东方阿尔法产业先锋混合型发起式证券投资基金
基金管理人:东方阿尔法基金管理有限公司
基金托管人:招商银行股份有限公司
报告送出日期:2024年07月17日
§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重
大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人招商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2024年7月16日复核了
本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、
误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金
一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在做出投资决策前应仔
细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2024年4月1日起至2024年6月30日止。
§2 基金产品概况
基金简称 东方阿尔法产业先锋混合
基金主代码 011704
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2021年07月21日
报告期末基金份额总额 2,400,916,572.11份
本基金在严格控制风险的前提下，通过产业精选和
个股研究，力求选择景气度上行产业中具有先锋优
投资目标
势的优质个股，力争实现基金资产的持续稳定增
值。
本基金的投资策略主要有以下10个方面内容：
投资策略
本基金根据对宏观经济周期的分析研究，结合基本
面、市面场、政策面等多种因素的综合考量，研判
所处经济周期的位置及未来发展方向，以确定组合
中股票、债券、货币市场工具及其他金融工具的比
例。
本基金通过产业精选和个股研究相结合，一方面通
过产业精选分析产业景气周期的变化和产业格局
的变化，筛选具备投资机会的产业；另一方面，通
过对公司定性分析、经营分析和估值探讨，判断公
司投资价值。选择在景气度上行产业内具有先锋优
势的优质上市公司，构成本基金的投资组合。
本基金可投资存托凭证，本基金将在深入研究的基
础上，通过定性分析和定量分析相结合的方式，选
择投资价值高的存托凭证进行投资。
本基金的债券投资将采取较为积极的策略，通过利
率预测分析、收益率曲线变动分析、债券信用分析、
收益率利差分析等，研判各类属固定收益类资产的
风险趋势与收益预期，精选个券进行投资。
资策略
对于可转换债券的投资，本基金将在评估其偿债能
力的同时兼顾公司的成长性，以期通过转换条款分
享因股价上升带来的高收益。
本基金投资股指期货将以投资组合避险和有效管
理为目的，通过套期保值策略，对冲系统性风险，
应对组合构建与调整中的流动性风险，力求风险收
益的优化。
本基金将根据相关法律法规的规定参与融资业务。
本基金参与融资业务，将综合考虑融资成本、保证
金比例、冲抵保证金证券折算率、信用资质等条选
择合适的交易对手方。同时，在保障基金投资组合
充足流动性以及有效控制融资杠杆风险的前提下，
确定融资比例。
基金管理人将结合对宏观经济形势和政策趋势的
判断、对债券市场进行定性和定量分析，构建量化
分析体系，在最大限度保证基金资产安全的基础
上，力求实现所资产的长期稳定增值。
本基金投资股票期权将以套期保值为主要目的，结
合投资目标、比例限制、风险收益特征以及法律法
规的相关限定和要求，确定参与股票期权交易的投
资时机和投资比例。
本基金可以投资包括资产抵押贷款支持证券(AB
S)、住房抵押贷款支持证券(MBS)等在内的资产支
持证券。
中证800指数收益率×80%+中证综合债券指数收益
业绩比较基准
率×20%
本基金为混合型基金，其预期收益和风险高于货币
风险收益特征
型基金、债券型基金。
基金管理人 东方阿尔法基金管理有限公司
基金托管人 招商银行股份有限公司
东方阿尔法产业先锋混 东方阿尔法产业先锋混
下属分级基金的基金简称
合A 合C
下属分级基金的交易代码 011704 011705
报告期末下属分级基金的份额总
额
§3 主要财务指标和基金净值表现
单位：人民币元
报告期(2024年04月01日 - 2024年06月30日)
主要财务指标 东方阿尔法产业先锋 东方阿尔法产业先锋
混合A 混合C
注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值
变动收益)扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收
益。
收益水平要低于所列数字。
东方阿尔法产业先锋混合A净值表现
业绩比较
净值增长 业绩比较
净值增长 基准收益
阶段 率标准差 基准收益 ①-③ ②-④
率① 率标准差
② 率③
④
过去三个月 -2.83% 1.23% -2.25% 0.66% -0.58% 0.57%
过去六个月 -11.92% 1.62% -0.56% 0.82% -11.36% 0.80%
过去一年 -25.26% 1.62% -8.48% 0.74% -16.78% 0.88%
自基金合同
-56.12% 1.98% -23.50% 0.83% -32.62% 1.15%
生效起至今
东方阿尔法产业先锋混合C净值表现
业绩比较
净值增长 业绩比较
净值增长 基准收益
阶段 率标准差 基准收益 ①-③ ②-④
率① 率标准差
② 率③
④
过去三个月 -2.98% 1.22% -2.25% 0.66% -0.73% 0.56%
过去六个月 -12.17% 1.63% -0.56% 0.82% -11.61% 0.81%
过去一年 -25.64% 1.62% -8.48% 0.74% -17.16% 0.88%
自基金合同
-56.77% 1.98% -23.50% 0.83% -33.27% 1.15%
生效起至今
注：1、本基金的业绩比较基准为：中证800指数收益率×80%+中证综合债券指数收
益率×20%。
现。
动的比较
无。
§4 管理人报告
任本基金的基 证券
姓名 职务 说明
金经理期限 从业
任职 离任 年限
日期 日期
尹智斌先生，清华大学工学及经济学
双学士，清华大学工学硕士，历任东
方阿尔法基金管理有限公司电子、传
尹智斌 基金经理 - 6年
起式证券投资基金基金经理助理。现
任东方阿尔法基金管理有限公司基金
经理。
唐雷先生，武汉大学物理学理学学士，
北京大学光华管理学院工商管理硕
助理总经
唐雷 理、基金 14年
经理
东方阿尔法基金助理总经理、基金经
理。
注：1、对基金的首任基金经理，其"任职日期"为基金合同生效日，"离任日期"为根
据公告确定的解聘日期；对此后的非首任基金经理，"任职日期"和"离任日期"分别指公
告确定的任职日期和离任日期。
员监督管理办法》的相关规定。
本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》及其各项
实施细则等有关法律法规、本基金《基金合同》和其他有关法律法规的规定，本着诚实
信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持
有人谋求最大利益。本报告期内，基金运作整体合法合规，无损害基金份额持有人利益
的行为。
本报告期内，本基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意
见》，完善相应制度及流程，通过系统和人工等各种方式在各业务环节严格控制交易公
平执行，公平对待旗下管理的所有基金和投资组合。
本报告期内，本基金管理人利用统计分析的方法和工具，按照不同的时间窗（包括
当日内、3日内、5日内）对基金管理人管理的不同投资组合反向交易和同向交易的交易
价差监控进行分析，未发现违反公平交易制度的异常行为。
报告期内，本基金不存在参与交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量
超过该证券当日成交量的5%的情况，且不存在其他可能导致非公平交易和利益输送的
异常交易行为。
资本市场高质量发展，真正开始着手资本市场长期积累的深层次矛盾，有助于资本市场
从融资性市场向投资性市场转变，是历史性的重要拐点，我们应当予以高度重视。
纵观其他发达国家资本市场的历史经验，经济进入高质量发展阶段，资本市场逐渐
开始重视中小股东利益，逐渐进入慢牛长牛。围绕高质量发展，新“国九条”提出多措
并举提高股息率，增强分红稳定性、持续性和可预期性。因此，我们的关注点将围绕分
红，而分红需要有分红的能力和分红的意愿，两者缺一不可。分红的意愿依赖资本市场
制度性改革，而分红的能力将是我们关注的核心，这需要公司具备良好的现金流，对应
的就需要公司良好的竞争格局与商业模式。
我们认为，进入高质量发展阶段，相对于看重需求端的行业景气度，资本市场将更
加重视供给端的竞争格局与商业模式；相对于看重利润，资本市场将更加重视经营现金
流。这一变化将持续长期影响资本市场，推动A股重视中小股东利益，逐渐进入慢牛长
牛。
基于对现金流重视程度的变化，我们将结合行业、公司估值均衡配置，围绕现金流、
围绕竞争格局、围绕商业模式进行配置。
（1）上游资源类公司。目前主要关注供给端约束、以基本金属为代表的资源类公
司，以电解铝行业为例，电解铝行业作为能源消耗和碳排放的大户，目前看竞争格局受
到了政策强约束，中国政府为达到碳达峰、碳中和的远期目标，给国内电解铝设定了4500
万吨的产能红线，严格限制了新产能的增加，电解铝行业竞争格局明显改善，优化了电
解铝行业的经营现金流。电解铝行业具备低产能弹性的特点，只要需求端边际上出现扰
动，价格就能有巨大的向上弹性。实际上，海外正进入新一轮制造业扩张周期、国内需
求也逐渐触底回升。立足目前的位置，供需关系依然紧张，对后市铝价依然乐观，电解
铝行业公司的远期分红能力正在快速提升；
（2）低估值且具有一定成长性的制造业细分龙头。广义制造业中，如建材、化工、
机械等，已产生众多竞争格局相当稳定且现金流优秀的细分龙头，且估值已压至较低的
位置，在国内工程师红利持续、制造优势明显的背景下，其进口替代或出海逻辑将持续
受益，其潜在分红能力也正在大幅度提升；
（3）偏消费类医药公司。在市场持续走弱、医药行业政策风险发酵背景下，部分
偏消费类医药公司估值已压至较低位置。这类公司的商业模式良好、竞争格局相对稳定，
在长期人口老龄化背景下，纯现金流折现模型（DCF）估值也已经到了低估的状态，即
便后续仍为弱复苏、低通胀的环境，靠内生增长仍能取得可观的绝对收益，其潜在分红
能力随之提升；
基金组合整体上，我们立足于新“国九条”、立足于资本市场对现金流重视程度发
生根本性变化这一核心线索，始终围绕远期分红、围绕现金流、围绕竞争格局、围绕商
业模式进行行业和公司的选择。
截至报告期末东方阿尔法产业先锋混合A基金份额净值为0.4388元，本报告期内，
该类基金份额净值增长率为-2.83%，同期业绩比较基准收益率为-2.25%；截至报告期末
东方阿尔法产业先锋混合C基金份额净值为0.4323元，本报告期内，该类基金份额净值
增长率为-2.98%，同期业绩比较基准收益率为-2.25%。
无
§5 投资组合报告
占基金总资产的比例
序号 项目 金额(元)
（%）
其中：股票 975,134,617.30 92.68
其中：债券 63,112,951.76 6.00
资产支持证券 - -
其中：买断式回购的买入
- -
返售金融资产
银行存款和结算备付金合
计
代码 行业类别 公允价值(元) 占基金资产净值比例（%）
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采矿业 - -
C 制造业 975,108,671.32 92.90
电力、热力、燃气及水
D - -
生产和供应业
E 建筑业 - -
F 批发和零售业 - -
交通运输、仓储和邮政
G - -
业
H 住宿和餐饮业 - -
信息传输、软件和信息
I 5,868.30 0.00
技术服务业
J 金融业 - -
K 房地产业 - -
L 租赁和商务服务业 - -
M 科学研究和技术服务业 - -
水利、环境和公共设施
N 20,077.68 0.00
管理业
居民服务、修理和其他
O - -
服务业
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作 - -
R 文化、体育和娱乐业 - -
S 综合 - -
合计 975,134,617.30 92.90
本基金本报告期末未持有港股通投资股票投资组合。
序 占基金资产净
股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元)
号 值比例（％）
占基金资产净
序号 债券品种 公允价值(元)
值比例（％）
其中：政策性金融债 - -
序 占基金资产净
债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值(元)
号 值比例（％）
注：本基金本报告期末仅持有上述债券。
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
本基金本报告期末未持有贵金属。
本基金本报告期末未持有权证。
本基金本报告期末未持有股指期货。
本基金本报告期末未持有国债期货。
编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
序号 名称 金额(元)
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
由于四舍五入原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
东方阿尔法产业先锋混 东方阿尔法产业先锋混
合A 合C
报告期期初基金份额总额 1,880,036,183.95 617,174,315.82
报告期期间基金总申购份额 13,914,331.61 30,845,968.20
减：报告期期间基金总赎回份额 79,629,729.33 61,424,498.14
报告期期间基金拆分变动份额
- -
（份额减少以“-”填列）
报告期期末基金份额总额 1,814,320,786.23 586,595,785.88
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
单位：份
东方阿尔法产业先锋 东方阿尔法产业先锋
混合A 混合C
报告期期初管理人持有的本基金份
额
报告期期间买入/申购总份额 - -
报告期期间卖出/赎回总份额 - -
报告期期末管理人持有的本基金份
额
报告期期末持有的本基金份额占基
金总份额比例（%）
注：报告期期末持有的本基金份额占基金总份额比例的分母采用期末基金份额总
额，不区分下属不同类别基金。
本报告期内，基金管理人不存在申购、赎回或转换本基金的情况。
§8 报告期末发起式基金发起资金持有份额情况
持有份额 发起份额 发起份额
项目 持有份额总数 占基金总 发起份额总数 占基金总 承诺持有
份额比例 份额比例 期限
自合同生
基金管理人固 效之日起
有资金 不少于3
年
自合同生
基金管理人高 效之日起
级管理人员 不少于3
年
基金经理等人
- - - - -
员
基金管理人股
- - - - -
东
其他 - - - - -
合计 10,001,643.79 0.42% 10,001,643.79 0.42% -
§9 影响投资者决策的其他重要信息
报告期内单一投资者持有基金份额比例不存在达到或超过20%的情况。
无。
金设立的文件；
基金管理人和基金托管人的住所。
司，客户服务电话：400-930-6677（免长途话费）。
管理人网站（https://www.dfa66.com）查阅本报告书。
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