三季报点评：天弘增强回报债券C基金季度涨幅-0.90%

证券之星消息，日前天弘增强回报债券C基金公布三季报，2026年三季度最新规模9.69亿元，季度净值涨幅为-0.9%。

从业绩表现来看，天弘增强回报债券C基金过去一年净值涨幅为-2.0%，同类基金过去一年净值涨幅中位数为-0.03%。而基金过去一年的最大回撤为-4.17%，成立以来的最大回撤为-8.64%。

从基金规模来看，天弘增强回报债券C基金2026年三季度公布的基金规模为9.69亿元，较上一期规模11.78亿元变化了-2.1亿元，环比变化了-17.78%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比15.82%，债券占净值比105.47%，现金占净值比2.96%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达5.85%，第一大重仓股为中国中车（601766），持仓占比为0.73%。

天弘增强回报债券C现任基金经理为张寓。其中在任基金经理张寓已从业6年又122天，2020年7月17日正式接手管理天弘增强回报债券C，任职期间累计回报为26.55%。目前还管理着14只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为天弘永利优佳混合A（013569），季度净值涨幅为1.6%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：今年以来,市场经历了较为剧烈的波动,我们的组合也经历了较大的回撤。在三季度,我们做了较多的回顾和反思,重新整理了组合配置的思路。我们认为今年以来,我们在行业配置层面出现了两个问题：(1)对市场的流动性估计不足。今年市场受到多方面的影响,资金结构出现比较剧烈的迁移和震荡,我们在坚守基本面和应对流动性冲击的两个方面,对波动的估计有所不足,该应对的时候有所迟疑,导致在市场结构性剧烈变化时表现出一定的波动。回撤主要发生在5-6月。(2)在行业选择上,我们的评估更多在EPS层面,在预期和政策层面的估计仍然有所不足,在市场预期发生剧烈变化时,甚至部分板块出现强现实弱预期时,并没有很好的估计到估值的波动,和预期的变化。我们认为后续需要更好地处理组合配置,从兼顾宏观/行业/个股三层的配置方式。 三季度我们调整了组合的配置,我们认为在宏观层面,目前结构仍然相对复杂,包括：海外和国内都处于分化状态,由AI资本开支带来的强需求在挤压其他非AI行业,导致本轮库存周期的结构和以往完全不同。目前下游终端行业普遍受到高利率、高油价的影响或许会挤压抑制需求,后续寻求数据验证;中游行业中,构建资本的行业里,目前AI的资本构建推高了利率水平,吸引了大量的资金,从而间接抑制了其他行业的资本构建;在上游环节,部分行业处于产能增长缓慢,而总需求并没有大幅回落的状态中,依然较为强势,而强势的来源也多少和AI资本开支有一定的关系。 所以宏观周期性的结构化分化,带来了目前周期运行的异化。对中观行业配置层面的指导,我们认为目前需求层面仍然偏弱,所以需要找到供给层面刚性更强的行业,这也是目前我们配置层面的重要考量。所以我们更多将目光放在红利、基建、上游供给刚性等环节。在个股上,目前我们更倾向于选择增长确定性较高,来源于供给端竞争格局确定,增长速度可能没有那么快的价值成长型公司。目前科技行业的状态,我们认为属于产业趋势和景气度仍然在,但是预期和资金结构相对不明确的状态,我们认为在深度调整后仍然是成长部分的重点,目前在加强跟踪和观察中。 展望后续,我们认为宏观环境和政策条件的变化,可能是后续市场变化的来源,也是流动性重新改善的前提条件,短期我们在做好防守型仓位布局的同时,希望在左侧布局未来具有周期性反转或者成长延续的板块和公司。周期性反转的行业重点关注化工、建材、汽零、机械等方向。成长性延续的行业重点关注国产半导体、国防军工、医疗器械耗材、新能源等方向。

本文数据来源于天弘增强回报债券C2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。