招商行业: 招商行业精选股票型证券投资基金2024年第2季度报告

招商行业精选股票型证券投资基金
  基金管理人：招商基金管理有限公司
  基金托管人：中国银行股份有限公司
  送出日期：2024 年 7 月 18 日
                            招商行业精选股票型证券投资基金 2024 年第 2 季度报告
                      §1 重要提示
  基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大
遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
  基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2024 年 7 月 17 日复核了本
报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误
导性陈述或者重大遗漏。
  基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一
定盈利。
  基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细
阅读本基金的招募说明书。
  本报告中财务资料未经审计。
  本报告期自 2024 年 4 月 1 日起至 6 月 30 日止。
                    §2 基金产品概况
基金简称                   招商行业精选股票
基金主代码                  000746
交易代码                   000746
基金运作方式                 契约型开放式
基金合同生效日                2014 年 9 月 3 日
报告期末基金份额总额             660,112,807.62 份
                       本基金采用“自上而下”的行业配置与“自下而上”的
                       个股精选相结合的方法，通过对宏观经济、各行业景气
投资目标                   程度及变动趋势，以及上市公司基本面的深入分析，精
                       选景气行业中发展速度快、可持续性强以及收益质量高
                       的优质上市公司，力争实现基金资产的长期稳定增值。
                       资产配置策略：本基金认为，宏观经济因素是各大类资
                       产市场表现的首要决定力量，因此，本基金在资产配置
                       的过程中，将首先考察 GDP 增长率、CPI、PPI 等各项
                       宏观经济指标，以及货币政策、财政政策等政策导向，
                       从而判断宏观经济整体形势及变动趋势；其次，本基金
投资策略                   还将考察市场因素，包括股票市场 PE、PB、市场成交
                       量、市场情绪等在内的各项指标，以及债券市场收益率
                       曲线的位置和形状，从而判断股票、债券市场的整体风
                       险状况。
                       股票投资策略：本基金通过自上而下的行业配置和自下
                       而上的个股精选相结合的方法，首先以宏观经济周期分
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                    招商行业精选股票型证券投资基金 2024 年第 2 季度报告
                 析为基础，精选特定经济周期阶段下的景气行业；其次
                 考察个股的行业发展获益程度，精选行业内的优质个
                 股。
                 债券投资策略：根据国内外宏观经济形势、财政、货币
                 政策、市场资金与债券供求状况、央行公开市场操作等
                 方面情况，采用定性与定量相结合的方式，在确保流动
                 性充裕和业绩考核期内可实现绝对收益的约束下设定
                 债券投资的组合久期，并根据通胀预期确定浮息债与固
                 定收益债比例；在满足组合久期设置的基础上，投资团
                 队分析债券收益率曲线变动、各期限段品种收益率及收
                 益率基差波动等因素，预测收益率曲线的变动趋势，并
                 结合流动性偏好、信用分析等多种市场因素进行分析，
                 综合评判个券的投资价值。在个券选择的基础上，投资
                 团队构建模拟组合，并比较不同模拟组合之间的收益和
                 风险匹配情况，确定风险、收益最佳匹配的组合。
                 权证投资策略：本基金对权证资产的投资主要是通过分
                 析影响权证内在价值最重要的两种因素——标的资产
                 价格以及市场隐含波动率的变化，灵活构建避险策略，
                 波动率差策略以及套利策略。
                 股指期货投资策略：本基金采取套期保值的方式参与股
                 指期货的投资交易，以管理市场风险和调节股票仓位为
                 主要目的。
                 中小企业私募债券投资策略：中小企业私募债具有票面
                 利率较高、信用风险较大、二级市场流动性较差等特点。
                 因此本基金审慎投资中小企业私募债券。
                 存托凭证投资策略：在控制风险的前提下，本基金将根
                 据本基金的投资目标和股票投资策略，基于对基础证券
                 投资价值的深入研究判断，进行存托凭证的投资。
                 沪深 300 指数收益率×80%＋中证全债指数收益率×
业绩比较基准
                 本基金是股票型基金，属于证券投资基金中较高预期风
风险收益特征           险、较高预期收益的品种，其预期风险收益水平高于混
                 合型基金、债券型基金及货币市场基金。
基金管理人            招商基金管理有限公司
基金托管人            中国银行股份有限公司
            §3 主要财务指标和基金净值表现
                                           单位：人民币元
     主要财务指标       报告期（2024 年 4 月 1 日－2024 年 6 月 30 日）
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 注：1、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益
 水平要低于所列数字；
 益)扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值
 变动收益。
                      份额净值增                    业绩比较基
           份额净值增                 业绩比较基
 阶段                   长率标准差                    准收益率标     ①-③         ②-④
           长率①                   准收益率③
                        ②                       准差④
过去三个月        5.77%      0.68%        -1.31%      0.60%    7.08%         0.08%
过去六个月       17.38%      0.82%         1.65%      0.71%   15.73%         0.11%
过去一年        18.67%      0.71%        -6.68%      0.70%   25.35%         0.01%
过去三年        -11.75%     1.23%       -25.23%      0.83%   13.48%         0.40%
过去五年        122.12%     1.39%        -1.85%      0.91%   123.97%        0.48%
自基金合同
生效起至今
 益率变动的比较
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                         §4 管理人报告
            任本基金的基金经理                证券
姓名    职务       期限                    从业               说明
            任职日期        离任日期         年限
                                            男，工商管理硕士。2002 年 7 月加入中
                                            国工商银行股份有限公司；2003 年 9 月
                                            加入长盛基金管理有限公司，曾任交易
                                            部总监、行业研究员以及投资经理；2013
                                            年 12 月加入国投财务有限公司，任权益
                                            投资总监；2015 年 12 月加入招商基金管
                                            理有限公司，曾任招商安润保本混合型
                                            证券投资基金、招商睿诚定期开放混合
      本基金                                   型证券投资基金、招商臻选平衡混合型
李崟    基金经                        -     20   证券投资基金、招商精选平衡混合型证
            月 31 日
      理                                     券投资基金基金经理，现任投资管理一
                                            部专业总监兼招商安泰平衡型证券投资
                                            基金、招商睿逸稳健配置混合型证券投
                                            资基金、招商安庆债券型证券投资基金、
                                            招商稳健平衡混合型证券投资基金、招
                                            商瑞智优选灵活配置混合型证券投资基
                                            金（LOF）、招商匠心优选混合型证券投
                                            资基金、招商行业精选股票型证券投资
                                            基金基金经理，兼任投资经理。
                                            男，理学硕士。2008 年加入国泰基金管
                                            理有限公司，先后任宏观策略研究员、
                                            基金经理；2015 年加入招商基金管理有
                                            限公司，曾任招商安达灵活配置混合型
                                            证券投资基金、招商安盈保本混合型证
      本基金                                   券投资基金、招商行业精选股票型证券
      基金经   2016 年 12   2024 年 6            投资基金、招商优质成长混合型证券投
贾成东                                    16
      理（已   月 31 日      月 15 日              资基金(LOF)、招商研究优选股票型证券
      离任）                                   投资基金、招商财经大数据策略股票型
                                            证券投资基金、招商科技动力 3 个月滚
                                            动持有股票型证券投资基金、招商产业
                                            精选股票型证券投资基金、招商景气精
                       选股票型证券投资基金基金经理，现任
                       投资管理四部专业总监。
注：1、本基金首任基金经理的任职日期为本基金合同生效日，后任基金经理的任职日期以
及历任基金经理的离任日期为公司相关会议作出决定的公告（生效）日期；
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人员及从业人员监督管理办法》中关于证券从业人员范围的相关规定。
                 产品数量
姓名    产品类型                   资产净值(元)               任职时间
                 （只）
      公募基金              7      4,845,611,797.90    2016 年 2 月 3 日
      私募资产管理计划          1          42,234,850.19   2023 年 2 月 24 日
李崟
      其他组合               -                     -                     -
      合计                8      4,887,846,648.09                      -
  基金管理人声明：在本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基
金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》等有关法律法规及其各项实施准则的规定
以及本基金的基金合同等基金法律文件的约定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运
用基金资产，在严格控制风险的前提下，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，基金
运作整体合法合规，无损害基金持有人利益的行为。基金的投资范围以及投资运作符合有
关法律法规及基金合同的规定。
  基金管理人已建立较完善的研究方法和投资决策流程，确保各投资组合享有公平的投
资决策机会。基金管理人建立了所有组合适用的投资对象备选库，制定明确的备选库建立、
维护程序。基金管理人拥有健全的投资授权制度，明确投资决策委员会、投资组合经理等
各投资决策主体的职责和权限划分，投资组合经理在授权范围内可以自主决策，超过投资
权限的操作需要经过严格的审批程序。基金管理人的相关研究成果向内部所有投资组合开
放，在投资研究层面不存在各投资组合间不公平的问题。
  基金管理人严格控制不同投资组合之间的同日反向交易，严格禁止可能导致不公平交
易和利益输送的同日反向交易。确因投资组合的投资策略或流动性等需要而发生的同日反
向交易，基金管理人要求相关投资组合经理提供决策依据，并留存记录备查，完全按照有
关指数的构成比例进行投资的组合等除外。
  本报告期内，本基金各项交易均严格按照相关法律法规、基金合同的有关要求执行，
公司所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券
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当日成交量的 5%的交易共有 6 次，为旗下指数及量化组合因投资策略需要而发生反向交易。
报告期内未发现有可能导致不公平交易和利益输送的重大异常交易行为。
    报告期内，国内宏观经济维持底部震荡，固定资产投资保持平稳，制造业投资略超预
期，房地产投资继续大幅下滑形成拖累。消费保持平稳，出口同比转正。金融数据表现不
佳与经济结构转换和抑制金融泡沫相关。CPI 略微转正，PPI 依然处于负值区间。海外方面，
欧洲等国家开始率先降息，美国数据喜忧参半，通胀粘性较高，美联储一再推迟降息时间，
美元走强，同时黄金也超预期表现较好。
    报告期内股票市场由涨转跌，风险偏好有所下滑，银行、煤炭等红利类资产表现较好，
医药等成长股跌幅较大。报告期内债券市场继续大幅上涨，各期限收益率水平快速下降，
长久期债券收益率创下历史新低。
    关于本基金的运作，报告期内保持持仓的相对稳定，操作上减持部分煤炭、电力等高
股息类个股，加仓部分顺周期类个股如地产开发，建材，家居、化工、机械等。买入供给
格局改善，需求有弹性而带来盈利好转的公司，例如受益于逆全球化的油轮运输公司。此
外，医疗器械、计算机、电子等成长板块也寻找到部分投资机会。
    报告期内，本基金份额净值增长率为 5.77%，同期业绩基准增长率为-1.31%。
    报告期内，本基金未发生连续二十个工作日出现基金份额持有人数量不满二百人或者
基金资产净值低于五千万元的情形。
                  §5 投资组合报告
序号           项目            金额（元）               占基金总资产的比例（%）
     其中：股票                  2,279,163,876.91            91.19
     其中：债券                   121,453,589.64              4.86
        资产支持证券                             -                -
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         其中：买断式回购的买入返售
                                                -                -
         金融资产
                                                     金额单位：人民币元
                                                    占基金资产净值比例
代码               行业类别            公允价值（元）
                                                      （％）
A        农、林、牧、渔业                               -                -
B        采矿业                      168,507,735.00              6.80
C        制造业                      270,559,808.89             10.91
D        电力、热力、燃气及水生产和供应业         349,387,247.08             14.09
E        建筑业                         5,055,240.00             0.20
F        批发和零售业                                 -                -
G        交通运输、仓储和邮政业              183,097,935.09              7.38
H        住宿和餐饮业                                 -                -
I        信息传输、软件和信息技术服务业          303,353,660.52             12.23
J        金融业                      805,652,003.60             32.49
K        房地产业                     193,546,908.20              7.81
L        租赁和商务服务业                        3,338.53             0.00
M        科学研究和技术服务业                             -                -
N        水利、环境和公共设施管理业                          -                -
O        居民服务、修理和其他服务业                          -                -
P        教育                                     -                -
Q        卫生和社会工作                                -                -
R        文化、体育和娱乐业                              -                -
S        综合                                     -                -
         合计                      2,279,163,876.91            91.92
        本基金本报告期末未持有港股通投资股票。
                                                    金额单位：人民币元
序号       股票代码      股票名称    数量（股）         公允价值（元）      占基金资产净值
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                                                                      比例（％）
                                                                金额单位：人民币元
序号                 债券品种           公允价值（元）                  占基金资产净值比例（％）
          其中：政策性金融债                    101,089,781.42                        4.08
                                                                金额单位：人民币元
                                                                            占基金资
序号       债券代码           债券名称        数量（张）             公允价值（元）               产净值比
                                                                            例（％）
投资明细
         本基金本报告期末未持有资产支持证券。
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细
    本基金本报告期末未持有贵金属。
    本基金本报告期末未持有权证。
    本基金本报告期末未持有股指期货合约。
    本基金采取套期保值的方式参与股指期货的投资交易，以管理市场风险和调节股票仓
位为主要目的。
    根据本基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。
    根据本基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。
    根据本基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。
    报告期内基金投资的前十名证券除工商银行（证券代码 601398）、建设银行（证券代
码 601939）、交通银行（证券代码 601328）、农业银行（证券代码 601288）、中国电信（证
券代码 601728）、中国神华（证券代码 601088）外其他证券的发行主体未有被监管部门立
案调查，不存在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
    根据发布的相关公告，该证券发行人在报告期内因违规经营、内部制度不完善、违反
反洗钱法、未依法履行职责等原因，多次受到监管机构的处罚。
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      根据发布的相关公告，该证券发行人在报告期内因违规经营、内部制度不完善、违反
反洗钱法、未依法履行职责等原因，多次受到监管机构的处罚。
      根据发布的相关公告，该证券发行人在报告期内因违规经营、违反反洗钱法、信息披
露虚假或严重误导性陈述多次受到监管机构的处罚。
      根据发布的相关公告，该证券发行人在报告期内因违规经营、内部制度不完善、违反
反洗钱法、未依法履行职责等原因，多次受到监管机构的处罚。
      根据 2023 年 7 月 10 日发布的相关公告，该证券发行人因违反税收管理规定被国家税务
总局长沙市雨花区税务局责令改正。
      根据 2023 年 10 月 7 日发布的相关公告，该证券发行人因违反税收管理规定,未按期申
报税款被国家税务总局长沙市雨花区税务局第二税务所责令改正。
      根据发布的相关公告，该证券发行人在报告期内因涉嫌违反法律法规、未依法履行职
责、环境污染等原因，多次受到监管机构的处罚。
      对上述证券的投资决策程序的说明：本基金投资上述证券的投资决策程序符合相关法
律法规和公司制度的要求。
      本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库，本基金管理人从制度
和流程上要求股票必须先入库再买入。
                                            金额单位：人民币元
序号               名称                     金额（元）
      本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
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                       招商行业精选股票型证券投资基金 2024 年第 2 季度报告
  本基金本报告期末投资前十名股票中不存在流通受限情况。
              §6 开放式基金份额变动
                                                 单位：份
报告期期初基金份额总额                                709,924,423.23
报告期期间基金总申购份额                                28,341,938.91
减：报告期期间基金总赎回份额                              78,153,554.52
报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"-"填列）                                -
报告期期末基金份额总额                                 660,112,807.62
      §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
  本报告期内基金管理人无运用固有资金投资本基金的情况。
  本报告期内基金管理人无运用固有资金投资本基金的交易明细。
  招商基金管理有限公司
  地址：深圳市福田区深南大道 7088 号
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  上述文件可在招商基金管理有限公司互联网站上查阅，或者在营业时间内到招商基金
管理有限公司查阅。
  投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人招商基金管理有限公司。
  客户服务中心电话：400-887-9555
  网址：http://www.cmfchina.com
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