三季报点评：华安沣信债券C基金季度涨幅2.30%

证券之星消息，日前华安沣信债券C基金公布三季报，2024年三季度最新规模1.89亿元，季度净值涨幅为2.3%。

从业绩表现来看，华安沣信债券C基金过去一年净值涨幅为4.94%，在同类基金中排名352/1063，同类基金过去一年净值涨幅中位数为4.0%。而基金过去一年的最大回撤为-3.39%，成立以来的最大回撤为-3.78%。

从基金规模来看，华安沣信债券C基金2024年三季度公布的基金规模为1.89亿元，较上一期规模2.24亿元变化了-3519.06万元，环比变化了-15.68%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比15.5%，债券占净值比94.14%，现金占净值比4.63%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达8.14%，第一大重仓股为光线传媒（300251），持仓占比为0.93%。

华安沣信债券C现任基金经理为邹维娜 郑伟山。其中在任基金经理邹维娜已从业9年又314天，2023年7月18日正式接手管理华安沣信债券C，任职期间累计回报为3.18%。目前还管理着5只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为华安乾煜债券发起式A（013650），季度净值涨幅为2.83%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：工业生产方面,需求不足带动生产回落,7月、8月工业增加值同比分别回落至5.1%、4.5%,结构上,出口表现尚可,但其他部门偏弱,产销率偏低。固定资产投资方面,7月、8月基建投资分别同比增长10.8%和6.2%,基建增速回落,主要受到高基数的拖累。制造业投资增速有所放缓,7月、8月制造业投资分别同比增长8.3%和8.0%,各行业分化,部分装备制造业投资回落明显。房地产投资和销售依然维持两位数负增长,新开工和施工低位徘徊,建安投资维持低位,房贷利率下调等政策的效果有待观察。社零同比在低位基础上进一步回落,表现低于预期,7月、8月社零分别同比增长2.7%和2.1%。整体上,宏观经济表现偏弱,有效需求不足问题较为突出,9月政治局会议罕见研究经济工作,强调要加大财政货币政策逆周期调节力度,关注后续政策力度。三季度,7天逆回购利率下调了30bp至1.5%,5年期LPR下调了10bp至3.85%,体现了较强的逆周期调节意图。流动性整体较为宽裕,三季度DR007均值为1.81%,较二季度下行6bp。三季度,收益率先下后上再下,市场配置力量整体较强,利率债表现好于信用债,信用利差走阔。截至9月底,1Y国开债较二季度末下行4bp至1.65%,10Y国开债收益率下行5bp至2.25%;1YAAA中票收益率上行15bp至2.17%,3YAAA中票收益率上行19bp至2.32%。策略上,灵活调整久期和杠杆,结构上配置集中于高等级信用债,精选品种和个券增厚收益,在收益率曲线上寻找凸点,把握交易性机会。三季度,股票市场前期偏震荡,指数在季度末快速拉升之后,实现季度上涨,成交大幅回升,但结构分化较大。从指数表现来看,主要宽基指数全部实现上涨,其中,创业板和科创50涨幅超过20%,中证1000、沪深300和中证500涨幅超过10%,整体来看,指数普涨,科创板块相对占优。从行业板块上看,分化更为明显,排名靠前的有非银金融、房地产、商贸零售和社会服务等,排名靠后的有煤炭、石油石化和公用事业等,首尾收益率差距超过40%,整体来看,消费方向估值修复明显,红利风格偏弱。三季度市场前期偏震荡,主要是没走出存量博弈,但在季末政策预期更为积极之后,风险偏好提升,结构上也发生了一些变化,成交放量,活跃资金参与了高弹性的板块。三季度,本基金维持了均衡的行业结构,根据景气度和估值匹配程度,进行了结构调整,整体风格变化不大,聚焦于成长和周期相关行业。三季度,转债市场整体偏震荡,波动率加大,涨幅明显落后于股市。转债信用风险的影响还在显现,持续压制估值。本基金在转债投资上相对谨慎。

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