二季报点评：农银汇理国企改革混合基金季度涨幅-1.28%

证券之星消息，日前农银汇理国企改革混合基金公布二季报，2026年二季度最新规模0.78亿元，季度净值涨幅为-1.28%。

从业绩表现来看，农银汇理国企改革混合基金过去一年净值涨幅为10.62%，在同类基金中排名1239/2302，同类基金过去一年净值涨幅中位数为12.78%。而基金过去一年的最大回撤为-11.86%，成立以来的最大回撤为-44.22%。

从基金规模来看，农银汇理国企改革混合基金2026年二季度公布的基金规模为0.78亿元，较上一期规模7258.24万元变化了559.49万元，环比变化了7.71%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比52.38%，无债券类资产，现金占净值比48.78%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达37.78%，第一大重仓股为佛塑科技（000973），持仓占比为6.87%。

农银汇理国企改革混合现任基金经理为张峰。其中在任基金经理张峰已从业10年又310天，2016年6月3日正式接手管理农银汇理国企改革混合，任职期间累计回报为130.78%。目前还管理着4只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为农银汇理策略趋势混合（008819），季度净值涨幅为7.76%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2026年二季度市场先涨后跌,整体二季度市场收涨,但市场分化程度非常严重,其中科创50和创业板指数明显领涨市场,市场呈现出极致的科技行情的特点,AI相关产业领涨全市场。四月市场震荡上涨,全月涨幅较好。在三月份由于美伊战争导致下跌后,市场开始逐步对战争脱敏。随着战争对市场的影响逐步弱化,市场开始更加关注产业的景气情况。AI产业的高景气,叠加高油价背景下对新能源行业的推动构成了四月份的投资主线。全月来看,电子、通信、机械设备收益居前,食品饮料、农林牧渔、交通运输收益居后。五月市场宽幅震荡,市场结构分化非常明显。在AI高景气的带动下,五月份AI相关的硬件投资方向领涨全市场。同时由于油价持续位于高位,市场开始担心宏观需求受到压制,导致宏观需求相关行业表现受到较大压制。全月来看,电子、通信、机械设备收益居前,石油石化、农林牧渔、钢铁收益居后。六月市场延续震荡的走势,市场结构分化更加明显。在AI高景气的带动下,六月份AI相关的硬件投资方向继续领涨全市场。同时由于美伊达成协议导致油价大幅走低,导致能源类行业走弱。全月来看,电子、通信、机械设备收益居前,公用事业、煤炭、食品饮料收益居后。 u3000u3000二季度开始我们保持了中性偏高的仓位,同时对组合进行了大幅度的行业调整,组合大幅度减持了非银板块,降低了食品饮料的配置,增配了新能源和部分AI行业,五月份组合进行了明显的减仓,保持了较低的仓位,对新能源和AI行业进行部分获利了结,同时增配了银行、公用事业等低波红利板块。二季度由于组合AI相关行业配置比例较低,组合二季度跑输了市场。 u3000u3000展望2026年三季度,我们谨慎乐观。由于二季度市场交易往AI方向不断集中,导致全市场对于AI相关产业的配置比例处于非常高的状态,市场交易开始出现了拥挤的状况,波动率开始放大。目前来看,在经济方面,目前国内经济仍处于温和企稳的状态,但经济不同领域间景气分化较为严重。流动性方面,由于美联储货币政策目前有不确定性,导致整体流动性预期有不确定性。风险偏好方面,目前AI产业的进展极大影响了市场的风险偏好,而由于全球AI交易过度拥挤,波动率开始放大,导致整体风险偏好波动较大。整体来看,三季度由于AI交易过度拥挤需要再平衡,导致整体市场也有再平衡的需要。我们预计三季度市场将呈现震荡格局,且极致的行情再有再平衡的需要。我们认为AI行业景气趋势仍在持续,但由于AI的交易过度拥挤,AI板块内部机会将以更多轮动的方式呈现。同时我们认为部分前期跌幅较大,估值安全边际较高的传统行业优质个股也将呈现机会。三季度组合仍将保持较低的仓位,组合在保持目前新能源、食品饮料、银行、公用事业配置的同时,将适度增配有色、化工等行业。

本文数据来源于农银汇理国企改革混合2026年中报，仅供参考不构成投资建议。