三季报点评：中金恒新90天持有债券发起A基金季度涨幅-0.84%

证券之星消息，日前中金恒新90天持有债券发起A基金公布三季报，2026年三季度最新规模13.75亿元，季度净值涨幅为-0.84%。

从业绩表现来看，中金恒新90天持有债券发起A基金过去一年净值涨幅为0.76%，同类基金过去一年净值涨幅中位数为0.33%。而基金过去一年的最大回撤为-2.17%，成立以来的最大回撤为-3.09%。

从基金规模来看，中金恒新90天持有债券发起A基金2026年三季度公布的基金规模为13.75亿元，较上一期规模18.68亿元变化了-4.93亿元，环比变化了-26.39%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比11.49%，债券占净值比103.82%，现金占净值比1.25%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达3.85%，第一大重仓股为海康威视（002415），持仓占比为0.69%。

中金恒新90天持有债券发起A现任基金经理为丁杨 杨力元。其中在任基金经理丁杨已从业5年又323天，2025年7月2日正式接手管理中金恒新90天持有债券发起A，任职期间累计回报为5.65%。目前还管理着12只基金产品（包括A类和C类）。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2026年三季度,外部环境更趋复杂多变,地缘政治与经贸冲突多发,主要经济体表现持续分化。9月,美联储因通胀压力重启加息25bps,为2023年7月以来首次加息。美债收益率明显走高,10年期美国国债收益率三季度末收于5.29%,较上季度末上行85bps。人民币则在美元走强背景下仍保持韧性,延续小幅升值态势。 u3000u3000国内方面,经济总体平稳、结构分化延续。9月制造业PMI为50.1%,重回荣枯线以上,但内需不足、供需匹配偏弱等结构性问题仍存。物价方面,受国际原油及大宗商品价格上涨影响,9月PPI同比上涨5.0%;CPI表现温和,同比上涨0.9%。货币政策与资金面方面,央行货币政策维持适度宽松,流动性保持充裕,资金利率在窄幅低位运行。央行在税期、月末及季末增加隔夜逆回购投放频率,平滑季节性扰动。三季度回购利率围绕政策利率窄幅运行,中枢较二季度小幅抬升但稳定性增强。DR007加权均值1.41%,DR001加权均值1.38%。 u3000u3000债市方面,三季度债市震荡走强,收益率曲线平坦化。短端受资金面平稳支撑、变动不大;中长端在基本面弱复苏、风险偏好下降和配置需求旺盛环境下表现更强。信用债方面,"资产荒"格局叠加摊余成本法债基建仓,机构票息配置需求集中释放,尤其是中长端低评级品种下行更为显著。 u3000u3000恒新组合债券仓位以票息策略为主,精选中高等级、较好流动性的信用债,力争为组合提供相对稳健的底仓收益,并根据市场行情使用利率债交易波段、骑乘策略等增厚组合收益。 u3000u3000在2026年3季度,面对算力板块的整体高位回落,本账户的权益仓位在延续景气投资的前提下,积极挖掘化工、医药、有色等板块基本面发生积极变化的公司。对于当前时点上市公司基本面的判断,从中观层面观察,科技方向上,市场对AI基础设施建设板块在明后年是否能够进一步提升增速存在质疑;内需方向上,国内在财政、地产等方向的政策尚未全面向上市公司盈利面传导;其他出口方向上,伴随着海外通胀抬升、电子元器件涨价以及美债利率抬升,全球电子、轻工等方向的消费趋势尚不明朗。 u3000u3000在未来一个阶段,本基金将重点关注三个趋势性方向下的成长机会： u3000u3000其一,传统消费的复苏潜力。我们认为,传统消费在下一阶段的复苏情况将是未来权益市场走向的重要变量。当前市场整体估值水平已对A股企业近年及未来一段时间的盈利增长反映较为充分,而历经近5年的出清后,地产市场能否在后期逐步企稳并对居民财富效应实现有效托举已成为内需消费的重要看点,而消费板块的预期差将是本轮A股盈利周期上行空间与延续性的决定因素之一,我们将积极关注食品饮料、餐饮旅游乃至地产消费链的数据变化,当出现基本面明确改善的时点,沿景气线索积极配置该方向。 u3000u3000其二,AI应用的落地。AI算力基建的布局与推荐自2023年以来如火如荼并兑现了较高的景气度。下一阶段观察,科技方向的重要变量将是AI能力能否在消费和工业级应用层面上产生真正能够实现有效盈利模式的"爆款"产品和公司。从历史经验来看,当基础建设完成后,商业模式的成型往往体现出非线性成长的特点。本账户也将在未来重点关注相关应用落地带来的产业链机会。 u3000u3000其三,高股息板块中的景气机会。伴随着2026年以来国债债券收益率的下行以及高股息个股的集中调整,防御、金融以及部分消费、周期为代表的板块股息率整体依然具有性价比。我们将按照本账户的景气投资框架,在高股息板块中积极挖掘边际变化,在景气上行的估值保护下力争获取稳定股息收益。 u3000u3000对于以算力为代表的基础设施建设方向,本账户将积极关注相关方向的价值变化和景气数据,对于具备合理估值、积极边际变化的个股做出一定的配置。 u3000u3000在当前时点,基金经理认为伴随着近两年以来的持续上涨,市场正处于震荡中的结构性行情阶段。从四季度来看,市场在这些景气赛道中的行业机会可能继续收敛为个股机会,而这些机会将在前期相对滞涨或是短期出现基本面重大变化的个股中出现。中金恒新在四季度将按照上述的配置思路,积极挖掘传统消费、AI应用、稳健景气等方向的个股,力争在行业整体的波动中实现个股的超额收益。

本文数据来源于中金恒新90天持有债券发起A2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。