一季报点评：广发沪港深龙头混合基金季度涨幅-1.12%

证券之星消息，日前广发沪港深龙头混合基金公布一季报，2026年一季度最新规模6.74亿元，季度净值涨幅为-1.12%。

从业绩表现来看，广发沪港深龙头混合基金过去一年净值涨幅为21.22%，在同类基金中排名3341/4479，同类基金过去一年净值涨幅中位数为39.3%。而基金过去一年的最大回撤为-6.81%，成立以来的最大回撤为-67.24%。

从基金规模来看，广发沪港深龙头混合基金2026年一季度公布的基金规模为6.74亿元，较上一期规模6.84亿元变化了-988.38万元，环比变化了-1.44%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比78.43%，无债券类资产，现金占净值比19.52%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达46.96%，第一大重仓股为中国海洋石油（00883），持仓占比为6.39%。

广发沪港深龙头混合现任基金经理为樊力谨，本季度增聘基金经理樊力谨，近期离任的基金经理为李耀柱、张笑天。其中在任基金经理樊力谨已从业4年又343天，2025年11月5日正式接手管理广发沪港深龙头混合，任职期间累计回报为0.01%。目前还管理着3只基金产品（包括A类和C类）。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：如果我们站在年初翻阅主要市场研究机构对于2026年的全球宏观指标预测,会发现市场一致预期呈现出一种"舒适的无聊(Comfortably Dull)"：美国经济增长平稳、通胀下行并接近美联储的目标,利率逐渐接近中性利率水平。但事后来看,市场再次证明了所谓一致预期共识的脆弱性,仅仅过去一个季度,金融市场预期已经天翻地覆,随着能源价格的持续飙升,对于"滞"和"胀"的担忧开始成为投资者的主流论调。 无论是从美国财政赤字总盘子压力越来越大看,还是从中东主要经济体在经历本轮冲突之后财政盈亏平衡线显著提升看,能源价格中枢易涨难跌,同时美债利率也不太可能降得太低,或许2025年这样真正的"金发女孩式"的外部环境一去难复返。 回顾2026年一季度,港股市场震荡收跌,恒生指数、恒生科技指数分别下跌3.3%和15.7%。分板块看,能源相关板块显著跑赢,信息科技、非必需性消费品板块领跌。 本基金一季度减仓有色金属股和银行股,加仓了能源链、消费行业的龙头公司。 我们认为港股市场具备吸引力的投资机会变得越来越多,投资者需要做的是更有耐心,同时出手更加谨慎,"赚大钱的关键不在于买卖,而在于等待"。对于境内投资者而言,由于无风险利率水平显著较低,恒生指数当前对应的风险溢价(ERP)在7%以上,相当具有吸引力。 我们看到两类"行业龙头"公司的投资价值越来越明确： 第一,国内内需消费龙头。作为2024年"9.24"行情之后少数几乎没有享受到本轮牛市红利的板块,内需消费似乎已经快耗尽了投资者的信心和耐心,业绩期内一旦消费行业上市公司管理层没有交出大超预期的答卷,或者展望稍显谨慎,股价经常出现暴跌。但同时我们也看到,自2024年以来中国消费者信心指数在持续企稳向上,在经历了多年的超额储蓄和房产价格的逐步筑底之后,中国消费者资产负债表的修复正在进行中。从更长期看,中国政府持续将"投资于人"作为宏观政策重要导向,消费行业上市公司长周期看有望为股东创造优于全社会一般回报水平的收益。 第二,能源产业链龙头。虽然经历了年初至今的上涨,但中国能源产业链龙头公司的估值仍然较低,特别是与海外龙头进行对比,估值相差较大。长周期看,无论是人工智能,还是美国再工业化,都显著带动了能源的需求增量,与此同时本次地缘政治冲突对供给的扰动可能维持较长的时间。作为不可再生资源,油、煤等资产有望迎来较为持续的重估值,而这些公司当前提供了具备吸引力的股息水平。同时,全球油服行业的龙头公司开始进行产业整合,我们认为中国相关龙头公司也有望受益。

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