广发行业严选三年持有期混合A,广发行业严选三年持有期混合C: 广发行业严选三年持有期混合型证券投资基金2024年第2季度报告

         广发行业严选三年持有期混合型证券投资基金 2024 年第 2 季度报告
广发行业严选三年持有期混合型证券投资基金
   基金管理人：广发基金管理有限公司
   基金托管人：中国民生银行股份有限公司
   报告送出日期：二〇二四年七月十八日
                      广发行业严选三年持有期混合型证券投资基金 2024 年第 2 季度报告
                        §1   重要提示
  基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或
重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
  基金托管人中国民生银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2024 年 7 月 16
日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存
在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
  基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基
金一定盈利。
  基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应
仔细阅读本基金的招募说明书。
  本报告中财务资料未经审计。
  本报告期自 2024 年 4 月 1 日起至 6 月 30 日止。
                     §2    基金产品概况
基金简称              广发行业严选三年持有期混合
基金主代码             012967
基金运作方式            契约型开放式
基金合同生效日           2021 年 8 月 26 日
报告期末基金份额总额        16,637,560,370.05 份
                  在严格控制风险和保持资产流动性的基础上，本基
                  金通过灵活的资产配置，在股票、固定收益证券和
投资目标              现金等大类资产中充分挖掘经济周期不同阶段蕴
                  含的行业投资机会，并严选优势行业及优质个股进
                  行投资，力争实现基金资产的长期稳健增值。
                  本基金将密切关注股票、债券市场的运行状况与风
投资策略
                  险收益特征，综合分析宏观经济形势、国家政策、
             广发行业严选三年持有期混合型证券投资基金 2024 年第 2 季度报告
           市场流动性和估值水平等因素，判断金融市场运行
           趋势和不同资产类别在经济周期的不同阶段的相
           对投资价值，对各大类资产的风险收益特征进行评
           估，从而确定股票、债券、货币等大类资产的配置
           比例，并依据各因素的动态变化进行及时调整。
           在境内股票和香港股票方面，本基金将综合考虑以
           下因素进行两地股票的配置：（1）宏观经济因素；
           （2）估值因素；（3）政策因素（如财政政策、货
           币政策等）；（4）流动性因素等。
           具体包括：1、大类资产配置策略；2、股票投资策
           略；3、债券投资策略；4、资产支持证券策略；5、
           衍生品投资策略。
           沪深 300 指数收益率×60%+人民币计价的恒生指数
业绩比较基准
           收益率×25%+中证全债指数收益率×15%。
           本基金是混合型基金，其预期收益及风险水平高于
           货币市场基金、债券型基金，低于股票型基金。
           本基金资产投资于港股，会面临港股通机制下因投
           资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异
           带来的特有风险，包括港股市场股价波动较大的风
           险（港股市场实行 T+0 回转交易，且对个股不设涨
风险收益特征
           跌幅限制，港股股价可能表现出比 A 股更为剧烈的
           股价波动）、汇率风险（汇率波动可能对基金的投
           资收益造成损失）、港股通机制下交易日不连贯可
           能带来的风险（在内地开市香港休市的情形下，港
           股通不能正常交易，港股不能及时卖出，可能带来
           一定的流动性风险）等。
基金管理人      广发基金管理有限公司
基金托管人      中国民生银行股份有限公司
下属分级基金的基金简 广发行业严选三年持有 广发行业严选三年持有
                          广发行业严选三年持有期混合型证券投资基金 2024 年第 2 季度报告
称                    期混合 A                      期混合 C
下属分级基金的交易代
码
报告期末下属 分级基金
的份额总额
                §3    主要财务指标和基金净值表现
                                                         单位：人民币元
                                              报告期
                              (2024 年 4 月 1 日-2024 年 6 月 30 日)
主要财务指标
                          广发行业严选三年持                 广发行业严选三年持
                               有期混合 A                    有期混合 C
    注：
     （1）所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用
后实际收益水平要低于所列数字。
    （2）本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价
值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加
上本期公允价值变动收益。
 阶段      净值增长   净值增长          业绩比较         业绩比较          ①－③         ②－④
                              广发行业严选三年持有期混合型证券投资基金 2024 年第 2 季度报告
           率①       率标准差        基准收益       基准收益
                       ②          率③       率标准差
                                            ④
过去三个
          -6.78%      1.42%      0.99%     0.66%     -7.77%   0.76%
月
过去六个
          -7.94%      1.82%      2.56%     0.79%    -10.50%   1.03%
月
过去一年      -24.46%     1.62%      -6.56%    0.79%    -17.90%   0.83%
自基金合
同生效起      -54.91%     1.83%      -21.56%   0.93%    -33.35%   0.90%
至今
                                           业绩比较
                    净值增长        业绩比较
          净值增长                             基准收益
  阶段                率标准差        基准收益                 ①－③      ②－④
           率①                              率标准差
                       ②          率③
                                            ④
过去三个
          -6.87%      1.42%      0.99%     0.66%     -7.86%   0.76%
月
过去六个
          -8.14%      1.82%      2.56%     0.79%    -10.70%   1.03%
月
过去一年      -24.76%     1.62%      -6.56%    0.79%    -18.20%   0.83%
自基金合
同生效起      -55.42%     1.83%      -21.56%   0.93%    -33.86%   0.90%
至今
率变动的比较
               广发行业严选三年持有期混合型证券投资基金
          累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
                    (2021 年 8 月 26 日至 2024 年 6 月 30 日)
                广发行业严选三年持有期混合型证券投资基金 2024 年第 2 季度报告
                §4    管理人报告
               任本基金的基      证券
 姓名     职务                             说明
               金经理期限       从业
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                 任职     离任   年限
                 日期     日期
                                    刘格菘先生，经济学博士，持
                                    有中国证券投资基金业从业
     本基金的基金经
                                    证书。曾任中邮创业基金管理
    理；广发小盘成长
                                    有限公司研究员、基金经理，
    混合型证券投资基
                                    融通基金管理有限公司权益
    金(LOF)的基金经
                                    投资部总经理、基金经理，广
    理；广发创新升级
                                    发基金管理有限公司权益投
    灵活配置混合型证
                                    资一部研究员、权益投资一部
    券投资基金的基金
                                    副总经理、北京权益投资部总
    经理；广发双擎升
                                    经理、广发行业领先混合型证
    级混合型证券投资
刘格菘 基金的基金经理；             -
    广发多元新兴股票
                                    日)、广发集嘉债券型证券投
    型证券投资基金的
                                    资基金基金经理(自 2018 年 12
    基金经理；广发科
                                    月 25 日至 2020 年 7 月 23 日)、
    技先锋混合型证券
                                    广发鑫享灵活配置混合型证
    投资基金的基金经
                                    券投资基金基金经理(自 2017
    理；公司副总经理、
                                    年 11 月 9 日至 2021 年 5 月 18
    高级董事总经理、
                                    日)、广发科技创新混合型证
    联席投资总监、成
                                    券投资基金基金经理(自 2019
     长投资部总经理
                                    年 12 月 25 日至 2021 年 5 月
  注：1.“任职日期”和“离职日期”指公司公告聘任或解聘日期。
员监督管理办法》的相关规定。
  本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》等有关
法律法规及基金合同、基金招募说明书等有关基金法律文件的规定，本着诚实信用、
勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人
谋求最大利益。本报告期内基金运作合法合规，无损害基金持有人利益的行为，基金
的投资管理符合有关法规及基金合同的规定。
  公司通过建立科学、制衡的投资决策体系，加强交易分配环节的内部控制，并通
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过实时的行为监控与及时的分析评估，保证公平交易原则的实现。
  在投资决策的内部控制方面，公司建立了严格的投资备选库制度及投资授权制度，
投资组合的投资标的必须来源于公司备选库，投资组合经理在授权范围内可以自主决
策，超过投资权限的操作需要经过严格的审批程序。在交易过程中，中央交易部按照
“时间优先、价格优先、比例分配、综合平衡”的原则，公平分配投资指令。金融工程
与风险管理部风险控制岗通过投资交易系统对投资交易过程进行实时监控及预警，实
现投资风险的事中风险控制；稽核岗通过对投资、研究及交易等全流程的独立监察稽
核，实现投资风险的事后控制。
  本报告期内，上述公平交易制度总体执行情况良好，不同的投资组合受到了公平
对待，未发生任何不公平的交易事项。
  本报告期内，本公司旗下所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中，同日反向
交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的交易共有 9 次，均为指数
量化投资组合因投资策略需要和其他组合发生的反向交易，有关投资经理按规定履行
了审批程序。
  本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
色金属等传统行业有较大幅度上涨，电子、计算机、新能源等成长性行业调整幅度较
大。我们的理解是，市场整体风险偏好水平还没有明显提升，资金追求“高股息”类
相对确定性资产的行为形成了市场当前的格局。报告期内，本基金行业配置变化不大，
低位适当增加了军工及半导体设备行业的配置，光伏及其产业链、锂电池、新能源车
等全球比较优势资产方向维持原有配置水平。今年上半年全球比较优势制造业资产依
然表现不理想，也拖累了本基金的中长期业绩表现。
  我们此前深入研究了全球比较优势制造业的特征，并对上述资产进行了布局。过
去三年，尤其是 2023 年以来，这个方向的资产股价表现跑输大盘较多，新能源行业
整体股价表现主要受到负贝塔拖累，即使业绩持续超预期的个股的股价表现也受估值
下降影响，表现低于预期。
  以本基金重仓方向之一的光伏组件行业为例，在需求依然保持较高增长的情况下，
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出市场预期，导致整个行业一季度很多公司出现了严重亏损。从产业角度分析原因，
我们看到了很多生产技术、成本、海外渠道并不具备优势的企业跨界进入光伏行业，
加剧了行业内部竞争。国际环境上，由于这些产业比较优势突出，部分国家也频繁利
用关税武器做文章，虽然从长期角度看或很难影响行业最终格局，但龙头公司估值阶
段性承压，影响了板块表现。
  内部竞争加剧导致供给暂时失衡，外部贸易保护主义抬头，光伏行业所面临的困
境对于以出口为主的优势制造业来讲有一定的代表性。我们在这个方向的配置较重，
过去两年基金净值表现较差，一方面是供给失衡导致的优势制造业公司景气预期下降，
资产价格提前剧烈反应；另一方面是成长风格受压制导致的优势制造业资产价格超跌。
站在当前时点，我们反复思考，这种失衡是暂时的还是长期的？中国制造业的比较优
势会不会被替代？
  从积极的方面，我们看到了产品价格大幅下跌后，产业层面已经开始在优化，不
具备竞争优势的企业在加速退出，龙头公司也开始在知识产权保护等方面发力，捍卫
自身正当权益，巩固行业竞争优势。我们认为，低于成本价的竞标一定不可持续，期
待行业供给格局优化后，全球比较优势制造业会迎来新的成长空间。从研发储备、上
下游供应链配套优势角度看，中国制造业的长期比较优势依然突出，短期失衡问题解
决后，很多行业将会更加稳步、健康、有序地发展。当前，全球比较优势制造业的估
值处于历史较低分位，随着未来行业重新进入良性发展阶段，我们对该行业的市场表
现抱有信心。
  组合管理方面，我们会继续坚持从产业出发，寻找投资逻辑符合自身框架的行业
进行长期投资，分享企业成长的红利。虽然我们的投资风格在过去两年表现与投资者
的期待相比有较大差距，但我们依然对持仓有信心，中国在制造业领域拥有一大批世
界级企业与优秀企业家，这些企业家的眼光、创新意识、团队能力会继续引领行业发
展，随着行业进入新一轮发展阶段，估值受压制的情况会迎来改变。
  本报告期内，本基金 A 类基金份额净值增长率为-6.78%，C 类基金份额净值增长
率为-6.87%，同期业绩比较基准收益率为 0.99%。
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     报告期内，本基金未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者
基金资产净值低于五千万元的情形。
                    §5   投资组合报告
                                                       占基金总资产
序号            项目                金额(元)
                                                       的比例(%)
      其中：普通股                    7,051,981,280.48           93.97
           存托凭证                                -                -
      其中：债券                       48,276,445.48             0.64
           资产支持证券                              -                -
      其中：买断式回购的买入返售
                                               -                -
      金融资产
                                                       占基金资产净
代码           行业类别              公允价值（元）
                                                       值比例（％）
A 农、林、牧、渔业                                         -            -
B 采矿业                                              -            -
                          广发行业严选三年持有期混合型证券投资基金 2024 年第 2 季度报告
C 制造业                                    7,051,981,280.48              94.10
     电力、热力、燃气及水生产和供应
D                                                         -                 -
     业
E 建筑业                                                     -                 -
F 批发和零售业                                                  -                 -
G 交通运输、仓储和邮政业                                             -                 -
H 住宿和餐饮业                                                  -                 -
 I   信息传输、软件和信息技术服务业                                      -                 -
 J 金融业                                                    -                 -
K 房地产业                                                    -                 -
L 租赁和商务服务业                                                -                 -
M 科学研究和技术服务业                                              -                 -
N 水利、环境和公共设施管理业                                           -                 -
O 居民服务、修理和其他服务业                                           -                 -
P 教育                                                      -                 -
Q 卫生和社会工作                                                 -                 -
R 文化、体育和娱乐业                                               -                 -
S 综合                                                      -                 -
     合计                                  7,051,981,280.48              94.10
     本基金本报告期末未持有通过港股通投资的股票。
                                                              占基金资产
序号       股票代码      股票名称     数量(股)        公允价值(元)              净值比例
                                                               (％)
                          广发行业严选三年持有期混合型证券投资基金 2024 年第 2 季度报告
                                                               占基金资产
 序号              债券品种                 公允价值(元)
                                                               净值比例(％)
        其中：政策性金融债                                          -               -
                                                                   占基金资产
序号      债券代码       债券名称       数量（张）               公允价值(元)          净值比例
                                                                    （％）
明细
      本基金本报告期末未持有资产支持证券。
      本基金本报告期末未持有贵金属。
      本基金本报告期末未持有权证。
                   广发行业严选三年持有期混合型证券投资基金 2024 年第 2 季度报告
     （1）本基金本报告期末未持有股指期货。
     （2）本基金本报告期内未进行股指期货交易。
     （1）本基金本报告期末未持有国债期货。
     （2）本基金本报告期内未进行国债期货交易。
告编制日前一年内未受到公开谴责、处罚。
的情形。
序号            名称                金额(元)
     本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
     本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
                        广发行业严选三年持有期混合型证券投资基金 2024 年第 2 季度报告
                   §6   开放式基金份额变动
                                                          单位：份
                           广发行业严选三年               广发行业严选三年
       项目
                                  持有期混合A              持有期混合C
报告期期初基金份额总额                 15,085,920,821.37      1,528,291,720.95
报告期期间基金总申购份额                      16,370,102.33        6,977,725.40
减：报告期期间基金总赎回份额                                -                   -
报告期期间基金拆分变动份额（份
                                              -                   -
额减少以“-”填列）
报告期期末基金份额总额                 15,102,290,923.70      1,535,269,446.35
             §7   基金管理人运用固有资金投资本基金情况
                                                              单位：份
报告期期初管理人持有的本基金份额                                     10,013,819.35
报告期期间买入/申购总份额                                                     -
报告期期间卖出/赎回总份额                                                     -
报告期期末管理人持有的本基金份额                                     10,013,819.35
报告期期末持有的本基金份额占基金总份额比
例（%）
  本报告期内，基金管理人不存在运用固有资金（认）申购、赎回或买卖本基金的
情况。
  （一）中国证监会注册广发行业严选三年持有期混合型证券投资基金募集的文件
                     广发行业严选三年持有期混合型证券投资基金 2024 年第 2 季度报告
  （二）《广发行业严选三年持有期混合型证券投资基金基金合同》
  （三）《广发基金管理有限公司开放式基金业务规则》
  （四）《广发行业严选三年持有期混合型证券投资基金托管协议》
  （五）法律意见书
  广州市海珠区琶洲大道东 1 号保利国际广场南塔 31-33 楼
                                        广发基金管理有限公司
                                        二〇二四年七月十八日