鹏华丰源债券: 鹏华丰源债券型证券投资基金2024年第2季度报告

鹏华丰源债券型证券投资基金
  基金管理人：鹏华基金管理有限公司
  基金托管人：招商银行股份有限公司
  报告送出日期：2024 年 7 月 18 日
                                                鹏华丰源债券 2024 年第 2 季度报告
                             §1 重要提示
  基金管理人的董事会、董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。
  基金托管人招商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2024 年 07 月 17 日复核了本报告
中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或
者重大遗漏。
  基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
  基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书及其更新。
  本报告中财务资料未经审计。
  本报告期自 2024 年 04 月 01 日起至 2024 年 06 月 30 日止。
                            §2 基金产品概况
基金简称               鹏华丰源债券
基金主代码              004498
基金运作方式             契约型开放式
基金合同生效日            2017 年 6 月 8 日
报告期末基金份额总额         1,979,950,028.24 份
投资目标               在严格控制风险的基础上，通过利差分析和对利率曲线变动趋势
                   的判断，提高资金流动性和收益率水平，力争取得超越基金业绩
                   比较基准的收益。
投资策略               本基金债券投资将主要采取久期策略，同时辅之以信用利差策
                   略、收益率曲线策略、收益率利差策略、息差策略、债券选择策
                   略等积极投资策略，在严格控制风险的基础上，通过利差分析和
                   对利率曲线变动趋势的判断，提高资金流动性和收益率水平，力
                   争取得超越基金业绩比较基准的收益。 1、资产配置策略 在资
                   产配置方面，本基金通过对宏观经济形势、经济周期所处阶段、
                   利率曲线变化趋势和信用利差变化趋势的重点分析，比较未来一
                   定时间内不同债券品种和债券市场的相对预期收益率，在基金规
                   定的投资比例范围内对不同久期、信用特征的券种及债券与现金
                   之间进行动态调整。 2、久期策略 本基金将主要采取久期策
                   略，通过自上而下的组合久期管理策略，以实现对组合利率风险
                   的有效控制。为控制风险，本基金采用以“目标久期”为中心的
                   资产配置方式。目标久期的设定划分为两个层次：战略性配置和
                   战术性配置。“目标久期”的战略性配置由投资决策委员会确定，
                   主要根据对宏观经济和资本市场的预测分析决定组合的目标久
                             第 2 页 共 14 页
                                     鹏华丰源债券 2024 年第 2 季度报告
              期。“目标久期”的战术性配置由基金经理根据市场短期因素的影
              响在战略性配置预先设定的范围内进行调整。如果预期利率下
              降，本基金将增加组合的久期，直至接近目标久期上限，以较多
              地获得债券价格上升带来的收益；反之，如果预期利率上升，本
              基金将缩短组合的久期，直至目标久期下限，以减小债券价格下
              降带来的风险。 3、收益率曲线策略 收益率曲线的形状变化是
              判断市场整体走向的依据之一， 本基金将据此调整组合长、
              中、短期债券的搭配。本基金将通过对收益率曲线变化的预测，
              适时采用子弹式、杠铃或梯形策略构造组合，并进行动态调
              整。 4、骑乘策略 本基金将采用骑乘策略增强组合的持有期收
              益。这一策略即通过对收益率曲线的分析，在可选的目标久期区
              间买入期限位于收益率曲线较陡峭处右侧的债券。在收益率曲线
              不变动的情况下，随着其剩余期限的衰减，债券收益率将沿着陡
              峭的收益率曲线有较大幅的下滑，从而获得较高的资本收益；即
              使收益率曲线上升或进一步变陡，这一策略也能够提供更多的安
              全边际。 5、息差策略 本基金将利用回购利率低于债券收益率
              的情形，通过正回购将所获得的资金投资于债券，利用杠杆放大
              债券投资的收益。 6、债券选择策略 根据单个债券到期收益率
              相对于市场收益率曲线的偏离程度，结合信用等级、流动性、选
              择权条款、税赋特点等因素，确定其投资价值，选择定价合理或
              价值被低估的债券进行投资。 7、中小企业私募债投资策略 本
              基金将深入研究发行人资信及公司运营情况，与中小企业私募债
              券承销券商紧密合作，合理合规合格地进行中小企业私募债券投
              资。本基金在投资过程中密切监控债券信用等级或发行人信用等
              级变化情况，力求规避可能存在的债券违约，并获取超额收
              益。 8、资产支持证券的投资策略 本基金将综合运用战略资产
              配置和战术资产配置进行资产支持证券的投资组合管理，并根据
              信用风险、利率风险和流动性风险变化积极调整投资策略，严格
              遵守法律法规和基金合同的约定，在保证本金安全和基金资产流
              动性的基础上获得稳定收益。
业绩比较基准        中债总指数收益率
风险收益特征        本基金属于债券型基金，其预期的收益与风险低于股票型基金、
              混合型基金，高于货币市场基金，为证券投资基金中具有较低风
              险收益特征的品种。
基金管理人         鹏华基金管理有限公司
基金托管人         招商银行股份有限公司
注：无。
             §3 主要财务指标和基金净值表现
                                                单位：人民币元
主要财务指标             报告期（2024 年 4 月 1 日-2024 年 6 月 30 日）
                   第 3 页 共 14 页
                                                 鹏华丰源债券 2024 年第 2 季度报告
注：1.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣
除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益等
未实现收益。
回费、基金转换费等）
         ，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
                                           业绩比较基
         净值增长率 净值增长率 业绩比较基
  阶段                                       准收益率标     ①－③        ②－④
            ①        标准差②      准收益率③
                                           准差④
过去三个月        0.95%     0.03%      1.75%      0.09%     -0.80%     -0.06%
过去六个月        2.03%     0.03%      3.83%      0.09%     -1.80%     -0.06%
 过去一年        3.28%     0.04%      5.99%      0.08%     -2.71%     -0.04%
 过去三年        9.54%     0.05%     16.31%      0.08%     -6.77%     -0.03%
 过去五年       16.66%     0.05%     25.84%      0.10%     -9.18%     -0.05%
自基金合同
生效起至今
注：业绩比较基准=中债总指数收益率
率变动的比较
                            第 4 页 共 14 页
                                               鹏华丰源债券 2024 年第 2 季度报告
注：1、本基金基金合同于 2017 年 06 月 08 日生效。2、截至建仓期结束，本基金的各项投资比
例已达到基金合同中规定的各项比例。
注：无。
                      §4 管理人报告
            任本基金的基金经理期限 证券从业
 姓名    职务                                            说明
             任职日期  离任日期  年限
                                         张丽娟女士,国籍中国,金融学硕士,13
                                         年证券从业经验。2011 年 6 月加盟鹏华
                                         基金管理有限公司，历任营销策划部营
                                         销策划助理、高级营销策划经理，2015
                                         年 6 月任职于固定收益部，历任研究
                                         员、高级研究员，从事研究分析工作，
                                         现担任债券投资二部基金经理。2020 年
张丽娟 基金经理 2024-03-09   -        13 年
                                         型证券投资基金基金经理, 2020 年 02
                                         月至 2022 年 01 月担任鹏华丰腾债券型
                                         证券投资基金基金经理, 2020 年 02 月
                                         至 2022 年 08 月担任鹏华纯债债券型证
                                         券投资基金基金经理, 2020 年 02 月至
                                         投资基金基金经理, 2020 年 08 月至
                          第 5 页 共 14 页
                                                鹏华丰源债券 2024 年第 2 季度报告
                                         混合型证券投资基金基金经理, 2020 年
                                         基金基金经理, 2021 年 03 月至 2022 年
                                         数证券投资基金基金经理, 2021 年 03
                                         月至 2022 年 03 月担任鹏华中债 3-5 年
                                         国开行债券指数证券投资基金基金经理,
                                         丰登债券型证券投资基金基金经理,
                                         置混合型证券投资基金基金经理, 2023
                                         年 12 月至今担任鹏华永达中短债 6 个月
                                         定期开放债券型证券投资基金基金经理,
                                         天持有期债券型证券投资基金基金经理,
                                         放债券型证券投资基金基金经理, 2024
                                         年 03 月至今担任鹏华丰源债券型证券投
                                         资基金基金经理, 2024 年 05 月至今担
                                         任鹏华永兴债券型证券投资基金基金经
                                         理, 2024 年 06 月至今担任鹏华丰庆债
                                         券型证券投资基金基金经理,张丽娟女士
                                         具备基金从业资格。本报告期内本基金
                                         基金经理发生变动，增聘刘太阳为本基
                                         金基金经理。
                                         刘太阳先生,国籍中国,理学硕士,18 年
                                         证券从业经验。曾任中国农业银行金融
                                         市场部高级交易员，从事债券投资交易
                                         工作；2011 年 5 月加盟鹏华基金管理有
                                         限公司，从事债券研究工作，历任固定
                                         收益部研究员、基金经理、公募债券投
                                         资部总经理/基金经理。现担任债券投资
                                         一部联席总经理/基金经理。2012 年 09
                                         月至 2018 年 04 月担任鹏华纯债债券型
                                         证券投资基金基金经理, 2012 年 12 月
刘太阳 基金经理 2024-06-29   -        18 年
                                         至 2015 年 04 月担任鹏华月月发短期理
                                         财债券型证券投资基金基金经理, 2013
                                         年 04 月至 2016 年 04 月担任鹏华丰利分
                                         级债券型发起式证券投资基金基金经理,
                                         实业债纯债债券型证券投资基金基金经
                                         理, 2015 年 03 月至 2021 年 08 月担任
                                         鹏华丰盛稳固收益债券型证券投资基金
                                         基金经理, 2016 年 02 月至 2018 年 03
                                         月担任鹏华弘盛灵活配置混合型证券投
                          第 6 页 共 14 页
                     鹏华丰源债券 2024 年第 2 季度报告
               资基金基金经理, 2016 年 04 月至 2018
               年 04 月担任鹏华丰利债券型证券投资基
               金（LOF）基金经理, 2016 年 08 月至
               证券投资基金基金经理, 2016 年 08 月
               至 2023 年 06 月担任鹏华丰收债券型证
               券投资基金基金经理, 2016 年 08 月至
               投资基金基金经理, 2016 年 08 月至
               投资基金基金经理, 2016 年 09 月至
               投资基金基金经理, 2016 年 10 月至
               投资基金基金经理, 2016 年 10 月至
               投资基金基金经理, 2016 年 11 月至
               投资基金基金经理, 2016 年 12 月至
               投资基金基金经理, 2016 年 12 月至
               投资基金基金经理, 2017 年 02 月至
               证券投资基金基金经理, 2017 年 03 月
               至 2018 年 06 月担任鹏华丰享债券型证
               券投资基金基金经理, 2017 年 03 月至
               投资基金基金经理, 2017 年 03 月至
               投资基金基金经理, 2017 年 03 月至
               投资基金基金经理, 2017 年 04 月至
               投资基金基金经理, 2017 年 06 月至
               投资基金基金经理, 2017 年 06 月至
               投资基金基金经理, 2018 年 10 月至
               证券投资基金基金经理, 2018 年 12 月
               至 2019 年 01 月担任鹏华永诚一年定期
               开放债券型证券投资基金基金经理,
               证券投资基金（LOF）基金经理, 2019
第 7 页 共 14 页
                                         鹏华丰源债券 2024 年第 2 季度报告
                                   年 09 月至 2020 年 12 月担任鹏华丰源债
                                   券型证券投资基金基金经理, 2019 年 09
                                   月至 2021 年 05 月担任鹏华丰华债券型
                                   证券投资基金基金经理, 2019 年 09 月
                                   至 2024 年 01 月担任鹏华丰玉债券型证
                                   券投资基金基金经理, 2019 年 10 月至
                                   投资基金基金经理, 2020 年 03 月至今
                                   担任鹏华安泽混合型证券投资基金基金
                                   经理, 2020 年 06 月至 2021 年 12 月担
                                   任鹏华安惠混合型证券投资基金基金经
                                   理, 2021 年 06 月至今担任鹏华永益 3
                                   个月定期开放债券型证券投资基金基金
                                   经理, 2021 年 07 月至 2022 年 09 月担
                                   任鹏华丰宁债券型证券投资基金基金经
                                   理, 2022 年 01 月至今担任鹏华丰腾债
                                   券型证券投资基金基金经理, 2022 年 07
                                   月至 2024 年 03 月担任鹏华丰饶定期开
                                   放债券型证券投资基金基金经理, 2024
                                   年 05 月至今担任鹏华丰登债券型证券投
                                   资基金基金经理, 2024 年 06 月至今担
                                   任鹏华丰源债券型证券投资基金基金经
                                   理,刘太阳先生具备基金从业资格。本报
                                   告期内本基金基金经理发生变动，增聘
                                   刘太阳为本基金基金经理。
注：1.   任职日期和离任日期均指公司作出决定后正式对外公告之日；担任新成立基金基金经理
的，任职日期为基金合同生效日。2. 证券从业的含义遵从行业协会关于从业人员资格管理办法
的相关规定。
注：无。
  报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等法律法规、中国证监会的有关规定
以及基金合同的约定，本着诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运作基金资产，在严格控制风险的
基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，本基金运作合规，不存在违反基金合同
和损害基金份额持有人利益的行为。
                    第 8 页 共 14 页
                                          鹏华丰源债券 2024 年第 2 季度报告
     报告期内，本基金管理人严格执行公平交易制度，确保不同投资组合在研究、交易、分配等
各环节得到公平对待。公司对不同投资组合在不同时间窗口下（日内、3 日内、5 日内）的同向
交易价差进行专项分析，未发现不公平对待各组合或组合间相互利益输送的情况。
     报告期内，本基金未发生违法违规且对基金财产造成损失的异常交易行为。本报告期内未发
生基金管理人管理的所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超
过该证券当日成交量的 5%的情况。
     报告期内，经济内生动能边际走弱，PMI 再次掉下荣枯线，PPI 延续低位，显示经济下行压
力仍然较大。金融数据方面，随着央行加强金融监管，存款“手工补息”整改影响持续，M1 明
显负增，信贷需求不足加上政府债供给偏慢，社融增速回落至 8%附近。货币政策方面，报告期
内流动性整体偏宽松。由于债券收益率下行过快，4 月开始央行提示长债风险，阶段性引发市场
调整，5 月特别国债供给和地产政策落地，在货币宽松预期下债市整体震荡偏强。
     报告期内，5Y 期国债收益率下行 22BP，10Y 期国债收益率下行 8BP，30Y 国债收益率下行
于短端，3-5 年期信用利差、期限利差明显压缩。
     报告期内，组合持仓品种以中短期限、高等级信用债为主，阶段性参与利率债交易性机会，
并保持一定杠杆操作，总体来看表现稳健。
     截至本报告期末，本报告期份额净值增长率为 0.95%，同期业绩比较基准增长率为 1.75%。
     无。
                      §5 投资组合报告
                                                占基金总资产的比例
序号             项目                 金额（元）
                                                   （%）
      其中：股票                                 -                 -
                         第 9 页 共 14 页
                                                         鹏华丰源债券 2024 年第 2 季度报告
         其中：债券                              2,238,482,315.77              99.53
              资产支持证券                                         -                -
         其中：买断式回购的买入返售金融资
                                                             -                -
         产
注：无。
注：无。
注：无。
 序号                债券品种         公允价值（元）                 占基金资产净值比例（%）
          其中：政策性金融债              1,704,469,940.31                         83.94
序号       债券代码        债券名称       数量（张）       公允价值（元）          占基金资产净值比例（%）
                                 第 10 页 共 14 页
                                                       鹏华丰源债券 2024 年第 2 季度报告
     明细
注：无。
注：无。
注：无。
  本基金基金合同的投资范围尚未包含国债期货投资。
注：本基金基金合同的投资范围尚未包含国债期货投资。
  本基金基金合同的投资范围尚未包含国债期货投资。
在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形
  本基金投资的前十名证券中本期没有发行主体被监管部门立案调查的、或在报告编制日前一
年内受到公开谴责、处罚的证券。
  本基金投资的前十名证券没有超出基金合同规定的证券备选库。
 序号                名称                            金额（元）
                                 第 11 页 共 14 页
                                       鹏华丰源债券 2024 年第 2 季度报告
注：无。
注：无。
    由于四舍五入的原因，投资组合报告中数字分项之和与合计项之间可能存在尾差。
                    §6 开放式基金份额变动
                                                      单位：份
报告期期初基金份额总额                                    1,901,961,276.29
报告期期间基金总申购份额                                   2,010,601,814.07
减：报告期期间基金总赎回份额                                 1,932,613,062.12
报告期期间基金拆分变动份额（份额减
少以“-”填列）
报告期期末基金份额总额                                    1,979,950,028.24
             §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
注：无。
注：无。
                §8 影响投资者决策的其他重要信息
投                                            报告期末持有基金情
                报告期内持有基金份额变化情况
资                                                况
                       第 12 页 共 14 页
                                                                 鹏华丰源债券 2024 年第 2 季度报告
者                                                                                        份额
   持有基金份额比
类序                          期初               申购               赎回                         占比
   例达到或者超过                                                                   持有份额
别号                          份额               份额               份额                         （%
                                                                                          ）
机             16                    68                                68
构       20240614~202406                  1,952,743,604.                    1,952,743,604. 98.6
                                         产品特有风险
基金份额持有人持有的基金份额所占比例过于集中时，可能会因某单一基金份额持有人大额赎
回而引起基金净值剧烈波动，甚至可能引发基金流动性风险，基金管理人可能无法及时变现基
金资产以应对基金份额持有人的赎回申请，基金份额持有人可能无法及时赎回持有的全部基金
份额。
注：1、申购份额包含基金申购份额、基金转换入份额、强制调增份额、场内买入份额和红利再
投份额；
        无。
        （一）《鹏华丰源债券型证券投资基金基金合同》;
（二）《鹏华丰源债券型证券投资基金托管协议》;
（三）《鹏华丰源债券型证券投资基金 2024 年第 2 季度报告》（原文）。
        深圳市福田区福华三路 168 号深圳国际商会中心第 43 层鹏华基金管理有限公司。
        投资者可在基金管理人营业时间内免费查阅，也可按工本费购买复印件，或通过本基金管理
人网站（http://www.phfund.com.cn）查阅。
        投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人鹏华基金管理有限公司，本公司已开通客
户服务系统，咨询电话：4006788999。
                                         第 13 页 共 14 页
                鹏华丰源债券 2024 年第 2 季度报告
                  鹏华基金管理有限公司
第 14 页 共 14 页