为-55.64%。

从基金规模来看，华泰柏瑞医疗健康C基金2024年三季度公布的基金规模为0.16亿元，较上一期规模837.08万元变化了766.43万元，环比变化了91.56%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比85.72%，无债券类资产，现金占净值比14.36%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达29.65%，第一大重仓股为恒瑞医药（600276），持仓占比为4.88%。

华泰柏瑞医疗健康C现任基金经理为谢峰。其中在任基金经理谢峰已从业3年又34天，2021年9月24日正式接手管理华泰柏瑞医疗健康C，任职期间累计回报为-42.66%。目前还管理着2只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为华泰柏瑞医疗健康A（005805），季度净值涨幅为13.88%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：在医药投资方面,回顾2024年前三季度,医药指数先涨后跌,一季度整体呈现超跌之后反弹的局面,创新药、中药、高股息整体表现抢眼,四月份相对平稳,进入五月份后指数一路下跌,创新药、低估值高股息等细分领域表现相对稳定。进入三季度,医药板块进一步下跌,但主要还是随着大盘的调整而调整,在三季度末,整个市场反弹,医药板块也随之反弹,反弹力度也比较可观。综合来看,医药板块整体跌幅大于大盘指数,一方面因为疫情防控政策放开后行业需求复苏迅速,力度偏强,叠加1-2月份新冠需求带动,整体去年上半年利润基数偏高,整个上半年业绩都乏善可陈。另外医疗反腐的影响还在持续,虽然去年三季度开始受反腐影响基数普遍偏低,但是三季度基本面的改善程度还是比之前预期的稍微弱一些;另一方面行业的紧缩政策,比如药店比价政策,中成药集采纳入非医保品种等事件影响了市场对于医药板块长期增长的信心。看细分领域,创新药整体上半年表现亮眼,但在三季度也随着板块有一定程度的回调,行情走势也有明显分化。创新药一方面比较符合“新质生产力”的定义,政策上明确支持,另一方面在整体业绩相对平淡的时期,不注重业绩更注重催化的创新药标的要更具备配置上的优势。此外板块内一些低估值高股息个股表现较好则体现了目前的市场风格和偏好。展望2024年四季度,随着国家出台了强有力的政策,市场情绪明显转好,在脉冲式的行情之后,后续需要密切观察政策落地的节奏和效果。聚焦医药领域,医疗反腐已变成常态化事件,可能仍会持续一段时间,但边际上已经有转好的迹象,在医保基金吃紧的情况下,医药领域的紧缩性政策仍是影响板块的因素,但边际上的改善或仍然能带来不错的相对收益。另外如果医药需求端数据持续改善,上市公司的业绩或也会反弹,今年业绩的低基数也为明年可能的增长埋下伏笔。展望全年仍有创新药和医疗设备出海、基药目录扩容、支持医药创新的鼓励政策、国企改革加速推进等亮点可以期待。未来,我们将采用估值和基本面相结合的选股思路,努力控制回撤风险,力争做到业绩的可持续、可复制。当前医药板块估值已经有明显回调,部分标的已经具备较强的估值吸引力。而且长远去看,我们认为行业高景气的基本面没有改变,医药行业的长期比较优势也没有改变,因此我们对组合的中长期表现依然保持信心。展望后市,医疗消费立足于人口老龄化的长期逻辑,在后疫情时代增长确定性或相对更高。医疗器械虽然在疫情阶段显著收益,但新基建带来的增量有望消化疫情相关订单退坡的影响,增长确定性可能突出。越来越多的创新药产品或在国内上市,也相信会有更多的中国创新产品走向世界,更多具备新兴商业模式的医药企业可能登陆A股资本市场。我们会关注相关投资机会,努力取得稳健的投资回报。

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