三季报点评：万家锦利债券发起式C基金季度涨幅-5.86%

证券之星消息，日前万家锦利债券发起式C基金公布三季报，2026年三季度最新规模39.96亿元，季度净值涨幅为-5.86%。

从业绩表现来看，万家锦利债券发起式C基金过去一年净值涨幅为0.82%，同类基金过去一年净值涨幅中位数为0.12%。而基金过去一年的最大回撤为-8.29%，成立以来的最大回撤为-8.29%。

从基金规模来看，万家锦利债券发起式C基金2026年三季度公布的基金规模为39.96亿元，较上一期规模59.69亿元变化了-19.73亿元，环比变化了-33.05%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比17.08%，债券占净值比99.58%，现金占净值比0.15%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达5.54%，第一大重仓股为长鑫科技（688825），持仓占比为0.86%。

万家锦利债券发起式C现任基金经理为董一平 石东。其中在任基金经理董一平已从业5年又66天，2024年1月18日正式接手管理万家锦利债券发起式C，任职期间累计回报为12.99%。目前还管理着9只基金产品（包括A类和C类）。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：三季度,经济修复动能放缓,内需不足、投资偏弱的压力仍在,实体融资需求疲软,信用扩张不畅,资产荒逻辑延续。债市出现牛平走势,短端受政策利率约束,下行空间有限,而长端则受到基本面偏弱和资产荒逻辑驱动而逐月下行,期限利差明显压缩。7月,中上旬债市延续窄幅震荡态势,下旬隔夜逆回购工具启用,"存款降息"预期升温,宽松信号推动收益率明显下行。8月中上旬在资产荒及摊余债基发行建仓的背景下,长债延续偏强走势,10Y国债收益率下破1.7%关口。8月下半月MLF缩量续作、政策刺激预期升温叠加季节性止盈是利率小幅回调的主要触发因素。9月,10Y国债收益率窄幅震荡,超长端成为全月最强品种。央行超额续作MLF、隔夜逆回购规模上限升至万亿,货币宽松预期进一步发酵,交易盘拉长久期,超长债收益率向下突破。月末政策组合拳落地,债市止盈盘增加,10y国债收益率收于1.675%。展望四季度,组合拳落地后,对基本面的拉动或仍有限,在资金宽松、资产荒逻辑延续的支撑下,债市中期仍积极看多,后续需关注政府债供给加速,以及机构止盈需求的扰动,预计债市维持震荡偏强格局。而在权益市场层面,本季度权益市场大幅波动,经历"高位放量-缩量去杠杆-事件催化反弹-落地修复"轮动。7月上旬成交一度超3.3万亿元,随后受海外科技去杠杆、韩国强平、国内科技拥挤交易影响,权益市场大幅回撤,科技普跌,红利走强,整体成交量缩至2.4万亿附近;8月随英伟达业绩、地缘缓和与流动性预期修复,权益市场在科技带动下有所修复,海外链涨幅相对更大;9月初期震荡,但加息落地后再度回归做多。指数层面,双创与半导体、光通信弹性最大,但在美债收益率上行与筹码拥挤时回撤最深;上证依靠银行、非银、红利与资源品维稳。轮动方面,医药在创新药出海、mRNA肿瘤疫苗、AI制药带动下成为科技回撤期的防御与中期配置方向;资源黄金、有色、煤炭、油运受央行购金、地缘与涨价共振,但9月停火后弹性下降;机器人受T链订单、宇树上市、Optimus量产指引催化,强度弱于AI硬件;金融、地产、公用事业承担低位再平衡功能。本基金三季度整体以防御为主,没有进行大的总仓位变动,但是结构性降低科技仓位,提升煤炭、生猪等防御板块仓位占比。不过长期来看,科技成长仍为本基金核心重仓,只是投资逻辑从赛道普涨切换至业绩兑现与供需紧缺细分。后续需持续跟踪美债收益率、油价、美联储后续加息路径及国产AI链条三季报环比改善的可持续性。转债市场层面,本基金延续上半年减仓绝大部分转债、等待充分调整的基调,三季度未主动增配,仅保留少量品种,整体转债仓位维持在低配水平,后续仍将等待估值回调至合理区间后再择机介入。

本文数据来源于万家锦利债券发起式C2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。

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