四季报点评：金鹰先进制造股票(LOF)C基金季度涨幅2.43%

证券之星消息，日前金鹰先进制造股票(LOF)C基金公布四季报，2024年四季度最新规模0.06亿元，季度净值涨幅为2.43%。

从业绩表现来看，金鹰先进制造股票(LOF)C基金过去一年净值涨幅为13.61%，在同类基金中排名480/926，同类基金过去一年净值涨幅中位数为14.05%。而基金过去一年的最大回撤为-20.86%，成立以来的最大回撤为-54.28%。

从基金规模来看，金鹰先进制造股票(LOF)C基金2024年四季度公布的基金规模为0.06亿元，较上一期规模433.15万元变化了149.08万元，环比变化了34.42%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比94.23%，债券占净值比3.39%，现金占净值比2.87%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达56.96%，第一大重仓股为中航西飞（000768），持仓占比为8.11%。

金鹰先进制造股票(LOF)C现任基金经理为杨刚。其中在任基金经理杨刚已从业5年又111天，2022年1月11日正式接手管理金鹰先进制造股票(LOF)C，任职期间累计回报为-41.23%。目前还管理着3只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为金鹰先进制造股票(LOF)A（162107），季度净值涨幅为2.52%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：回顾四季度,A股市场整体表现为冲高回落式的震荡下行走势,上证指数主要波动区间大致在3200-3500点之间并呈逐步收敛状态。 自9月下旬国内政策大转向拐点明确确立之后,10月以来发改、财政、央行、证监、住建等各重要的财政金融部门持续发声,政策加码意图表达强烈。至12月中旬,中央政治局会议及中央经济工作会议更发出疫后政策转向的最强音,明确了2025年将采取继续的积极财政和适度宽松货币政策的重要基调,明确要稳楼市稳股市,明确要从投资驱动向消费和创新驱动切换,以更为强劲的内需扩张去迎接明年较不确定的外部世界挑战。简言之,24年四季度,政策基调上的"超常规"态度表达充分。 但与此同时,相关重大政策的落地见效还需要有足够的时间——尽管无论从PMI的产需变化、一二线地产销售的阶段回暖还是"以旧换新"政策所带动的汽车家电销售的井喷效应看,经济的边际修复令人欣喜——但客观讲,短期看,类通缩压力仍较大,产业内卷较严重,内需仍偏低迷,"抢出口"拉动的外需短期景气的持续性存疑,企业及居民的信心尚待有效提振。 12月重磅会议之后,A股市场进入阶段性的重大政策空窗期,政策预期有所削弱,而投资者原有较强共识的降准降息预期在年前均未能兑现,再加上即将面临1月20日美国新一届政府就职的敏感时点,国内股市对关税担忧等的负面情绪有所升温,9月底以来主要由流动性驱动的股市修复的第一阶段行情开始出现波折。 A股重要指数层面看,24年四季度,上证指数、沪深300及创业板指涨跌幅分别为0.46%、-2.06%和-1.54%。申万一级行业指数的涨跌幅方面,商贸(18.25%)、综合(18.02%)、电子(14.24%)、计算机(11.05%)及通信(8.83%)排名居前,美护(-11.52%)、有色(-9.30%)、食饮(-8.39%)、医药(-7.70%)及煤炭(-7.89%)表现落后。 军工板块四季度在申万31个一级行业中整体表现尚可,申万国防军工指数涨4.53%,中证国防军工指数涨1.79%。前期在市场持续下行过程中行业跌幅略大过大盘指数,但在A股出现底部反转后表现略好,显示出更高的估值弹性。基本面的角度看,行业反腐在常态化推进,但"十四五"临近收关,前期被推迟订单在2025年的加速补足仍可期待,尤其在全球地缘政治震荡加剧的百年变局形势下。11月的珠海航展及年底前多个重大新型装备的突发亮相,尽管在板块股价层面更多体现为"利好兑现",但从行业的趋势变化看,更反映出国内军工技术层面的重大突破、系统支持能力的极大提升及未来强劲的发展潜力。 面对四季度A股市场较强烈的政策博弈和流动性驱动特征,金鹰先进制造仍坚持以优选优质企业与合理估值为本的基本面投资方式,紧密跟踪军工行业的趋势性方向变化。持仓结构上,大体延续了前季度末的组合配置思路但继续做了一定程度微调。在A股市场较大概率已进入新一轮估值修复期,且2025年军工"补订单"确定性较高的背景下,产品保持相对积极的仓位以应对可能的行业性回暖。具体组合层面,本基金四季度保持在优秀的军机、导弹、新质新域及预期订单修复品种等方面的重点布局。 四季度,本组合涨幅介于申万国防军工指数与中证国防军工指数之间。 我们坚持认为,尽管军工板块中短期表现更多受制于市场情绪及短期业绩等多重因素影响,但中长期看,保障国家整体安全的优先需求,及全球军事科技正快速进步的宏观大背景之下,A股军工行业的朝阳特质和良好前景,值得投资者持续重视和保持信心。全球地缘格局的较大不确定性未来,更令国内军工行业具备较佳的未来成长性和大类资产配置层面极鲜明的对冲特质。建议投资者保持足够的耐性,等待军工行业优质公司基本面的逐渐修复,迎接未来可预期的更加靓丽的收益回报。

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