鹏华双债保利债券A,鹏华双债保利债券B: 鹏华双债保利债券型证券投资基金2024年第3季度报告

鹏华双债保利债券型证券投资基金
   基金管理人：鹏华基金管理有限公司
   基金托管人：上海银行股份有限公司
   报告送出日期：2024 年 10 月 24 日
                                             鹏华双债保利债券 2024 年第 3 季度报告
                           §1 重要提示
  基金管理人的董事会、董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。
  基金托管人上海银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2024 年 10 月 23 日复核了本报告
中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或
者重大遗漏。
  基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
  基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书及其更新。
  本报告中财务资料未经审计。
  本报告期自 2024 年 07 月 01 日起至 2024 年 09 月 30 日止。
                        §2 基金产品概况
 基金简称                      鹏华双债保利债券
 基金主代码                     000338
 基金运作方式                    契约型开放式
 基金合同生效日                   2013 年 9 月 18 日
 报告期末基金份额总额                2,793,909,331.52 份
 投资目标                      在合理控制风险、保持适当流动性的基础上，以信用
                           债和可转债为主要投资标的，力争取得超越基金业绩
                           比较基准的收益。
 投资策略                      1、大类资产配置
                           本基金综合运用定性和定量的分析手段，在对宏观经
                           济因素进行充分研究的基础上，判断宏观经济周期所
                           处阶段。基金将依据经济周期理论，结合对证券市场
                           的系统性风险以及未来一段时期内各大类资产风险和
                           预期收益率的评估，制定本基金在股票、债券、现金
                           等大类资产之间的配置比例、调整原则。
                           本基金债券投资将主要采取信用策略，同时辅之以久
                           期策略、收益率曲线策略、骑乘策略、息差策略、债
                           券选择策略等积极投资策略，在合理控制风险、保持
                           适当流动性的基础上，以信用债和可转债为主要投资
                           标的，力争取得超越基金业绩比较基准的收益。
                           （1）信用策略
                           本基金通过主动承担适度的信用风险来获取信用溢
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               鹏华双债保利债券 2024 年第 3 季度报告
价，主要关注信用债收益率受信用利差曲线变动趋势
和信用变化两方面影响，相应地采用以下两种投资策
略：
市场变化情况，其次分析标的债券市场容量、结构、
流动性等变化趋势，最后综合分析信用利差曲线整体
及分行业走势，确定本基金信用债分行业投资比例。
金将采用最新信用级别所对应的信用利差曲线对债券
进行重新定价。
本基金将根据内、外部信用评级结果，结合对类似债
券信用利差的分析以及对未来信用利差走势的判断，
选择信用利差被高估、未来信用利差可能下降的信用
债进行投资。
（2）久期策略
本基金将通过自上而下的组合久期管理策略，以实现
对组合利率风险的有效控制。基金管理人将根据对宏
观经济周期所处阶段及其他相关因素的研判调整组合
久期。如果预期利率下降，本基金将增加组合的久
期，以较多地获得债券价格上升带来的收益；反之，
如果预期利率上升，本基金将缩短组合的久期，以减
小债券价格下降带来的风险。
（3）收益率曲线策略
收益率曲线的形状变化是判断市场整体走向的依据之
一， 本基金将据此调整组合长、中、短期债券的搭
配。本基金将通过对收益率曲线变化的预测, 适时采
用子弹式、杠铃或梯形策略构造组合，并进行动态调
整。
（4）骑乘策略
本基金将采用骑乘策略增强组合的持有期收益。这一
策略即通过对收益率曲线的分析，在可选的目标久期
区间买入期限位于收益率曲线较陡峭处右侧的债券。
在收益率曲线不变动的情况下，随着其剩余期限的衰
减，债券收益率将沿着陡峭的收益率曲线有较大幅的
下滑，从而获得较高的资本收益；即使收益率曲线上
升或进一步变陡，这一策略也能够提供更多的安全边
际。
（5）息差策略
本基金将利用回购利率低于债券收益率的情形，通过
正回购将所获得的资金投资于债券，利用杠杆放大债
券投资的收益。
（6）可转债投资策略
本基金可投资可转债、分离交易可转债或含赎回或回
售权的债券等，这类债券赋予债权人或债务人某种期
权，比普通的债券更为灵活。
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                              鹏华双债保利债券 2024 年第 3 季度报告
              可转债具有债权的属性，投资者可以选择持有可转债
              到期，得到本金与利息收益；也具有期权的属性，可
              以在规定的时间内将可转债转换成股票。因此，可转
              债的价格由债权价格和期权价格两部分组成。
              本基金将采用专业的分析和计算方法，综合考虑可转
              债的久期、票面利率、风险等债券因素以及期权价
              格，力求选择被市场低估的品种，获得超额收益。
              本基金在对这类债券基本情况进行研究的同时，重点
              分析附权部分对债券估值的影响。
              对于分离交易可转债的债券部分将按照债券投资策略
              进行管理，权证部分将在可交易之日起不超过 3 个月
              的时间内卖出。
              （7）中小企业私募债投资策略
              中小企业私募债券是在中国境内以非公开方式发行和
              转让，约定在一定期限还本付息的公司债券。由于其
              非公开性及条款可协商性，普遍具有较高收益。本基
              金将深入研究发行人资信及公司运营情况，合理合规
              合格地进行中小企业私募债券投资。本基金在投资过
              程中密切监控债券信用等级或发行人信用等级变化情
              况，尽力规避可能存在的债券违约，并获取超额收
              益。
              本基金股票投资以精选个股为主，发挥基金管理人专
              业研究团队的研究能力，从定量和定性两方面考察上
              市公司的增值潜力。
              定量方面综合考虑盈利能力、成长性、估值水平等多
              种因素，包括净资产与市值比率（B/P）   、每股盈利/每
              股市价（E/P）、年现金流/市值（cashflow-to-
              price）以及销售收入/市值（S/P）等价值指标，以及
              净资产收益率（ROE）、每股收益增长率以及主营业务
              收入增长率等成长指标。
              定性方面考察上市公司所属行业发展前景、行业地
              位、竞争优势等多种因素，精选流动性好、成长性
              高、估值水平低的股票进行投资。
业绩比较基准        三年期银行定期存款利率（税后）＋2％
风险收益特征        本基金属于债券型基金，其预期的收益与风险低于股
              票型基金、混合型基金，高于货币市场基金，为证券
              投资基金中具有中低风险收益特征的品种。
基金管理人         鹏华基金管理有限公司
基金托管人         上海银行股份有限公司
下属分级基金的基金简称    鹏华双债保利债券 A           鹏华双债保利债券 B
下属分级基金的交易代码          022232             000338
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 报告期末下属分级基金的份额总额                   500.00 份             2,793,908,831.52 份
 下属分级基金的风险收益特征                  风险收益特征同上                 风险收益特征同上
注：无。
                §3 主要财务指标和基金净值表现
                                                                单位：人民币元
             报告期（2024 年 9 月 27 日-2024 年 报告期（2024 年 7 月 1 日-2024 年 9
主要财务指标
                    鹏华双债保利债券 A                       鹏华双债保利债券 B
本期利润
注：1.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣
除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益等
未实现收益。
回费、基金转换费等）
         ，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
                           鹏华双债保利债券 A
                                           业绩比较基
                    净值增长率     业绩比较基
 阶段      净值增长率①                            准收益率标         ①－③        ②－④
                    标准差②      准收益率③
                                               准差④
自基金合同
生效起至今
                           鹏华双债保利债券 B
                                           业绩比较基
                    净值增长率     业绩比较基
 阶段      净值增长率①                            准收益率标         ①－③        ②－④
                    标准差②      准收益率③
                                               准差④
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                                               鹏华双债保利债券 2024 年第 3 季度报告
过去三个月          3.47%   0.51%        1.20%      0.01%    2.27%    0.50%
过去六个月          4.66%   0.41%        2.38%      0.01%    2.28%    0.40%
 过去一年          4.94%   0.37%        4.76%      0.02%    0.18%    0.35%
 过去三年          0.67%   0.32%       14.26%      0.02%   -13.59%   0.30%
 过去五年         20.86%   0.32%       23.78%      0.01%   -2.92%    0.31%
自基金合同
生效起至今
注：业绩比较基准=三年期银行定期存款利率（税后）＋2％
率变动的比较
注：1、本基金基金合同于 2013 年 09 月 18 日生效。              2、截至建仓期结束，本基金的各项投
资比例已达到基金合同中规定的各项比例。                 3、鹏华双债保利债券 A 基金份额的首次确认日为
注：无。
                          §4 管理人报告
 姓名     职务    任本基金的基金经理期限 证券从业                          说明
                               第 6 页 共 16 页
                                             鹏华双债保利债券 2024 年第 3 季度报告
           任职日期      离任日期      年限
                                         祝松先生,国籍中国,经济学硕士,18 年
                                         证券从业经验。曾任职于中国工商银行
                                         深圳市分行资金营运部，从事债券投资
                                         及理财产品组合投资管理；招商银行总
                                         行金融市场部，担任代客理财投资经
                                         理，从事人民币理财产品组合的投资管
                                         理工作。2014 年 1 月加盟鹏华基金管理
                                         有限公司，从事债券投资管理工作，历
                                         任固定收益部基金经理、公募债券投资
                                         部副总经理/基金经理，现担任债券投资
                                         一部总经理/基金经理。2014 年 02 月至
                                         资基金基金经理, 2014 年 02 月至 2019
                                         年 09 月担任鹏华丰润债券型证券投资基
                                         金（LOF）基金经理, 2014 年 03 月至今
                                         担任鹏华产业债债券型证券投资基金基
                                         金经理, 2015 年 03 月至 2018 年 03 月
                                         担任鹏华双债加利债券型证券投资基金
                                         基金经理, 2015 年 12 月至 2018 年 04
                                         月担任鹏华丰华债券型证券投资基金基
                                         金经理, 2016 年 02 月至 2018 年 04 月
                                         担任鹏华弘泰灵活配置混合型证券投资
祝松 基金经理 2024-04-19    -        18 年
                                         基金基金经理, 2016 年 06 月至 2018 年
                                         基金基金经理, 2016 年 06 月至 2019 年
                                         基金经理, 2016 年 12 月至 2018 年 07
                                         月担任鹏华丰盈债券型证券投资基金基
                                         金经理, 2016 年 12 月至 2019 年 11 月
                                         担任鹏华丰惠债券型证券投资基金基金
                                         经理, 2016 年 12 月至今担任鹏华永盛
                                         一年定期开放债券型证券投资基金基金
                                         经理, 2017 年 03 月至 2022 年 05 月担
                                         任鹏华永安 18 个月定期开放债券型证券
                                         投资基金基金经理, 2017 年 05 月至今
                                         担任鹏华永泰 18 个月定期开放债券型证
                                         券投资基金基金经理, 2018 年 01 月至
                                         开放债券型证券投资基金基金经理,
                                         丰达债券型证券投资基金基金经理,
                                         尊晟 3 个月定期开放债券型发起式证券
                                         投资基金基金经理, 2019 年 08 月至
                          第 7 页 共 16 页
                                       鹏华双债保利债券 2024 年第 3 季度报告
                                   投资基金基金经理, 2019 年 08 月至
                                   开放债券型发起式证券投资基金基金经
                                   理, 2019 年 09 月至今担任鹏华丰泽债
                                   券型证券投资基金（LOF） 基金经理,
                                   尊享 6 个月定期开放债券型发起式证券
                                   投资基金基金经理, 2020 年 03 月至今
                                   担任鹏华丰诚债券型证券投资基金基金
                                   经理, 2021 年 09 月至 2023 年 07 月担
                                   任鹏华丰达债券型证券投资基金基金经
                                   理, 2022 年 01 月至今担任鹏华丰康债
                                   券型证券投资基金基金经理, 2022 年 09
                                   月至 2024 年 04 月担任鹏华永平 6 个月
                                   定期开放债券型证券投资基金基金经理,
                                   证券投资基金基金经理, 2024 年 01 月
                                   至今担任鹏华尊和一年定期开放债券型
                                   发起式证券投资基金基金经理, 2024 年
                                   投资基金基金经理,祝松先生具备基金从
                                   业资格。本报告期内本基金基金经理未
                                   发生变动。
注：1.   任职日期和离任日期均指公司作出决定后正式对外公告之日；担任新成立基金基金经理
的，任职日期为基金合同生效日。2. 证券从业的含义遵从行业协会关于从业人员资格管理办法
的相关规定。
注：无。
  报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等法律法规、中国证监会的有关规定
以及基金合同的约定，本着诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运作基金资产，在严格控制风险的
基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，本基金运作合规，不存在违反基金合同
和损害基金份额持有人利益的行为。
  报告期内，本基金管理人严格执行公平交易制度，确保不同投资组合在研究、交易、分配等
                    第 8 页 共 16 页
                                       鹏华双债保利债券 2024 年第 3 季度报告
各环节得到公平对待。公司对不同投资组合在不同时间窗口下（日内、3 日内、5 日内）的同向
交易价差进行专项分析，未发现不公平对待各组合或组合间相互利益输送的情况。
     报告期内，本基金未发生违法违规且对基金财产造成损失的异常交易行为。本报告期内未发
生基金管理人管理的所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超
过该证券当日成交量的 5%的情况。
银行间中债综合财富指数上涨 0.9%。三季度经济基本面环比走弱，央行单季度两次降息，但市
场面临较大获利盘止盈压力，同时季末稳增长政策信号强烈，债市整体走势纠结；信用债抛压较
重，信用利差有所走阔。
     权益及可转债市场方面，股票市场整体先跌上涨，季末政治局会议透露出明确的经济稳增长
信号，市场信心大幅提振，最后几日市场出现罕见大幅上涨，非银金融、TMT 等板块领涨大盘，
三季度上证综指上涨 12.44%，创业板指上涨 29.21%；转债方面，受岭南转债违约等因素影响，
转债本季度整体表现落后于正股，三季度中证转债指数小幅上涨 0.58%。
     报告期内本基金以买入并持有中高评级信用债为主，组合久期整体在中低水平。此外，报告
期内本基金股票部位进行了一定的结构调整，加仓了金融、TMT 等行业，减仓了交运、医药等行
业。
     截至本报告期末，本报告期 B 类份额净值增长率为 3.47%，同期业绩比较基准增长率为 1.20%；
A 类份额净值增长率为 2.66%，同期业绩比较基准增长率为 0.05%。
     无。
                      §5 投资组合报告
                                              占基金总资产的比例
序号             项目                金额（元）
                                                 （%）
                        第 9 页 共 16 页
                                       鹏华双债保利债券 2024 年第 3 季度报告
     其中：股票                      798,976,690.73               19.01
     其中：债券                    3,336,889,459.15               79.39
          资产支持证券                             -                  -
     其中：买断式回购的买入返售金融资
                                             -                  -
     产
                                                       占基金资产净值比
代码           行业类别            公允价值（元）
                                                         例（%）
 A   农、林、牧、渔业                                     -             -
 B   采矿业                                9,413,131.30         0.28
 C   制造业                              521,490,243.25        15.26
 D   电力、热力、燃气及水生产和供
     应业                                           -             -
 E   建筑业                               26,217,200.00         0.77
 F   批发和零售业                             3,095,100.00         0.09
 G   交通运输、仓储和邮政业                       72,942,004.90         2.13
 H   住宿和餐饮业                                       -             -
 I   信息传输、软件和信息技术服务
     业                                 33,055,462.28         0.97
 J   金融业                               99,862,442.00         2.92
 K   房地产业                                         -             -
 L   租赁和商务服务业                                     -             -
 M   科学研究和技术服务业                        22,055,621.00         0.65
 N   水利、环境和公共设施管理业                                -             -
 O   居民服务、修理和其他服务业                                -             -
 P   教育                                10,845,486.00         0.32
 Q   卫生和社会工作                                      -             -
 R   文化、体育和娱乐业                                    -             -
 S   综合                                           -             -
     合计                               798,976,690.73        23.38
                     第 10 页 共 16 页
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注：无。
                                                          公允价值       占基金资产净值比例
 序号           股票代码           股票名称        数量（股）
                                                          （元）           （%）
 序号                 债券品种             公允价值（元）               占基金资产净值比例（%）
            其中：政策性金融债                    20,132,684.93                       0.59
序号        债券代码           债券名称       数量（张）        公允价值（元）          占基金资产净值比例（%）
                         MTN001
                      供特别债)
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  明细
注：无。
注：无。
注：无。
  本基金基金合同的投资范围尚未包含国债期货投资。
注：本基金基金合同的投资范围尚未包含国债期货投资。
  本基金基金合同的投资范围尚未包含国债期货投资。
在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形
  本基金投资的前十名证券中本期没有发行主体被监管部门立案调查的、或在报告编制日前一
年内受到公开谴责、处罚的证券。
  本基金投资的前十名证券没有超出基金合同规定的证券备选库。
 序号           名称                   金额（元）
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 序号    债券代码     债券名称           公允价值（元）              占基金资产净值比例（%）
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注：无。
  由于四舍五入的原因，投资组合报告中数字分项之和与合计项之间可能存在尾差。
                   §6 开放式基金份额变动
                                                               单位：份
项目                         鹏华双债保利债券 A              鹏华双债保利债券 B
报告期期初基金份额总额                                   -         3,011,330,915.48
报告期期间基金总申购份额                              500.00          144,662,584.25
减:报告期期间基金总赎回份额                                -           362,084,668.21
报告期期间基金拆分变动份额（份额减
                                              -                       -
少以“-”填列）
报告期期末基金份额总额                               500.00        2,793,908,831.52
          §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
注：无。
注：无。
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                    §8 影响投资者决策的其他重要信息
投               报告期内持有基金份额变化情况                             报告期末持有基金情况
资
         持有基金份额比例
者                              期初           申购      赎回                     份额占比
  序号     达到或者超过 20%                                         持有份额
类                              份额           份额      份额                      （%）
          的时间区间
别
机   1    20240701~20240930 623,975,508.93    0.00    0.00 623,975,508.93     22.33
构   2    20240701~20240930 634,885,540.27    0.00    0.00 634,885,540.27     22.72
                                    产品特有风险
基金份额持有人持有的基金份额所占比例过于集中时，可能会因某单一基金份额持有人大额赎
回而引起基金净值剧烈波动，甚至可能引发基金流动性风险，基金管理人可能无法及时变现基
金资产以应对基金份额持有人的赎回申请，基金份额持有人可能无法及时赎回持有的全部基金
份额。
注：1、申购份额包含基金申购份额、基金转换入份额、强制调增份额、场内买入份额和红利再
投份额；
    无。
    （一）《鹏华双债保利债券型证券投资基金基金合同》;
（二）《鹏华双债保利债券型证券投资基金托管协议》;
（三）《鹏华双债保利债券型证券投资基金 2024 年第 3 季度报告》（原文）。
    深圳市福田区福华三路 168 号深圳国际商会中心第 43 层鹏华基金管理有限公司。
    投资者可在基金管理人营业时间内免费查阅，也可按工本费购买复印件，或通过本基金管理
人网站（http://www.phfund.com.cn）查阅。
    投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人鹏华基金管理有限公司，本公司已开通客
户服务系统，咨询电话：4006788999。
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