一季报点评：睿远成长价值混合A基金季度涨幅-2.58%

证券之星消息，日前睿远成长价值混合A基金公布一季报，2026年一季度最新规模165.0亿元，季度净值涨幅为-2.58%。

从业绩表现来看，睿远成长价值混合A基金过去一年净值涨幅为109.89%，在同类基金中排名264/4473，同类基金过去一年净值涨幅中位数为39.27%。而基金过去一年的最大回撤为-13.61%，成立以来的最大回撤为-56.88%。

从基金规模来看，睿远成长价值混合A基金2026年一季度公布的基金规模为165.0亿元，较上一期规模167.85亿元变化了-2.85亿元，环比变化了-1.7%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比93.11%，债券占净值比5.23%，现金占净值比0.52%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达74.74%，第一大重仓股为宁德时代（300750），持仓占比为9.84%。

睿远成长价值混合A现任基金经理为傅鹏博 朱璘。其中在任基金经理傅鹏博已从业16年又90天，2019年3月26日正式接手管理睿远成长价值混合A，任职期间累计回报为132.7%。目前还管理着2只基金产品（包括A类和C类）。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：年初至今,中国宏观数据呈现出积极向好的态势。春节错位与油价上行共同抬升价格,2月CPI同比上行至阶段高点、PPI环比五连涨并在3月由负转正;3月制造业PMI重返扩张区间;外贸在1-2月实现"开门红",高附加值的机电与高技术产品拉动显著;消费温和复苏、服务项领跑、商品内部分化,其中受益于金价上行的金银珠宝和受补贴与换新拉动的通讯器材增长较快,而汽车与油品有一定的拖累。后续要观察国际油价与供应链的变化,成本推动的价格上涨对企业利润的影响,以及对内需和出口的影响。 一季度,A股市场体现为指数不强、结构强,港股体现为主板平稳、科技承压。板块表现层面,A股市场的资源顺周期与部分防御和高景气方向占优,前期热门的TMT板块内部分化,一季度后段走弱;港股则是能源、煤炭、原材料等顺周期方向显著强于科技互联网与部分消费服务。风格层面,A股年初至今总体仍是小盘微盘强于大盘、成长风格强于价值。 一季度,本基金保持高仓位运行。组合体现了"聚焦景气板块,聚焦行业龙头"的特征。前十大持仓个股的组成发生了一定变化,我们加大布局了受益于人工智能快速发展的PCB、芯片和光通信个股,配置权重明显增大,体现了本基金年报中提及的投资策略和方向。同时我们也布局PCB和光模块的核心硬件的个股,其表现出强劲的产品和客户协同性,AI需求快速发展带动了上游产品放量,且公司的技术不断升级,适配客户需求。有些个股受益于AI驱动的高阶多层PCB需求,后者的扩产带来公司产品结构的改善以及业绩超预期增长。其它持仓净值占比较高的个股,其主营业务或响应高速运算服务器和高速网络交换机需求,或布局光通信细分领域和光互联的放量。我们重点配置的板块还包含新能源光伏、生物医药和制造业,基本是上一年的"面孔"。港股配置方面,以互联网科技和创新药个股为主,看好重点公司的业务壁垒,市场调整后的整体估值恢复到去年年初水平,随着前期一些负面因素的消退,风险收益比较好。组合调整过程中,我们也减持了一些老面孔,主要是基于个股未来一阶段的增长潜力和横向基本面比较的结果,通过调整使得组合更加聚焦于景气板块和高速成长的个股,实际效果是正面的。 2025年市场上涨的归因中,估值贡献占了极大的比重,而上市公司的盈利增长占了较小部分,其中非金融企业的净利润增长为微负。预计2026年估值抬升幅度大概率不如2025年,所以公司业绩增长和对股东回报是选择公司的核心考量因素。进入4月,大盘、价值风格能否重新抬头,市场能否逐步切向业绩与现金流定价,都值得我们去观察和思考。参考上市公司2025年报和2026年一季报,我们将继续挖掘基本面向好及景气度向上的公司,综合各种估值工具评判标的价值,动态调整组合,应对市场波动,努力控制好净值回撤。

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