三季报点评：泓德臻远回报混合基金季度涨幅-18.07%

证券之星消息，日前泓德臻远回报混合基金公布三季报，2026年三季度最新规模12.22亿元，季度净值涨幅为-18.07%。

从业绩表现来看，泓德臻远回报混合基金过去一年净值涨幅为-23.1%，同类基金过去一年净值涨幅中位数为-6.17%。而基金过去一年的最大回撤为-28.94%，成立以来的最大回撤为-58.1%。

从基金规模来看，泓德臻远回报混合基金2026年三季度公布的基金规模为12.22亿元，较上一期规模15.36亿元变化了-3.15亿元，环比变化了-20.48%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比89.92%，债券占净值比4.11%，现金占净值比3.94%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达39.48%，第一大重仓股为海鸥股份（603269），持仓占比为4.88%。

泓德臻远回报混合现任基金经理为黄昱之 石泰华。其中在任基金经理黄昱之已从业3年又83天，2023年8月8日正式接手管理泓德臻远回报混合，任职期间累计回报为-18.84%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2026年三季度A股由二季度的单边上行转为宽幅回调,呈现"指数普跌、内部剧烈再平衡"的典型特征。核心宽基指数全线下跌,上证指数下跌6.16%,上证50下跌5.56%,沪深300下跌12.49%,中证500、中证1000分别下跌17.67%、17.15%,中证2000下跌11.08%,深证成指下跌20.47%,创业板指下跌27.80%,科创50下跌30.70%;大盘蓝筹最为抗跌,超小盘次之,中盘与成长板块跌幅最深。市场交投持续降温,三季度沪深两市日均成交金额2.28万亿元,其中7月、8月、9月逐月缩量;两融余额由6月末的3.00万亿元回落至9月末的2.55万亿元,杠杆水平明显收敛。三季度风格分化达到极致,并较二季度出现完全反转,价值全面优于成长,二季度"成长为王"的极致风格迎来集中修正。三季度表现领先的行业集中在资源、红利与困境反转方向,而二季度领涨的科技成长深度回撤,电子、通信、建筑材料、电力设备、机械设备跌幅居前。前期高拥挤、高浮盈的AI算力链在预期打满后遭遇获利了结与微观结构恶化,成为拖累指数的主要力量。 国内宏观基本面平稳但偏弱,二季度GDP同比+4.3%(一季度为+5.0%),制造业PMI在7、8月回落至49.2、49.8的收缩区间,9月方回升至50.1的荣枯线上方,CPI同比低位运行(7-9月分别为0.5%、0.8%、0.9%),内需修复偏慢,压制消费与顺周期板块。外部方面,美债收益率上行、美元走强与海外流动性收紧预期压制高估值成长股,而中美经贸磋商与元首外交取得阶段性成果,又在一定程度上改善了风险偏好。多重因素叠加下,市场逻辑由"炒预期"全面切换至中报、三季报"验成色"。 从产业周期视角看,我们复盘了智能手机、移动互联网、新能源三轮成长产业周期的运行规律：成长行情普遍经历"估值修复—业绩支撑—增速降档"三阶段,第二阶段以业绩高增为硬支撑,我们认为本轮AI产业周期并未结束,AI驱动的资本市场周期仍处于三阶段上涨中的第二阶段中后期;随着三季报等业绩持续验证,四季度至明年初有望迎来第二阶段的修复上涨行情,成长风格与算力硬件等产业主线有望再度占优,真正的周期拐点更可能出现在2027年一季度盈利高基数效应显现之后。 综上,四季度A股预计在缩量回调后进入"震荡整固、结构验证"的窗口：反弹动能仍在,但量能连续两月收缩、三季报密集披露与10月下旬美联储议息会议将共同抬升波动,指数中枢有望小幅抬升而难现全面贝塔行情。风格上,预计由三季度"资源红利强、科技成长弱"的高低切换,转为"有业绩兑现的结构性成长";根据历史上极致行情之后的交易风格,在市场平稳后,中小市值仍有望获得持续的超额收益。 报告期内,组合始终坚持"中长期投资优质成长股"的投资理念,整体采取均衡成长的配置风格,持续挖掘各细分行业具备持续增长能力的中等市值隐形冠军。进入四季度,将进一步加大对电网设备、化工、AI制药与创新药等低位板块的关注,围绕二三季度业绩超预期、海外业务放量、化工产品价差扩张等线索,自下而上筛选并跟踪优质标的,适度提升相关仓位;在出海标的筛选上,审慎考量产业链环节以及目标出海区域,部分敏感地区容易遭遇同业竞争压制与政策约束,进而对企业股价形成冲击。同时积极布局处于相对低位、产业节奏滞后于光模块、PCB等的科技细分赛道,关注重心由"新叙事"向"订单与业绩兑现"倾斜;包括AI应用、智能驾驶、服务器液冷、光无源器件及其配套设备材料、国产半导体及零部件等、国内AIDC的加速建设等方向,并把企业护城河与内生核心竞争力作为重要评判标尺,减少配置单纯依赖产品涨价驱动的周期品种,追求组合长期稳健收益。

本文数据来源于泓德臻远回报混合2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。