四季报点评：民生加银聚优精选混合基金季度涨幅35.22%

证券之星消息，日前民生加银聚优精选混合基金公布四季报，2024年四季度最新规模2.45亿元，季度净值涨幅为35.22%。

从业绩表现来看，民生加银聚优精选混合基金过去一年净值涨幅为47.55%，在同类基金中排名96/4129，同类基金过去一年净值涨幅中位数为13.48%。而基金过去一年的最大回撤为-25.1%，成立以来的最大回撤为-65.62%。

从基金规模来看，民生加银聚优精选混合基金2024年四季度公布的基金规模为2.45亿元，较上一期规模7898.98万元变化了1.66亿元，环比变化了210.53%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比125.03%，债券占净值比5.69%，现金占净值比6.01%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达95.19%，第一大重仓股为东山精密（002384），持仓占比为9.88%。

民生加银聚优精选混合现任基金经理为朱辰喆。其中在任基金经理朱辰喆已从业3年又40天，2022年12月28日正式接手管理民生加银聚优精选混合，任职期间累计回报为-5.2%。目前还管理着3只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为民生加银聚优精选混合（013296），季度净值涨幅为35.22%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2024年四季度经济运行总体平稳,高质量发展扎实推进,新质生产力加速形成,尤其是9月26日政治局会议以来,一揽子增量政策有效提振社会信心,经济数据稳步回升。从基本面数据出发,供给数据整体强于需求。从供给端来看,11月工业增加值同比增长5.4%,前值5.3%,工业生产强度维持高位,其中汽车、化工和计算机电子设备等行业增速较高。从需求端来看,11月社会消费品零售总额同比增长3%,较10月回落幅度较大,主要受双十一购物节前置分流的影响,10~11月合计增速为3.9%,较三季度2.7%显著改善,消费品以旧换新政策效果良好。11月固定资产投资当月估算增速为2.3%,增速保持回落态势,且结构分化特征延续,制造业投资保持良好表现,基建投资小幅回落,地产投资底部寻底。三驾马车中出口依然表现较好,10月、11月出口同比增速分别为12.7%、6.7%,受益于产品性价比和"抢出口"效应,出口仍有韧性。 u3000u3000从通胀数据来看,物价回升需要更多耐心。11月CPI同比上涨0.2%,前值0.3%,核心CPI同比增速0.3%,处于较低水平。蔬果和猪肉价格下跌带动食品价格超季节性回落,对物价有一定拖累作用。11月PPI同比下降2.5%,较前值-2.9%小幅收窄,主要受益于一系列稳增长政策协同发力,带动国内工业品需求一定程度上恢复。往前看,伴随消费动力释放支撑核心CPI小幅回升、翘尾因素改善,预计CPI将保持温和回升趋势。而增量政策效果显现将支撑PPI呈现渐进回升态势,PPI同比降幅有望持续收窄。 u3000u300012月政治局会议总结了全年经济工作,并对2025年工作重点做出部署,之后召开的中央经济工作会议对明年政策发力重点方向做了进一步阐述和部署。整体来看,年底两次会议表态积极有力,对提振市场预期起到了重要作用。以下四方面重点内容需要关注：一是明确稳增长任务,稳定预期、激发活力。展望2025年,在内外交织的挑战下,聚焦经济建设"以我为主"将是2025年中国经济工作的主线,预计2025年5%的经济增长目标有望维持。二是货币政策适度宽松,明确降息降准、保持流动性充裕。货币政策将告别2011年-2024年的"稳健"取向,重回2008年-2010年的"适度宽松"取向。三是财政政策精简有力,扩张性态度明确,包括提出提高财政赤字率、加大力度发行超长期特别国债、增加专项债发行使用。四是实施提振消费专项行动,加力扩围实施两新。扩大内需成为九大重点工作之首,加力扩围实施两新政策,扩大服务消费,促消费扩内需政策加码信号进一步明确。 u3000u3000结合经济基本面和政策,我们持续看好科技成长股的投资机会,主要有以下三点原因： u3000u3000一则,中央经济工作会议明确货币政策取向再次回归"适度宽松",进一步传递出积极明确的信号,叠加财政政策扩张性态度明确,货币财政政策逆周期调节力度有望进一步加大,宏观流动性有望持续改善;二则,近年来高科技制造业引领经济增长,政策对于科技创新的支持力度有增无减,尤其面临特朗普2.0时代潜在的不确定性,国产替代、自主可控的进程有望进一步加速;三则,全球流动性方面,海外央行仍处在货币宽松周期,虽然12月美联储"鹰派"降息,但从目前美国就业和通胀数据展望来看,我们认为美国仍有75~100BP的降息空间,美债收益率将随之下行。 u3000u3000配置层面来看,四季度我们对持仓做了进一步的优化,持续调整了部分钝化的品种,从中期维度布局AI终端应用发展带来的产业链投资机会,着重配置了受益于端侧AI发展的可穿戴智能设备的板块。除了耳熟能详的一些企业之外,在光学、声学领域我们也做了重点研究与配置,作为AI时代的信息入口,我们认为声音和图像的采集与处理可能是两个最重要的方式和途径。另外随着摩尔定律的放缓与失效,散热材质与面积升级的需求迫在眉睫,相关的投资机会也值得关注。

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