三季报点评：德邦沪港深龙头混合A基金季度涨幅-0.56%

证券之星消息，日前德邦沪港深龙头混合A基金公布三季报，2026年三季度最新规模2.93亿元，季度净值涨幅为-0.56%。

从业绩表现来看，德邦沪港深龙头混合A基金过去一年净值涨幅为-21.89%，同类基金过去一年净值涨幅中位数为-12.24%。而基金过去一年的最大回撤为-28.22%，成立以来的最大回撤为-54.32%。

从基金规模来看，德邦沪港深龙头混合A基金2026年三季度公布的基金规模为2.93亿元，较上一期规模3.34亿元变化了-4064.33万元，环比变化了-12.18%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比80.32%，债券占净值比6.47%，现金占净值比6.95%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达33.86%，第一大重仓股为腾讯控股（00700），持仓占比为4.63%。

德邦沪港深龙头混合A现任基金经理为施俊峰。其中在任基金经理施俊峰已从业2年又230天，2024年12月20日正式接手管理德邦沪港深龙头混合A，任职期间累计回报为5.67%。目前还管理着18只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为德邦优化A（770001），季度净值涨幅为2.18%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2026年三季度,港股表现明显强于A股,呈价值与高股息占优的结构特征:恒生指数、恒生中国企业指数分别上涨7.57%和8.76%,同期A股主要宽基指数普遍下跌。南向资金构成重要支撑,三季度港股通持股市值增加约1216亿元,其中7月、9月单月均超640亿元,内地资金对港股红利与价值资产的配置需求延续。风格上,高股息类指数表现居前,港股通高股息50、港股通高股息100分别上涨8.94%和6.20%,能源、电讯、银行等低估值高分红板块相对占优。三季度港股IPO募资约1650亿元、共32家,市场活跃度同步改善。估值层面,恒生指数PE(TTM)约10.5倍、PB约1.17倍,处于近5年约七成分位,估值已回升至中位以上。总体看,港股在流动性改善与红利风格驱动下走出独立行情,但相对估值优势较年初已有所收窄。报告期内,本基金维持红利为核心、科技与有色为卫星的配置结构,红利类资产约占权益仓位的六成。三季度市场风格分化极端:上证红利、中证红利指数分别上涨14.58%和9.38%,煤炭、石油石化、银行涨幅居前,核心仓位贡献了主要收益;卫星仓位则明显承压,申万一级电子、通信、有色金属分别下跌32.65%、28.72%和10.46%,但因定位为卫星、方向相对分散,整体回撤仍处可控范围。从外部环境看,美联储加息与美债利率高企是当前最主要的压制因素。三季度10年期美债收益率由7月中旬的约4.6%上行至9月末的5.29%,10月13日仍达5.21%,美元指数10月以来亦回升至102附近,美元流动性的边际收紧对港股及成长风格估值形成直接压力;国内则延续外强内弱的格局,M2与社会融资存量增速小幅回落、贷款市场报价利率维持不变。基于此,我们对后市持谨慎乐观态度,不会盲目增加仓位,而是等待美债利率、美元指数等环境指标出现实质性改善后,再考虑提升组合的权益弹性。我们仍然看好红利资产穿越周期的能力:中证红利指数滚动股息率约为4.06%,相对1.68%的10年期国债收益率仍有约2.4个百分点的利差,红利低波动100指数近一年年化波动率约12%、最大回撤约约15%,在低利率环境下类固收属性突出,能够为组合提供稳定的现金流与波动缓冲。同时,经历三季度调整后,科技与有色板块的布局性价比有所提升:电子行业PE(TTM)回落至约58.6倍、处近5年约39%分位,创业板指PE约33倍、分位约37%,工业金属的估值与交易拥挤度亦同步消化,而供给约束与工业品涨价的中期逻辑并未破坏。操作上,红利底仓保持稳定,卫星仓位将结合三季报业绩兑现与价格信号择机增配,并严格控制单次加仓节奏。

本文数据来源于德邦沪港深龙头混合A2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。