鹏华金利债券: 鹏华金利债券型证券投资基金2024年第2季度报告

鹏华金利债券型证券投资基金
  基金管理人：鹏华基金管理有限公司
  基金托管人：兴业银行股份有限公司
  报告送出日期：2024 年 7 月 18 日
                                                鹏华金利债券 2024 年第 2 季度报告
                             §1 重要提示
  基金管理人的董事会、董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。
  基金托管人兴业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2024 年 07 月 17 日复核了本报告
中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或
者重大遗漏。
  基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
  基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书及其更新。
  本报告中财务资料未经审计。
  本报告期自 2024 年 04 月 01 日起至 2024 年 06 月 30 日止。
                            §2 基金产品概况
基金简称               鹏华金利债券
基金主代码              007321
基金运作方式             契约型开放式
基金合同生效日            2019 年 8 月 2 日
报告期末基金份额总额         8,987,352,223.31 份
投资目标               在严格控制投资风险的前提下，通过实施积极主动的投资管理，
                   力争获取超越业绩比较基准的投资收益。
投资策略               1、资产配置策略 本基金将通过跟踪考量通常的宏观经济变量
                   （包括 GDP 增长率、CPI 走势、M2 的绝对水平和增长率、利率水
                   平与走势等）以及各项国家政策（包括财政、货币、税收、汇率
                   政策等）来判断经济周期目前的位置以及未来将发展的方向，在
                   此基础上对各大类资产的风险和预期收益率进行分析评估，制定
                   债券、现金等大类资产之间的配置比例、调整原则和调整范
                   围。 2、债券投资策略 本基金债券投资将采取久期策略、收益
                   率曲线策略、骑乘策略、息差策略、个券选择策略、信用策略等
                   积极投资策略。 （1）久期策略 久期管理是债券投资的重要考
                   量因素，本基金将采用以“目标久期”为中心、自上而下的组合
                   久期管理策略。如果预期利率下降，本基金将增加组合的久期，
                   直至接近目标久期上限，以较多地获得债券价格上升带来的收
                   益；反之，如果预期利率上升，本基金将缩短组合的久期，直至
                   目标久期下限，以减小债券价格下降带来的风险 。 （2）收益
                   率曲线策略 收益率曲线的形状变化是判断市场整体走向的一个
                   重要依据，本基金将据此调整组合长、中、短期债券的搭配，即
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                    鹏华金利债券 2024 年第 2 季度报告
通过对收益率曲线形状变化的预测，适时采用子弹式、杠铃或梯
形策略构造组合，并进行动态调整。 （3）骑乘策略 本基金将
采用基于收益率曲线分析对债券组合进行适时调整的骑乘策略，
以达到增强组合的持有期收益的目的。该策略是指通过对收益率
曲线的分析，在可选的目标久期区间买入期限位于收益率曲线较
陡峭处右侧的债券。在收益率曲线不变动的情况下，随着其剩余
期限的衰减，债券收益率将沿着陡峭的收益率曲线有较大幅的下
滑，从而获得较高的资本收益；即使收益率曲线上升或进一步变
陡，这一策略也能够提供更多的安全边际。       （4）息差策略 本
基金将采用息差策略，以达到更好地利用杠杆放大债券投资的收
益的目的。该策略是指在回购利率低于债券收益率的情形下，通
过正回购将所获得的资金投资于债券，利用杠杆放大债券投资的
收益。 （5）个券选择策略 本基金将根据单个债券到期收益率
相对于市场收益率曲线的偏离程度，结合信用等级、流动性、选
择权条款、税赋特点等因素，确定其投资价值,选择定价合理或价
值被低估的债券进行投资。 （6）信用策略 本基金通过主动承
担适度的信用风险来获取信用溢价。本基金主要关注信用债收益
率受信用利差曲线变动趋势和信用变化两方面影响，相应地采用
以下两种投资策略： 1）信用利差曲线变化策略：首先分析经济
周期和相关市场变化情况，其次分析标的债券市场容量、结构、
流动性等变化趋势，最后综合分析信用利差曲线整体及分行业走
势，确定本基金信用债分行业投资比例。 2）信用变化策略：信
用债信用等级发生变化后，本基金将采用最新信用级别所对应的
信用利差曲线对债券进行重新定价。 本基金将根据内、外部信
用评级结果，结合对类似债券信用利差的分析以及对未来信用利
差走势的判断，选择信用利差被高估、未来信用利差可能下降的
信用债进行投资。 3、资产支持证券的投资策略 本基金将深入
分析资产支持证券的市场利率、发行条款、支持资产的构成及质
量、提前偿还率、风险补偿收益和市场流动性等基本面因素，估
计资产违约风险和提前偿付风险，并根据资产证券化的收益结构
安排，模拟资产支持证券的本金偿还和利息收益的现金流过程，
辅助采用蒙特卡洛方法等数量化定价模型，评估其内在价
值。 4、中小企业私募债投资策略 本基金将深入研究发行人资
信及公司运营情况，与中小企业私募债券承销券商紧密合作，合
理合规合格地进行中小企业私募债券投资。本基金在投资过程中
密切监控债券信用等级或发行人信用等级变化情况，力求规避可
能存在的债券违约，并获取超额收益。 5、国债期货投资策略
为有效控制债券投资的系统性风险，本基金根据风险管理的原
则，以套期保值为目的，适度运用国债期货，提高投资组合的运
作效率。在国债期货投资时，本基金将首先分析国债期货各合约
价格与最便宜可交割券的关系，选择定价合理的国债期货合约，
其次，考虑国债期货各合约的流动性情况，最终确定与现货组合
的合适匹配，以达到风险管理的目标。
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业绩比较基准               中债综合全价（总值）指数收益率×95%+银行活期存款利率（税
                     后）×5％
风险收益特征               本基金属于债券型基金，其预期的收益与风险低于股票型基金、
                     混合型基金，高于货币市场基金。
基金管理人                鹏华基金管理有限公司
基金托管人                兴业银行股份有限公司
注：无。
                §3 主要财务指标和基金净值表现
                                                           单位：人民币元
主要财务指标                      报告期（2024 年 4 月 1 日-2024 年 6 月 30 日）
注：1.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣
除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益等
未实现收益。
回费、基金转换费等）
         ，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
                                           业绩比较基
         净值增长率 净值增长率 业绩比较基
  阶段                                       准收益率标     ①－③        ②－④
            ①        标准差②      准收益率③
                                           准差④
过去三个月        1.13%     0.04%      1.01%      0.07%      0.12%     -0.03%
过去六个月        2.42%     0.04%      2.31%      0.06%      0.11%     -0.02%
 过去一年        4.75%     0.04%      3.12%      0.05%      1.63%     -0.01%
 过去三年       12.53%     0.04%      6.29%      0.05%      6.24%     -0.01%
自基金合同
生效起至今
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注：业绩比较基准=中债综合全价（总值）指数收益率×95%+银行活期存款利率（税后）×5％
率变动的比较
注：1、本基金基金合同于 2019 年 08 月 02 日生效。2、截至建仓期结束，本基金的各项投资比
例已达到基金合同中规定的各项比例。
注：无。
                      §4 管理人报告
            任本基金的基金经理期限 证券从业
 姓名    职务                                           说明
             任职日期  离任日期  年限
                                         邓明明先生,国籍中国,金融学硕士,10
                                         年证券从业经验。曾任融通基金管理有
                                         限公司固定收益研究员、专户投资经
                                         理；2019 年 1 月加盟鹏华基金管理有限
                                         公司，从事债券研究分析工作，现担任
邓明明 基金经理 2019-08-13   -        10 年      债券投资一部总经理助理/基金经理。
                                         定期开放债券型证券投资基金基金经理,
                                         证券投资基金基金经理, 2019 年 10 月
                                         至 2021 年 12 月担任鹏华尊享 6 个月定
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                                   期开放债券型发起式证券投资基金基金
                                   经理, 2019 年 11 月至 2021 年 05 月担
                                   任鹏华丰达债券型证券投资基金基金经
                                   理, 2019 年 11 月至 2021 年 05 月担任
                                   鹏华丰惠债券型证券投资基金基金经理,
                                   丰茂债券型证券投资基金基金经理,
                                   永融一年定期开放债券型证券投资基金
                                   基金经理, 2020 年 07 月至今担任鹏华
                                   锦润 86 个月定期开放债券型证券投资基
                                   金基金经理, 2020 年 10 月至今担任鹏
                                   华丰泽债券型证券投资基金（LOF）基金
                                   经理, 2020 年 12 月至 2024 年 01 月担
                                   任鹏华尊和一年定期开放债券型发起式
                                   证券投资基金基金经理, 2021 年 03 月
                                   至今担任鹏华锦利两年定期开放债券型
                                   证券投资基金基金经理, 2022 年 03 月
                                   至 2023 年 08 月担任鹏华双季享 180 天
                                   持有期债券型证券投资基金基金经理,
                                   定期开放债券型证券投资基金基金经理,
                                   永平 6 个月定期开放债券型证券投资基
                                   金基金经理, 2022 年 11 月至今担任鹏
                                   华永鑫一年定期开放债券型证券投资基
                                   金基金经理, 2023 年 12 月至今担任鹏
                                   华金享混合型证券投资基金基金经理,
                                   天持有期债券型证券投资基金基金经理,
                                   邓明明先生具备基金从业资格。本报告
                                   期内本基金基金经理未发生变动。
注：1.   任职日期和离任日期均指公司作出决定后正式对外公告之日；担任新成立基金基金经理
的，任职日期为基金合同生效日。2. 证券从业的含义遵从行业协会关于从业人员资格管理办法
的相关规定。
注：无。
  报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等法律法规、中国证监会的有关规定
以及基金合同的约定，本着诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运作基金资产，在严格控制风险的
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基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，本基金运作合规，不存在违反基金合同
和损害基金份额持有人利益的行为。
     报告期内，本基金管理人严格执行公平交易制度，确保不同投资组合在研究、交易、分配等
各环节得到公平对待。公司对不同投资组合在不同时间窗口下（日内、3 日内、5 日内）的同向
交易价差进行专项分析，未发现不公平对待各组合或组合间相互利益输送的情况。
     报告期内，本基金未发生违法违规且对基金财产造成损失的异常交易行为。本报告期内未发
生基金管理人管理的所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超
过该证券当日成交量的 5%的情况。
快，地产政策频出，对内生需求回落形成了一定对冲。但内外环境复杂，经济预期仍有待提升。
流动性保持在合理充裕的水平，非银机构资金流入量较大，带动非银融资成本下降。央行提示利
率风险，长债整体呈现震荡态势。
     在此宏观背景下，债券市场在二季度走出了利差压缩的行情，赚钱效应明显。组合在二季度
整体保持了中性的久期和偏高的杠杆，根据行情变化，及时调整了持仓结构。
     截至本报告期末，本报告期份额净值增长率为 1.13%，同期业绩比较基准增长率为 1.01%。
     无。
                     §5 投资组合报告
                                              占基金总资产的比例
序号            项目                金额（元）
                                                 （%）
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         其中：股票                                      -                 -
         其中：债券                      10,947,527,138.16             99.39
              资产支持证券                                -                 -
         其中：买断式回购的买入返售金融资
                                                    -                 -
         产
注：无。
注：无。
注：无。
 序号             债券品种     公允价值（元）                占基金资产净值比例（%）
          其中：政策性金融债          726,441,459.60                        7.45
序号       债券代码     债券名称   数量（张）      公允价值（元）          占基金资产净值比例（%）
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                        CD123
                        CD148
     明细
注：无。
注：无。
注：无。
  为有效控制债券投资的系统性风险，本基金根据风险管理的原则，以套期保值为目的，适度
运用国债期货，提高投资组合的运作效率。在国债期货投资时，本基金将首先分析国债期货各合
约价格与最便宜可交割券的关系，选择定价合理的国债期货合约，其次，考虑国债期货各合约的
流动性情况，最终确定与现货组合的合适匹配，以达到风险管理的目标。
                                持仓量（买/                     公允价值变动
     代码              名称                       合约市值(元)             风险指标说明
                                  卖）                        （元）
     -               -                   -             -            -     -
公允价值变动总额合计（元）                                                                    -
国债期货投资本期收益（元）                                                           -90,630.00
国债期货投资本期公允价值变动（元）                                                                -
注：无。
  报告期内，组合根据市场变化，及时采用了国债期货进行了套期保值交易。
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在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形
  中国建设银行股份有限公司在报告编制日前一年内受到国家金融监督管理总局的处罚。
中国农业银行股份有限公司在报告编制日前一年内受到国家金融监督管理总局、国家外汇管理局
北京市分局的处罚。
以上证券的投资已执行内部严格的投资决策流程，符合法律法规和公司制度的规定。
  本基金投资的前十名证券没有超出基金合同规定的证券备选库。
 序号           名称                      金额（元）
注：无。
注：无。
  由于四舍五入的原因，投资组合报告中数字分项之和与合计项之间可能存在尾差。
                   §6 开放式基金份额变动
                                                       单位：份
报告期期初基金份额总额                                    10,074,340,923.36
报告期期间基金总申购份额                                    1,649,794,361.17
减：报告期期间基金总赎回份额                                  2,736,783,061.22
报告期期间基金拆分变动份额（份额减
少以“-”填列）
报告期期末基金份额总额                                     8,987,352,223.31
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            §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
注：无。
注：无。
                §8 影响投资者决策的其他重要信息
注：无。
   无。
   （一）《鹏华金利债券型证券投资基金基金合同》;
（二）《鹏华金利债券型证券投资基金托管协议》;
（三）《鹏华金利债券型证券投资基金 2024 年第 2 季度报告》（原文）。
   深圳市福田区福华三路 168 号深圳国际商会中心第 43 层鹏华基金管理有限公司。
   投资者可在基金管理人营业时间内免费查阅，也可按工本费购买复印件，或通过本基金管理
人网站（http://www.phfund.com.cn）查阅。
   投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人鹏华基金管理有限公司，本公司已开通客
户服务系统，咨询电话：4006788999。
                                               鹏华基金管理有限公司
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                鹏华金利债券 2024 年第 2 季度报告
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