证券之星消息，日前嘉实品质发现混合C基金公布二季报，2026年二季度最新规模1.27亿元，季度净值涨幅为36.43%。
从业绩表现来看，嘉实品质发现混合C基金过去一年净值涨幅为63.86%，在同类基金中排名707/4637，同类基金过去一年净值涨幅中位数为16.2%。而基金过去一年的最大回撤为-13.68%，成立以来的最大回撤为-40.27%。
从基金规模来看，嘉实品质发现混合C基金2026年二季度公布的基金规模为1.27亿元，较上一期规模1715.39万元变化了1.1亿元，环比变化了641.0%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比68.91%，债券占净值比5.13%，现金占净值比15.82%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达25.24%，第一大重仓股为兆易创新（603986），持仓占比为3.51%。
嘉实品质发现混合C现任基金经理为蔡丞丰。其中在任基金经理蔡丞丰已从业7年又327天，2022年3月17日正式接手管理嘉实品质发现混合C，任职期间累计回报为66.7%。目前还管理着6只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为嘉实绿色主题股票发起式A（017744），季度净值涨幅为112.77%。
对本季度基金运作，基金经理的观点如下：一季度我们围绕"寻找中美AI通胀周期中的矛盾点"这一框架展开配置,并在3月中东冲突骤然升级后,于周期板块内部完成了"减铜金、加石化化工"的结构性切换。进入二季度,中东地缘局势与高油价的扰动并未消退,A股在经历一季度的冲高回落后震荡修复,随着财报季展开,市场关注点从"预期修复"转向"业绩兑现",去伪存真、板块分化的特征愈发鲜明。与此同时,增量资金进一步向科技集中,科技成长的持仓拥挤度显著抬升。在这一背景下,本基金二季度的核心动作可以概括为两句话:核心持仓——受益于AI通胀周期的存储芯片与PCB上游——维持不动、静待兑现;而在市场对科技全面拥抱之际,我们坚守既有纪律,逆向左侧加仓被市场阶段性忽视的医药生物上游与CXO板块。一、二季度市场环境回顾二季度A股整体延续"震荡蓄势、结构分化"的格局。外部层面,中东地缘冲突的不确定性与高企的油价持续压制全球风险偏好,海外滞胀担忧对成长股估值形成阶段性约束;内部层面,宏观基本面保持稳健,反内卷政策深化推动企业盈利端趋势改善,人民币资产的相对稳定优势进一步凸显。指数在一季度低点企稳后逐步修复,但并未走出单边行情,而是围绕"有产业趋势、有盈利韧性、有资金承接"的方向展开结构性演绎。从风格看,二季度最鲜明的特征是资金对科技主线的高度集中。AI算力与存储在大模型需求持续攀升与算力价格上行的驱动下景气延续,然相关方向的持仓拥挤度已处于高位。我们始终认为,"AI通胀周期"的矛盾主线并未改变——科技硬件的高景气与上游关键资源的价格中枢抬升仍在共振。但当一种共识变得过度拥挤时,其风险收益比也在悄然恶化,这正是我们在二季度选择"守住核心、另辟战场"的根本原因。值得重点关注的,是医药生物板块的基本面拐点。上半年医药整体仍跑输大盘、估值回落至历史低位,市场关注度相对冷清;但在全球生物医药投融资企稳回暖、国内创新药出海授权持续升温的双轮驱动下,研发外包(CXO)环节的订单需求持续回暖,行业盈利周期正迎来向上拐点。基本面已现拐点、而市场尚未形成右侧共识——这种"基本面与股价的时间差",恰恰是我们所偏好的左侧布局窗口。二、二季度投资操作回顾1.科技板块:存储与PCB上游核心持仓维持,静待业绩兑现科技板块继续是本基金权重最高的方向,约占组合两成,二季度我们维持核心持仓不做追高。存储是我们最坚定的方向——作为AI"二阶需求"的核心受益环节,包括DRAM、NOR等具竟争优势的利基存储设计龙头,它们同时受益于全球存储涨价周期与国产替代的双重红利;PCB上游方面,我们的持仓直接对应AI服务器柜内高速互联趋势下对高层数板与高速板的需求弹性。围绕这一核心,我们还配置了内存接口、模拟芯片、国产算力、以及半导体材料等环节,形成对AI产业链的完整覆盖。这一组合的共同逻辑,是其业绩兑现路径清晰、且我们均在市场充分认知前完成布局,因此在逻辑兑现期我们无需追高,只需持有等待。2.医药生物:坚守纪律,左侧加仓CXO与生命科学上游医药生物是本基金二季度最重要的主动动作。一季度我们对医药采取的是"降仓缩圈、聚焦出海Alpha"的防守策略;进入二季度,在基本面拐点确认、估值处于历史低位、而市场注意力高度集中于科技三重条件叠加下,我们判断医药——尤其是其上游的CXO与生命科学环节——已具备从"防守缩圈"转向"左侧进攻"的条件,遂逆向加仓。我们的核心逻辑在于:CXO是创新药产业链的"卖铲人",其景气度不依赖单一药物的成败,而直接映射整个创新药研发投入与全球外包需求的复苏。当前全球医疗健康投融资企稳回暖、国内创新药出海授权屡创新高,头部厂商的在手订单饱满,已在很大程度上锁定未来两年的收入增长,行业正进入新一轮景气上行周期。基于此,我们在小分子CDMO与一体化研发生产平台的龙头上加仓——这类公司过去两年经历了明显的估值压缩,其上半年的修复本质是市场对政策与地缘风险的再平衡,随着订单韧性被逐步验证,估值折价具备收敛空间。同时,我们也配置了在创新药与新型药物方向具备管线兑现能力的制药标的,以及生命科学上游从事分离纯化材料的公司——后者的产品广泛应用于生物医药的分离纯化环节,是创新药产业链上游"耗材卖铲人"逻辑的典型代表。需要强调的是,"左侧"意味着我们是在市场趋势尚未右侧确认时提前布局,这必然承受一定的时间成本与波动。但我们认为,在一个被科技主导、医药被相对冷落的市场里,坚守纪律、逆向布局基本面确定改善而估值处于低位的方向,正是我们创造超额收益的来源,也是"胜率优先"投资哲学的应有之义。3.上游/制造:资源逻辑延续,周期内部结构再平衡二季度我们对上游/制造内部结构做了进一步再平衡。一方面,一季度事件驱动型的石化化工交易在油价高位得到较充分兑现后,我们逐步了结了部分弹性头寸;另一方面,随着铜在AI电力与算力基础设施建设中的需求逻辑重新强化,我们对有色板块进行了回补。玻纤方向继续受益于"数据中心+风电"的双重需求拉动,产品价格与盈利拐点逐步确认;船舶方向受益于动力更新周期;化工材料方向则在氟化工、半导体化学品与电解液等领域兼具材料属性与成长弹性。整体而言,上游板块仍是我们对冲"AI通胀周期"资源约束逻辑的重要载体。三、投资纪律与风控本基金始终恪守"胜率优先,赔率次之"的核心投资策略,坚持通过独有的"企业家模型",从企业家精神、公司治理、资源禀赋、执行力等第一性指标出发筛选高质量公司,并在基本面验证与估值约束下,构建风格中性、行业分散、回撤可控的组合。二季度在操作层面,我们尤其强调三条纪律:1)不在一致预期最拥挤处暴露最大风险敞口——科技已成为市场最拥挤的共识,我们维持核心存储与PCB持仓,但坚决不在高位追涨,把增量资金投向别处。2)左侧布局优于右侧追随——医药CXO在基本面拐点已现、估值处于历史低位、而市场关注度尚低时,正是我们逆向布局的理想窗口,我们宁可承受时间成本,也要在共识形成前完成卡位。3)把组合的防守建在现金流、定价权与估值安全边际上——无论是存储的产能兑现、CXO的在手订单,还是有色的资源定价权,我们优选的都是盈利可见度高、且估值与成长相对匹配的方向,而非情绪驱动的标的。
本文数据来源于嘉实品质发现混合C2026年中报，仅供参考不构成投资建议。
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