三季报点评：国泰海通新锐量化选股混合A基金季度涨幅-9.06%

证券之星消息，日前国泰海通新锐量化选股混合A基金公布三季报，2026年三季度最新规模0.51亿元，季度净值涨幅为-9.06%。

从业绩表现来看，国泰海通新锐量化选股混合A基金过去一年净值涨幅为-14.26%，同类基金过去一年净值涨幅中位数为-13.12%。而基金过去一年的最大回撤为-25.5%，成立以来的最大回撤为-25.5%。

从基金规模来看，国泰海通新锐量化选股混合A基金2026年三季度公布的基金规模为0.51亿元，较上一期规模3176.56万元变化了1916.79万元，环比变化了60.34%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比91.88%，无债券类资产，现金占净值比7.96%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达4.58%，第一大重仓股为广电电气（601616），持仓占比为0.68%。

国泰海通新锐量化选股混合A现任基金经理为邓雅琨 刘晟。其中在任基金经理邓雅琨已从业2年又168天，2025年10月29日正式接手管理国泰海通新锐量化选股混合A，任职期间累计回报为16.95%。目前还管理着18只基金产品（包括A类和C类）。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：在市场方面,2026年第三季度A股市场震荡调整,风格和结构显著分化。7月,前期科技成长主线交易拥挤、杠杆资金降温,叠加海外科技产业预期分歧和地缘扰动,市场风险偏好回落,成长板块调整较为明显。与此同时,前期调整较多的红利资产迎来明显修复,低波高股息风格表现突出,市场风格较上半年出现明显切换。8月,海外科技企业财报和算力需求验证带动电子、通信等方向反弹,主要宽基指数月度收涨。但反弹过程中市场成交热度继续回落,中报披露带来的盈利分化、海外利率预期变化和地缘风险反复,使反弹呈现较强的结构性特征。科技产业景气与股价表现出现背离,业绩和订单增长并未完全抵消前期估值及持仓集中的调整压力。去杠杆带来的卖压虽有所缓解,但资金再平衡仍在延续,制约了反弹的持续性。9月,海外高利率环境对风险资产估值的约束进一步显现,美债收益率上行和美联储加息预期影响市场情绪;中旬伴随政策预期和外部沟通改善,市场有所修复,下旬则在海外利率压力和节前避险需求影响下再度回落。总体来看,三季度市场经历调整、反弹和再度回落,8月反弹未能扭转季度跌势,主要宽基指数均录得较大跌幅。沪深300指数(跌幅12.49%)相对抗跌,中证1000指数(跌幅17.15%)和中证500指数(跌幅17.67%)跌幅更大,创业板综指(跌幅21.18%)和科创综指(跌幅27.98%)调整更为明显。 从主要风险因子表现看,多数风险因子在三季度出现反转,其中动量因子失效严重,三季度累计收益为负。行业层面,三季度煤炭、石油石化、农林牧渔、银行涨幅居前,而前期涨幅巨大的 AI 算力、半导体等科技板块进入调整期,电子、通信、建筑材料、电力设备等行业出现显著回撤。以银行、煤炭为代表的高股息红利板块凭借稳定现金流表现出较强防御性,成为三季度少数表现稳健的领域。Alpha表现方面,价量类因子整体优于基本面因子。 展望2026年四季度,随着稳增长政策逐步落地、上市公司三季报披露和前期交易压力释放,A股市场有望迎来震荡修复的机会,结构性行情仍将是重要特征。科技创新和先进制造的中长期产业逻辑仍具支撑,后续更需关注订单和盈利兑现、估值与增长的匹配,避免单纯依赖风险偏好扩张。高股息、现金流稳健的价值资产仍具配置意义,消费、地产及相关产业链则需观察政策向实际需求的传导。总体上,市场风格有望进一步趋于均衡,在产业景气、盈利质量和估值之间保持平衡,仍是把握结构性机会的重要基础,同时需关注海外利率、地缘局势及政策落地节奏带来的波动。 本基金定位于小市值增强类量化选股产品,主要围绕中小市值股票中更丰富的定价偏差和更高的横截面分化机会,构建系统化的Alpha挖掘与组合管理框架。相较于大盘核心资产,中小市值股票覆盖范围更广、行业和个股分化更明显,市场定价效率相对较低,为量化模型从基本面、估值、成长、交易行为、流动性和市场情绪等多个维度挖掘超额收益提供了较好的土壤。在投资策略层面,我们坚持以量化模型为核心,通过持续迭代Alpha因子体系、优化机器学习模型和动态监控策略表现,力争提升模型在中小市值股票中的选股有效性。在组合管理层面,本基金并不依赖短期仓位择时,而是通过较为稳定的仓位运行来充分体现选股模型的长期有效性,同时注重控制行业、风格、市值、流动性以及个股集中度等风险暴露,力求在获取小市值风格弹性的同时,降低组合波动和交易冲击对持有体验的影响。考虑到中小市值股票天然具有波动较高、流动性差异较大和风格阶段性波动较强等特征,我们在策略运行中更加重视收益来源的分散化和风险预算的均衡配置,通过在不同Alpha信号、不同细分行业和不同市值层级之间进行适度分散,努力提升超额收益的稳定性和可持续性。量化投资策略本质上是通过积少成多、以概率取胜的方式增厚投资收益,因此更需要投资者以长期视角看待策略表现。我们将继续通过科学、纪律化的投资流程优化量化模型和组合管理体系,力争为投资者创造长期优质的投资体验。

本文数据来源于国泰海通新锐量化选股混合A2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。

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