三季报点评：中银大健康股票A基金季度涨幅1.73%

证券之星消息，日前中银大健康股票A基金公布三季报，2026年三季度最新规模1.89亿元，季度净值涨幅为1.73%。

从业绩表现来看，中银大健康股票A基金过去一年净值涨幅为-19.54%，同类基金过去一年净值涨幅中位数为-10.55%。而基金过去一年的最大回撤为-25.87%，成立以来的最大回撤为-46.4%。

从基金规模来看，中银大健康股票A基金2026年三季度公布的基金规模为1.89亿元，较上一期规模1.94亿元变化了-416.88万元，环比变化了-2.15%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比92.17%，债券占净值比5.24%，现金占净值比3.01%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达58.7%，第一大重仓股为康方生物（09926），持仓占比为8.67%。

中银大健康股票A现任基金经理为王方舟。其中在任基金经理王方舟已从业1年又216天，2025年3月26日正式接手管理中银大健康股票A，任职期间累计回报为24.29%。目前还管理着5只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为中银港股通医药混合发起A（020397），季度净值涨幅为16.51%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：1.宏观经济分析 全球宏观方面,三季度全球经济运行延续地缘冲击主导下的高波动格局。AI相关投资扩张继续为全球总需求提供支撑,但中东局势再度升级,显著推升能源价格并持续扰动全球供应链,全球通胀中枢重新抬升,主要经济体货币政策路径同步收紧。具体而言,美国经济延续韧性,制造业和服务业均保持扩张,能源价格上涨导致通胀有所反弹,美联储出于维护信誉考虑于9月落地年内首次加息,点阵图显示年内或仍有进一步加息;欧元区经济景气边际改善,工业信心与零售活动有所修复,但能源依赖使其通胀反弹更为明显,欧央行于9月进行年内第二次加息;日本经济保持温和复苏,AI需求带动出口与工业生产回暖,油价上行与日元贬值加大输入性通胀压力下,日央行于9月加息25bps至1.25%,创1995年以来新高。 国内宏观方面,7月政治局会议强调加大逆周期调节力度,9月国常会提及加紧加力推动各项政策落地落实。财政政策在三季度有所提速,政府债发行与新型政策性金融工具落地加快。货币政策维持适度宽松,推行结构性政策工具。经济动能方面,在全球AI资本开支扩张和我国产业竞争力强的带动下,出口单月增速持续位于20%以上,高技术制造业景气显著好于传统行业,而消费和整体投资增速维持偏弱态势。价格方面,PPI涨幅在输入性涨价与AI需求带动下再度抬升,CPI整体震荡走势。整体上,中国经济展现出一定的韧性,科技创新与产业升级仍是重要主线。 2.市场回顾 股票市场方面,三季度A股市场高位回落、宽幅震荡,科技股行情情绪降温,市场结构分化相对二季度收敛。从主要宽基指数来看,代表大盘股表现的沪深300指数下跌 12.49%,中证A500指数下跌 14.96%。上证综合指数7月初冲高后回落,随后两个月震荡反复,三季度下跌 6.16%。科创板综合指数和创业板综合指数分别下跌 27.98% 和 21.18%。申万医药生物指数上涨10.12%,恒生医疗保健指数上涨25.83%。 3.运行分析 三季度初在医药板块整体估值和预期偏低的时候,我们重点围绕低估、有基本面进展的创新药公司以及半年报潜在较好的CXO龙头进行了布局,并基于产业跟踪研究,布局了真正有业绩、高景气度的AI制药方向标的。我们依旧主要布局创新药,主要的考虑是,在中国创新药和CXO产业都享受本轮全球医药创新高景气的行业扩容机会时,创新药板块还享受份额的提升,且当前估值预期足够低。就CXO内部,基于更细分的管线确定性和潜力,我们看好龙头的竞争力和确定性,但也注意到潜在增速即将拐点的趋势;就创新药内部,我们注意到,6月以来港股一些重点标的,各公司隐含的乐观预期和悲观预期都到了偏极致的程度,因此对其中一些标的做了仓位调整;对于AI制药方面,我们注意到行业出现的重大变化,并认为AI制药的出现对制药产业并非全然利好,而是对现有格局的重要冲击,并且AI制药卖水人因为竞争力的巨大差距,实际上只集中在少数标的上,因此只做了有限的AI制药标的的布局。最终来看,CXO藉由龙头标的的超预期,整个板块对未来增长的预期大幅提升,同时AI制药标的也有A股大量的主题标的有非常好的表现,而组合基于扎实的中长期基本面分析做布局,并未在三季度的市场表现中获得合意的收益,组合策略对于中长期价值和节奏的坚持并没有很好地接洽了当期市场基于叙事和主题带来的变化。我们也认识到,港股市场是一个更看催化变化趋势的市场。组合持仓的标的确实创新药偏多,但我认为当前很多创新药面临的研发临床的失败风险,已经明显小于很多板块的预期过高的风险。进入四季度,创新药板块的催化强度和频率排序在医药内部板块中又明显抬升,我们期待创新药板块在四季度的表现。

本文数据来源于中银大健康股票A2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。