四季报点评：中加聚庆六个月定开混合C基金季度涨幅0.19%

证券之星消息，日前中加聚庆六个月定开混合C基金公布四季报，2024年四季度最新规模0.54亿元，季度净值涨幅为0.19%。

从业绩表现来看，中加聚庆六个月定开混合C基金过去一年净值涨幅为4.09%，在同类基金中排名1107/1314，同类基金过去一年净值涨幅中位数为6.98%。而基金过去一年的最大回撤为-2.04%，成立以来的最大回撤为-9.87%。

从基金规模来看，中加聚庆六个月定开混合C基金2024年四季度公布的基金规模为0.54亿元，较上一期规模4423.55万元变化了930.35万元，环比变化了21.03%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比15.95%，债券占净值比117.14%，现金占净值比2.4%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达7.61%，第一大重仓股为中国海油（600938），持仓占比为1.0%。

中加聚庆六个月定开混合C现任基金经理为邹天培。其中在任基金经理邹天培已从业1年又33天，2023年12月21日正式接手管理中加聚庆六个月定开混合C，任职期间累计回报为2.66%。目前还管理着8只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为中加心悦混合A（005371），季度净值涨幅为2.17%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：市场回顾与操作 3季度投资者对经济增长的信心疲弱,直至9月稳增长政策再加码,PMI才再度触底反弹。在四季度的分项经济数据中找亮点,货币供应量、消费等跟随政策组合拳得到一定提振,此外值得关注的是房地产销售相对强势一直延续到年底。 债券市场在10月担忧宽信用,同时担忧资金流入风险资产,从11月末开始一波快速的收益率下行,回头看,11月开始债券投资者不仅要将9月的宽货币举措计入考虑,同时开始预期年底的降准降息,12月随着债券供给高峰度过,投资者担忧进一步打消,开始一轮剧烈的年底增配和久期拉长,最终造就了国债收益率的新低位。随着资金流入速度放缓及现券成交活跃度的下降,信用债下半年整体表现弱于利率债。 股票市场9月末估值快速拉升之后,成交量整体维持在近几年的高位,但是未能突破9月底的高位,四季度行情整体偏向成长和题材,红利资产也有阶段性表现。值得一提的是,可转债资产在9月后受益于股票、债券市场同时正反馈,出现了整个季度震荡向上的行情。 回顾四季度操作,本组合秉持绝对收益理念,按照实现中长期较高确定性收益的方向去做资产配置,债券方面,票息获取是策略重点,同时以利率债作为流动性和久期的调节工具。四季度考虑市场结构的变化,组合在市场上涨前期适当提高久期。权益类资产方面,组合对仓位实现了动态管理,在9月后市场上涨阶段适当增加了组合仓位和持仓个券弹性,相对乐观的持仓水平延续了整个季度,配合市场的结构调整做出了明显的收益增厚。 后续市场观点及下阶段投资策略 展望明年市场,债券收益率的下行未来依然可期,全球已然进入宽松周期,中国通胀压力仍然轻微,货币政策大概率继续保持宽松是债券市场行情的最大支撑。债券市场的不确定性主要来源于投资者在追求高收益的过程中做出的拉长久期、风险下沉等动作,以及由此带来的阶段性市场风险释放及收益兑现,对市场节奏的把握和收益率合理中枢水平的判断是2025年的重要课题。 股票资产在宽松的流动性环境中同样受益,高收益资产欠配下,投资标的从债券扩散到其他稳健收益资产是大概率事件。投资者2025年面对的是缓慢筑底的基本面,合理的预期是金融数据摆脱2024年下半年的低迷,投资数据、盈利数据和通胀数据的改善正在发生,但快速恢复仍然是可遇不可求。股票市场提升估值的契机可能是国内对于实体经济增长的诉求增强,也可能是优质企业全球布局,占领全球新产业趋势制高点给予国内经济的增量贡献。可转债面临的大背景与股票资产类似,所不同的是,可转债背靠更为充裕的银行间市场流动行,一遇风险偏好提升可能会有比股票资产更明显、更持续的估值提升。总体来看,2025年风险与机遇并存,我们将秉持股债均衡投资,投资优质资产,适当控制净值波动的思路,争取为持有人提供稳健的投资收益。

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