四季报点评：摩根动态多因子混合C基金季度涨幅1.25%

证券之星消息，日前摩根动态多因子混合C基金公布四季报，2024年四季度最新规模0.2亿元，季度净值涨幅为1.25%。

从业绩表现来看，摩根动态多因子混合C基金过去一年净值涨幅为8.63%，在同类基金中排名1297/2275，同类基金过去一年净值涨幅中位数为10.35%。而基金过去一年的最大回撤为-21.79%，成立以来的最大回撤为-28.79%。

从基金规模来看，摩根动态多因子混合C基金2024年四季度公布的基金规模为0.2亿元，较上一期规模2100.43万元变化了-57.31万元，环比变化了-2.73%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比91.68%，债券占净值比0.84%，现金占净值比8.0%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达7.67%，第一大重仓股为华鑫股份（600621），持仓占比为0.95%。

摩根动态多因子混合C现任基金经理为胡迪。其中在任基金经理胡迪已从业4年又18天，2022年11月25日正式接手管理摩根动态多因子混合C，任职期间累计回报为-2.27%。目前还管理着14只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为摩根标普港股通低波红利ETF（513630），季度净值涨幅为3.14%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：A股市场在经历9月末和10月初的快速上涨行情后,估值得以一定程度修复,在安全边际收窄后,市场情绪也有所降温,国庆后至年底A股呈现区间震荡态势。四季度的行情一方面在消化前期市场情绪,另一方面在等待宽松政策对经济提振的效果验证。市场从前期的全面普涨过渡到结构行情,表现较为分化,小盘股表现好于大盘。四季度,中证1000、中证2000分别上涨4.36%和8.40%,好于同期沪深300和上证50的-2.06%和-2.56%。从alpha角度看,10月的alpha回撤几乎重演二月行情,甚至某种程度上犹有过之。基本面alpha这波也加入回撤行列,低频价量alpha乃至机器学习类因子则更重蹈覆辙,全alpha类别看仅有高频因子表现较为突出。本基金选股从多因子角度出发,基本面和价量Alpha配置较为均衡。 往后看,量化选股策略不做择时类的判断,我们仍然保持较高仓位运作。策略方面,传统的基本面因子、低频价量因子及低频机器学习因子10月再度出现大幅回撤,进一步验证了低频alpha波动放大,收益降低的长期趋势。为了应对这一新型的挑战,在开拓新的数据集的同时,将研究高维化,分类化,局部化,将传统alpha从一句话扩展成一个故事,是深入研究的必经之路,也是挖掘长期有效alpha过程中的安全感来源。对基本面研究而言,我们关注使机器学习更具针对性地表达先验知识,相对更加注重自上而下,对价量信息而言,我们关注更有效率有针对性地挖掘未知市场规律,相对更加强调利用特征工程和模型结构中心开花。总体来说,在具体投资策略上,我们在坚持基本面和价量结合的量化多因子选股策略的同时,自上而下的传统研究和自下而上的机器学习启发式研究并重,两相结合,力争构造风险收益特征优于市场基准的投资组合。

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