二季报点评：国泰海通稳债增利债券发起A基金季度涨幅2.34%

证券之星消息，日前国泰海通稳债增利债券发起A基金公布二季报，2026年二季度最新规模1.15亿元，季度净值涨幅为2.34%。

从业绩表现来看，国泰海通稳债增利债券发起A基金过去一年净值涨幅为2.29%，在同类基金中排名828/1342，同类基金过去一年净值涨幅中位数为3.24%。而基金过去一年的最大回撤为-1.52%，成立以来的最大回撤为-1.52%。

从基金规模来看，国泰海通稳债增利债券发起A基金2026年二季度公布的基金规模为1.15亿元，较上一期规模1.23亿元变化了-783.07万元，环比变化了-6.38%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比8.28%，债券占净值比95.12%，现金占净值比6.51%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达0.87%，第一大重仓股为宁德时代（300750），持仓占比为0.29%。

国泰海通稳债增利债券发起A现任基金经理为朱莹 邓雅琨。其中在任基金经理朱莹已从业4年又206天，2024年2月6日正式接手管理国泰海通稳债增利债券发起A，任职期间累计回报为7.36%。目前还管理着15只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为国泰海通君得盈债券A（952020），季度净值涨幅为7.98%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2026年二季度,中国经济延续了“新旧动能转换”的状态,整体呈现“外需强于内需、新动能强于旧动能”的K型分化格局。二季度工业生产整体平稳,6月制造业PMI回升至50.3%。受全球AI行业高景气等因素带动,二季度出口维持高速增长。内需修复节奏偏弱,消费倾向趋于保守。投资方面,房地产投资仍是主要拖累项。通胀方面,受国际油价高位运行的影响,PPI上升显著,CPI温和。货币政策“适度宽松”基调未变,但更加重视“精准调控”,财政支出则有所放缓。2026年二季度A股整体震荡上行,但月度与结构分化显著:4月随着地缘扰动缓和、政策持续支持资本市场与科技创新,叠加一季报验证,市场风险偏好回升并逐步修复;5月成长风格占优,AI算力、半导体、电子等方向持续活跃,主要指数普遍上涨,而传统防御和稳定收益资产偏弱;6月转为高位波动,上旬受海外紧缩预期压制缩量调整,中下旬地缘缓和带动修复,但半年末机构调仓、IPO及解禁压力和融资降温使资金面紧平衡。结构上,资金集中于AI硬件产业链(光模块、存储、PCB、半导体设备材料、数据中心电力等)及电子布、铜等涨价品种,制造出海、创新药、证券等低位方向也逐步受关注;成长风格显著领先,但6月后科技主线拥挤度与波动同步上升,市场分化进一步加大。2026年二季度转债市场走出"先扬后抑、再震荡"的三段式行情,整体跑输权益但结构分化极为剧烈。科技主线一枝独秀带动正股走强,而转债受强赎退出、估值高位、信用分层三重因素掣肘,表现弱于主要宽基指数。二季度债券市场整体收益率震荡下行,信用利差压缩,曲线偏陡。4月在资金面极度宽松的背景下,债券收益率下行幅度较大。5月至6月央行回笼资金,资金利率从前期极度宽松的水平逐步向政策利率回归,市场出现短期调整,但由于信贷需求和内需略显疲软,债券收益率仍然整体呈现震荡下行趋势。报告期内,本基金在权益投资方面坚持采用量化投资策略,以全市场最大化Alpha为核心目标,深度依托多因子模型捕捉市场微观结构中的定价偏差,并结合市场环境配置特征鲜明的“哑铃型”量化策略。在“哑铃”的一端,我们系统性挖掘高股息、低波动特征的红利因子,夯实高质量的价值底仓,为组合构筑相对稳健的安全垫;在“哑铃”的另一端,我们关注双创板块与科技成长赛道,紧密跟踪动量与成长因子,提升组合在进攻端的弹性。在运作层面,我们坚持基本面与量价信号相结合的多因子量化框架,通过严格约束行业与风格暴露,在高股息价值的稳健与科技成长的弹性之间进行平衡,力求在复杂多变的市场环境中,为投资者创造稳健且富有弹性的超额回报。报告期内,本基金可转债仓位处于偏低水平,结构上偏重高等级中低价位段品种,一定程度上受到正股行业风格拖累。展望后市,我们认为尽管部分估值指标已回落到近年来相对合意的中性水平,但转债正股在持续分化的市场环境中整体偏弱,自5月中旬以来延续单边下行走势,导致支撑转债过往偏高估值的牛市预期面临转向风险,当下转债位置的安全边际还不够充分,转债反弹持续性和进一步上行动力仍有赖于权益市场宽度的走扩,右侧跟随把握结构机会或是更优选择。报告期内本产品的债券部分主要投资于信用债,以票息策略为主,优选中高等级信用债进行投资配置,保持中性久期和一定的杠杆水平,阶段性参与利率债交易机会。

本文数据来源于国泰海通稳债增利债券发起A2026年中报，仅供参考不构成投资建议。