二季报点评：工银医疗保健股票基金季度涨幅4.68%

证券之星消息，日前工银医疗保健股票基金公布二季报，2026年二季度最新规模21.95亿元，季度净值涨幅为4.68%。

从业绩表现来看，工银医疗保健股票基金过去一年净值涨幅为11.95%，在同类基金中排名553/1008，同类基金过去一年净值涨幅中位数为15.65%。而基金过去一年的最大回撤为-24.15%，成立以来的最大回撤为-56.95%。

从基金规模来看，工银医疗保健股票基金2026年二季度公布的基金规模为21.95亿元，较上一期规模22.43亿元变化了-4867.62万元，环比变化了-2.17%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比80.44%，无债券类资产，现金占净值比18.99%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达48.42%，第一大重仓股为海思科（002653），持仓占比为8.83%。

工银医疗保健股票现任基金经理为赵蓓 丁洋。其中在任基金经理赵蓓已从业11年又250天，2014年11月18日正式接手管理工银医疗保健股票，任职期间累计回报为218.2%。目前还管理着10只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为工银新经济混合(QDII)美元（005700），季度净值涨幅为15.05%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：海外方面,2026年4月以来美伊局势逐步缓和,油价中枢在高位震荡后,于5月至今已大幅回落。二季度美国经济增长韧性较强,物价短期压力加大。通胀预期抬升下,市场对于主要海外央行货币政策宽松预期下降,日欧央行已启动加息,美联储货币政策采取相机抉择策略。国内方面,二季度经济增长动能有所放缓,其中外需维持强劲,内需疲软是主要拖累。油价上行带来输入性成本抬升,叠加国内供需调整,工业品价格呈现快速上行态势,并带动二季度工业企业营收增速和利润增速回升。二季度风险偏好抬升之下,全球主要国家权益市场均显著修复。AI浪潮持续演绎下,科技引领市场大幅上涨。A股方面,4月以来中东局势降温,市场显著修复,创业板指、科创50更持续创新高。整体来看,二季度成长风格显著占优,申万一级行业中电子、通信、建材涨幅居前。报告期内本基金延续顺应产业和时代发展方向的配置思路,通过自上而下判断与自下而上选股相结合的策略,在创新药、中药、医疗器械、消费医疗等板块的布局进行了调整,在细分领域和个股上进行再平衡。2026年二季度医药板块的走势跌宕起伏:5月份,市场出现相对极致的分化:一方面,Anthropic和OpenAI为代表的AI应用收入持续超预期增长,AI需求带来相关上游供应链量价齐升,市场对AI相关资产的业绩和估值持续上修;另一方面,非AI相关行业受诸多因素影响表现不佳,甚至如基本面持续兑现的创新药和创新药产业链(CXO)板块,走势也与基本面背离。但从6月中下旬开始,创新药和创新药产业链板块经历了一轮显著的估值修复。医药行业内部景气度分化则一直持续,创新药和CXO行业的景气趋势延续,其余细分领域表现平淡。本基金在2026年二季度相对基准有显著超额收益,主要是因为超配了创新药和创新药产业链板块。全球创新药研发突破层出不穷。继肿瘤免疫治疗后,近几年又在ADC药物,减重增肌,阿兹海默症治疗单抗,TCE双抗治疗实体瘤和自免疾病,下一代PD-1双抗肿瘤免疫治疗,小核酸药物等领域取得了重大进展。我们认为国内创新药企业的研发能力正在迅速与全球接轨,并在部分子领域取得全球优势,获得海外跨国药企的认可,行业近2年掀起的“license-out热潮”就是这一产业趋势的具体体现。二季度创新药板块一度因为医药行业整顿和地缘政治的担忧而出现深度回调,但我们仍然认为这些因素只会暂时延缓而非改变国产创新药行业崛起的产业趋势,因此在回调期内我们对于估值合适,研发实力强,产品有出海潜质的创新药/仿制药转型创新药的公司继续增加配置,同时对外部政策因素的变化保持持续跟踪和评估。对于以国内需求为主要来源的CXO和科研上游公司,从2025年三季度以来已经明确感受到行业的回暖,无论是订单的量和价格都有明显转暖,因此我们在本报告期内对于以国内收入为主要来源的CXO和科研上游公司也维持了较高的配置比例。对于以海外收入为主要来源的CXO和科研上游公司,报告期内我们增加了对于一些大产品驱动的CDMO公司的配置,并对海外通胀,流动性情况以及研发景气度继续保持关注。近两年中药OTC板块整体来看业绩承压。报告期内本基金对中药板块配置较少,但仍然继续对过去几年管理确实有改善,能够穿越周期而长期稳健成长的中药公司保持关注。从近两年来看,消费医疗需求有止跌企稳的趋势,但能否进一步回暖还需要进一步观察。随着国家内需刺激政策的逐步发力,我们也在积极寻找消费医疗板块的拐点。长期来看,我们仍然看好屈光手术技术迭代,近视防控渗透率提升,种植牙放量和医美等中长期行业趋势。医疗器械出海是我们一直关注的产业趋势,二季度组合里面部分医疗器械核心零部件公司因为底层技术的可拓展性较强,在AI和科技相关的领域得到应用,也带来市场对公司价值的重新评估,给组合带来一定收益。我们后续会继续保持对这类投资机会的关注。

本文数据来源于工银医疗保健股票2026年中报，仅供参考不构成投资建议。