一季报点评：交银稳悦回报债券C基金季度涨幅-2.56%

证券之星消息，日前交银稳悦回报债券C基金公布一季报，2026年一季度最新规模4.1亿元，季度净值涨幅为-2.56%。

从业绩表现来看，交银稳悦回报债券C基金过去一年净值涨幅为1.39%，在同类基金中排名1217/1286，同类基金过去一年净值涨幅中位数为6.4%。而基金过去一年的最大回撤为-3.2%，成立以来的最大回撤为-3.2%。

从基金规模来看，交银稳悦回报债券C基金2026年一季度公布的基金规模为4.1亿元，较上一期规模8920.74万元变化了3.21亿元，环比变化了360.03%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比19.36%，债券占净值比53.46%，现金占净值比2.3%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达11.43%，第一大重仓股为紫金矿业（601899），持仓占比为1.49%。

交银稳悦回报债券C现任基金经理为胡湘怡 徐森洲，本季度增聘基金经理徐森洲，近期离任的基金经理为王艺伟。其中在任基金经理胡湘怡已从业1年又182天，2024年10月23日正式接手管理交银稳悦回报债券C，任职期间累计回报为2.53%。目前还管理着10只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为交银恒益灵活配置混合A（004975），季度净值涨幅为2.1%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：权益市场方面,2026年一季度A股市场整体分化明显,上证指数下跌1.94%,深证成指微跌0.35%,创业板指下跌0.57%,科创50跌幅最大,达6.54%。行业层面,煤炭、石油石化、建筑材料等行业领涨;非银金融、商贸零售、计算机、房地产跌幅较大。市场信心方面,一季度呈现前高后低走势,1月市场情绪相对积极,2月开始分化,3月大幅调整导致信心明显回落,波动率显著上升,投资者对后续政策走向和经济复苏节奏保持高度关注。债券市场方面,2026年一季度宏观经济继续温和改善,年初财政靠前发力,投资止跌回稳,经济数据实现开门红,春节假期消费强劲,外需对经济贡献突出,出口增速进一步走强。受美伊局势影响,国际油价明显上行,带动PPI环比涨幅扩大,同比转正预期提前。市场重点关注美伊局势进展及其对大类资产的影响。债券方面,一季度窄幅震荡,受益于流动性供给充裕,配置盘情绪较好,短端利率稳步下行,中长端窄幅波动,超长端主要受到经济基本面改善及通胀预期的压制,表现偏弱,期限利差继续走扩。截至3月31日,一年国债下行11BP,十年国债下行3BP,三十年国债上行8BP。基金操作方面,一季度组合继续提升股票仓位,积极布局国产算力、半导体设备、AI应用、商业航天等科技创新行业的投资机会,同时增加新能源、煤炭、油气、保险等行业的持仓,整体行业分布更为均衡分散。固收部分,战略上,组合资产选择债券票息配置策略,并将更多精力放在权益资产的个股挖掘上。战术上,债券久期中性偏低,在持有信用债票息资产的同时,灵活参与长端利率债的波段交易。 u3000u3000本公司投研平台建设根据市场情况继续推进,目前已实现系统化机制：各研究组按资产特征及投资视角分域赋能,为组合贡献多元、低相关的收益来源,提升投研输出连续性和稳定性;多资产研究团队提供资产配置建议,动态监控波动率及对冲效果,同时与权益团队协作深化中观及微观视角;公司平台在产品运作中嵌入过程管理监控,以投前测算、投中跟踪、投后归因全流程持续优化持有体验,并对组合持仓风格、行业、波动分布进行动态跟踪,关注基金投资策略、投资行为和产品目标的一致性。 u3000u3000展望2026年二季度,A股市场正站在新的起点上。随着经济复苏的深入推进、政策环境的持续优化、科技创新的不断突破,市场有望迎来盈利驱动的新一轮上涨行情。我们将重点关注中观行业高频数据变化,以及国内科技进步的进展;同时也将积极关注"十五五"规划中指出的新投资方向。对于A股权益市场依然保持乐观的预期,保持相对高的权益仓位。债券部分,我们预计国内经济基本面和美伊冲突依然是影响市场的核心因素,伴随着出口超预期、财政积极发力、消费延续平稳、通胀温和回升、地产拖累边际减弱,国内经济总体保持稳健,货币政策维持均衡。而美伊冲突导致国际油价中枢上行,部分海外经济体对能源依赖度较高,若冲突延续较长时间,全球经济将面临滞后冲击,中期需关注外需的变化。债券方面,在流动性相对宽松的市场环境下,配置盘依然强劲,可继续持有信用票息资产,考虑到二季度一级供给放量,以及较强的通胀回升预期,对债市或偏逆风,组合将保持中性偏低久期,待长端利率调整出性价比后择机参与。

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