一季报点评：中庚价值灵动灵活配置混合基金季度涨幅11.50%

证券之星消息，日前中庚价值灵动灵活配置混合基金公布一季报，2026年一季度最新规模11.96亿元，季度净值涨幅为11.5%。

从业绩表现来看，中庚价值灵动灵活配置混合基金过去一年净值涨幅为70.0%，在同类基金中排名340/2296，同类基金过去一年净值涨幅中位数为28.79%。而基金过去一年的最大回撤为-10.39%，成立以来的最大回撤为-33.42%。

从基金规模来看，中庚价值灵动灵活配置混合基金2026年一季度公布的基金规模为11.96亿元，较上一期规模13.2亿元变化了-1.24亿元，环比变化了-9.41%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比83.68%，债券占净值比6.45%，现金占净值比0.31%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达47.33%，第一大重仓股为鸿路钢构（002541），持仓占比为6.31%。

中庚价值灵动灵活配置混合现任基金经理为周汝昂，本季度增聘基金经理周汝昂，近期离任的基金经理为吴承根。其中在任基金经理周汝昂已从业0年又90天，2026年1月23日正式接手管理中庚价值灵动灵活配置混合，任职期间累计回报为9.27%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2026年一季度,国内经济初步取得开门红。财政前置,投资端虽然没有起色但表现平稳;消费端春节假期拉长,居民消费意愿强烈,高端白酒动销不错,价格寻底成功;出口继续表现优异,展现中国制造业的强大竞争优势;楼市小阳春,特别是二手房持续放量,房价阶段性呈现企稳态势。 展望二季度,我们预计国内宏观环境整体平稳,积极关注复苏斜率;主要冲击来自海外,美伊冲突仍然未见分晓,我们对冲突走向不做过多判断,但相信在大方向上,中国资产的相对优势会进一步放大：1)高油价下国内相关制造业维持相对韧性;2)新能源产业链持续收益;3)外部资金寻找政治环境、军事环境安全的避风港。基于以上判断,我们对仓位不做主观择时,耐心等待市场脱敏,仅在部分行业敞口上做出调整。 截至一季度末,权益资产隐含回报较高,仍值得积极配置：中证800风险溢价率4.46%,处于0.33倍标准差,息债比分位数92%,权益资产仍有较高性价比,积极做多权益资产。审视当前的情况,我们认为： 1、市场已显著上涨,估值整体回到了中性水平,权益资产不再全面便宜,但较固收类资产的低回报,权益资产依然有机会构建较高预期回报的组合。 2、市场结构方面,部分成长行业涨幅较大,降息和AI为代表的产业叙事仍不断吸引投资者。但不断检视基本面和预期的基础上,审慎考虑估值定价所隐含的预期回报,在想象与现实之间更好的平衡。 3、坚持我们所擅长的,基于低估值价值投资策略,构建较高预期回报的权益资产组合。继续延续两方面布局：一是结构层面,聚焦右偏分布特征强的行业,积极承担风险并配置有超额回报的投资机会;二是选股上,紧扣基本面和定价,围绕周期、成长、资本供给或创新等维度,挖掘预期回报率可观的投资标的。 本基金后市投资思路上,我们将结合权益资产的风险溢价水平,为持有人做好资产配置、风格配置和风险管理。我们坚持低估值价值投资策略,通过精选基本面良好、盈利增长积极、价值被低估的个股,构建高预期回报的投资组合,力争获得可持续的超额收益。 本基金重点关注的投资方向包括： 1、锂电材料。储能行业国内容量电价扩容如期落地,海外需求持续高增,带动锂电材料需求持续增长,部分子行业成本曲线陡峭,企业盈利分化大,选择成本曲线最左侧的企业布局;美伊冲突下能源安全的重要性更加凸显。 2、贵金属。在全球去美元化的大背景下,贵金属价格下行有底,部分企业的成长性没有被完全计价。 3、地产链。地产行业显示出一定的见底苗头,地产行业(包括产业链)出清彻底,供给格局大幅改善。 4、海外算力。2027年后算力资本开支预计将逐步明朗化,部分企业的估值压制因素有望消失。 5、其他符合风险回报特征要求的方向和个股,如钢结构龙头公司、部分矿业后周期受益公司等。

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