鹏华双季红180天持有期债券A,鹏华双季红180天持有期债券C: 鹏华双季红180天持有期债券型证券投资基金2024年第3季度报告

鹏华双季红 180 天持有期债券型证券投资
           基金
     基金管理人：鹏华基金管理有限公司
     基金托管人：交通银行股份有限公司
     报告送出日期：2024 年 10 月 24 日
                                    鹏华双季红 180 天持有期债券 2024 年第 3 季度报告
                           §1 重要提示
  基金管理人的董事会、董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。
  基金托管人交通银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2024 年 10 月 23 日复核了本报告
中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或
者重大遗漏。
  基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
  基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书及其更新。
  本报告中财务资料未经审计。
  本报告期自 2024 年 07 月 01 日起至 2024 年 09 月 30 日止。
                        §2 基金产品概况
 基金简称                      鹏华双季红 180 天持有期债券
 基金主代码                     020447
 基金运作方式                    契约型开放式
 基金合同生效日                   2024 年 2 月 6 日
 报告期末基金份额总额                393,354,143.73 份
 投资目标                      在严格控制风险的基础上，通过积极的投资策略，力
                           争获得超越基金业绩比较基准的收益。
 投资策略                      1、资产配置策略
                           本基金将通过跟踪考量通常的宏观经济变量（包括
                           GDP 增长率、CPI 走势、M2 的绝对水平和增长率、利
                           率水平与走势等）以及各项国家政策（包括财政、货
                           币、税收、汇率政策等）来判断经济周期目前的位置
                           以及未来将发展的方向，在此基础上对各大类资产的
                           风险和预期收益率进行分析评估，制定债券、现金等
                           大类资产之间的配置比例、调整原则和调整范围。
                           本基金债券投资将采取久期策略、收益率曲线策略、
                           骑乘策略、息差策略、个券选择策略、信用债（含资
                           产支持证券）投资策略等积极投资策略，自上而下地
                           管理组合的久期，灵活地调整组合的券种搭配，同时
                           精选个券，以增强组合的持有期收益。
                           （1）久期策略
                           久期管理是债券投资的重要考量因素，本基金将采用
                            第 2 页 共 15 页
         鹏华双季红 180 天持有期债券 2024 年第 3 季度报告
以“目标久期”为中心、自上而下的组合久期管理策
略。如果预期利率下降，本基金将增加组合的久期，
直至接近目标久期上限，以较多地获得债券价格上升
带来的收益；反之，如果预期利率上升，本基金将缩
短组合的久期，直至目标久期下限，以减小债券价格
下降带来的风险。
（2）收益率曲线策略
收益率曲线的形状变化是判断市场整体走向的一个重
要依据，本基金将据此调整组合长、中、短期债券的
搭配，即通过对收益率曲线形状变化的预测，适时采
用子弹式、杠铃或梯形策略构造组合，并进行动态调
整。
（3）骑乘策略
本基金将采用基于收益率曲线分析对债券组合进行适
时调整的骑乘策略，以达到增强组合的持有期收益的
目的。该策略是指通过对收益率曲线的分析，在可选
的目标久期区间买入期限位于收益率曲线较陡峭处右
侧的债券。在收益率曲线不变动的情况下，随着其剩
余期限的衰减，债券收益率将沿着陡峭的收益率曲线
有较大幅的下滑，从而获得较高的资本收益；即使收
益率曲线上升或进一步变陡，这一策略也能够提供更
多的安全边际。
（4）息差策略
本基金将采用息差策略，以达到更好地利用杠杆放大
债券投资的收益的目的。该策略是指在回购利率低于
债券收益率的情形下，通过正回购将所获得的资金投
资于债券，利用杠杆放大债券投资的收益。
（5）个券选择策略
本基金将根据单个债券到期收益率相对于市场收益率
曲线的偏离程度，结合信用等级、流动性、选择权条
款、税赋特点等因素，确定其投资价值，选择定价合
理或价值被低估的债券进行投资。
（6）信用债（含资产支持证券，下同）投资策略
本基金将投资于信用债，以提高组合收益能力。本基
金主要关注信用债收益率受信用利差曲线变动趋势和
信用变化两方面影响，相应地采用以下两种投资策
略：
市场变化情况，其次分析标的债券市场容量、结构、
流动性等变化趋势，最后综合分析信用利差曲线整体
及分行业走势，确定本基金信用债分行业投资比例。
金将采用最新信用级别所对应的信用利差曲线对债券
进行重新定价。
本基金将根据内、外部信用评级结果，结合对类似债
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                           鹏华双季红 180 天持有期债券 2024 年第 3 季度报告
                  券信用利差的分析以及对未来信用利差走势的判断，
                  选择信用利差被高估、未来信用利差可能下降的信用
                  债进行投资。本基金投资信用债的信用评级在 AA+及
                  以上。其中，AAA 信用等级信用债资产占信用债资产
                  的比例不低于 50%，AA+信用等级信用债资产占信用债
                  资产的比例不高于 50%。其中，短期融资券、超短期
                  融资券等短期信用资产的信用评级参考主体评级，其
                  它信用资产采用债项评级，如无债项评级则参考主体
                  评级。
                  基金持有信用债期间，如果其信用等级下降、不再符
                  合上述投资标准，应在评级报告发布之日起 3 个月内
                  予以全部卖出。
                  在信用风险控制方面，本基金将定期对所投信用债的
                  信用资质和发行人的偿付能力进行评估，持续监控和
                  分析信用风险。当出现外部评级下调或者评级展望为
                  负面、发债主体财务状况恶化、出现借款本金利息的
                  延期支付情况、发行人现金流恶化且继续恶化等情形
                  的可能性增大时，本基金将及时预警、处置高风险信
                  用债资产。
                  本基金在进行国债期货投资时，将根据风险管理原
                  则，以套期保值为目的，采用流动性好、交易活跃的
                  期货合约，通过对债券市场和期货市场运行趋势的研
                  究，结合国债期货的定价模型寻求其合理的估值水
                  平，与现货资产进行匹配，通过多头或空头套期保值
                  等策略进行套期保值操作。基金管理人将充分考虑国
                  债期货的收益性、流动性及风险性特征，运用国债期
                  货对冲系统性风险、对冲特殊情况下的流动性风险，
                  如大额申购赎回等；利用金融衍生品的杠杆作用，以
                  达到降低投资组合的整体风险的目的。
                  未来，随着证券市场投资工具的发展和丰富，本基金
                  可在履行适当程序后相应调整和更新相关投资策略，
                  并在招募说明书中更新并公告。
业绩比较基准            中证综合债指数收益率*80%+一年期定期存款利率（税
                  后）*20%
风险收益特征            本基金属于债券型基金，其预期收益及预期风险高于
                  货币市场基金，但低于股票型基金、混合型基金。
基金管理人             鹏华基金管理有限公司
基金托管人             交通银行股份有限公司
                  鹏华双季红 180 天持有期债 鹏华双季红 180 天持有期债
下属分级基金的基金简称
                       券A              券C
下属分级基金的交易代码              020447               020448
报告期末下属分级基金的份额总额      27,063,032.86 份     366,291,110.87 份
下属分级基金的风险收益特征       风险收益特征同上             风险收益特征同上
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注：无。
                §3 主要财务指标和基金净值表现
                                                               单位：人民币元
主要财务指标                        报告期（2024 年 7 月 1 日-2024 年 9 月 30 日）
                     鹏华双季红 180 天持有期债券 A 鹏华双季红 180 天持有期债券 C
注：1.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣
除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益等
未实现收益。
回费、基金转换费等）
         ，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
                      鹏华双季红 180 天持有期债券 A
                                           业绩比较基
                    净值增长率      业绩比较基
 阶段      净值增长率①                            准收益率标         ①－③         ②－④
                    标准差②       准收益率③
                                              准差④
过去三个月       0.22%     0.03%        0.98%         0.09%    -0.76%        -0.06%
过去六个月       1.17%     0.03%        2.47%         0.07%    -1.30%        -0.04%
自基金合同
生效起至今
                      鹏华双季红 180 天持有期债券 C
                                           业绩比较基
                    净值增长率      业绩比较基
 阶段      净值增长率①                            准收益率标         ①－③         ②－④
                    标准差②       准收益率③
                                              准差④
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                                   鹏华双季红 180 天持有期债券 2024 年第 3 季度报告
过去三个月    0.16%     0.03%        0.98%     0.09%   -0.82%    -0.06%
过去六个月    1.05%     0.03%        2.47%     0.07%   -1.42%    -0.04%
自基金合同
生效起至今
注：业绩比较基准=中证综合债指数收益率*80%+一年期定期存款利率（税后）*20%
率变动的比较
注：1、本基金基金合同于     2024 年 02 月 06 日生效，截至本报告期末本基金基金合同生效未满
                           第 6 页 共 15 页
                                  鹏华双季红 180 天持有期债券 2024 年第 3 季度报告
一年。2、截至建仓期结束，本基金的各项投资比例已达到基金合同中规定的各项比例
注：无。
                      §4 管理人报告
            任本基金的基金经理期限 证券从业
 姓名    职务                                             说明
             任职日期  离任日期  年限
                                         张丽娟女士,国籍中国,金融学硕士,13
                                         年证券从业经验。2011 年 6 月加盟鹏华
                                         基金管理有限公司，历任营销策划部营
                                         销策划助理、高级营销策划经理，2015
                                         年 6 月任职于固定收益部，历任研究
                                         员、高级研究员，从事研究分析工作，
                                         现担任债券投资二部基金经理。2020 年
                                         型证券投资基金基金经理, 2020 年 02
                                         月至 2022 年 01 月担任鹏华丰腾债券型
                                         证券投资基金基金经理, 2020 年 02 月
                                         至 2022 年 08 月担任鹏华纯债债券型证
                                         券投资基金基金经理, 2020 年 02 月至
                                         投资基金基金经理, 2020 年 08 月至
                                         混合型证券投资基金基金经理, 2020 年
张丽娟 基金经理 2024-02-06   -        13 年
                                         基金基金经理, 2021 年 03 月至 2022 年
                                         数证券投资基金基金经理, 2021 年 03
                                         月至 2022 年 03 月担任鹏华中债 3-5 年
                                         国开行债券指数证券投资基金基金经理,
                                         丰登债券型证券投资基金基金经理,
                                         置混合型证券投资基金基金经理, 2023
                                         年 12 月至今担任鹏华永达中短债 6 个月
                                         定期开放债券型证券投资基金基金经理,
                                         天持有期债券型证券投资基金基金经理,
                                         放债券型证券投资基金基金经理, 2024
                                         年 03 月至今担任鹏华丰源债券型证券投
                          第 7 页 共 15 页
                                  鹏华双季红 180 天持有期债券 2024 年第 3 季度报告
                                        资基金基金经理, 2024 年 05 月至今担
                                        任鹏华永兴债券型证券投资基金基金经
                                        理, 2024 年 06 月至今担任鹏华丰庆债
                                        券型证券投资基金基金经理,张丽娟女士
                                        具备基金从业资格。本报告期内本基金
                                        基金经理未发生变动。
                                        刘涛先生,国籍中国,金融学硕士,11 年
                                        证券从业经验。2013 年 4 月加盟鹏华基
                                        金管理有限公司，从事债券投资研究工
                                        作，历任固定收益部债券研究员、公募
                                        债券投资部副总经理/基金经理、债券投
                                        资一部副总经理/基金经理，现担任债券
                                        投资二部总经理/基金经理。2016 年 05
                                        月至 2018 年 08 月担任鹏华国有企业债
                                        债券型证券投资基金基金经理, 2016 年
                                        证券投资基金基金经理, 2016 年 11 月
                                        至今担任鹏华丰禄债券型证券投资基金
                                        基金经理, 2017 年 02 月至 2017 年 09
                                        月担任鹏华丰安债券型证券投资基金基
                                        金经理, 2017 年 02 月至 2018 年 06 月
                                        担任鹏华丰达债券型证券投资基金基金
                                        经理, 2017 年 02 月至 2019 年 02 月担
                                        任鹏华丰恒债券型证券投资基金基金经
                                        理, 2017 年 02 月至 2019 年 08 月担任
刘涛 基金经理 2024-03-09   -        11 年      鹏华丰腾债券型证券投资基金基金经理,
                                        丰瑞债券型证券投资基金基金经理,
                                        券投资基金基金经理, 2018 年 03 月至
                                        型证券投资基金基金经理, 2018 年 03
                                        月至 2019 年 08 月担任鹏华弘盛灵活配
                                        置混合型证券投资基金基金经理, 2018
                                        年 07 月至今担任鹏华尊悦 3 个月定期开
                                        放债券型发起式证券投资基金基金经理,
                                        中短债 3 个月定期开放债券型证券投资
                                        基金基金经理, 2018 年 12 月至今担任
                                        鹏华永诚一年定期开放债券型证券投资
                                        基金基金经理, 2019 年 03 月至 2020 年
                                        证券投资基金基金经理, 2019 年 03 月
                                        至今担任鹏华永润一年定期开放债券型
                                        证券投资基金基金经理, 2019 年 10 月
                         第 8 页 共 15 页
                            鹏华双季红 180 天持有期债券 2024 年第 3 季度报告
                                   至 2021 年 02 月担任鹏华稳利短债债券
                                   型证券投资基金基金经理, 2019 年 12
                                   月至今担任鹏华尊泰一年定期开放债券
                                   型发起式证券投资基金基金经理, 2020
                                   年 06 月至今担任鹏华普利债券型证券投
                                   资基金基金经理, 2020 年 08 月至今担
                                   任鹏华年年红一年持有期债券型证券投
                                   资基金基金经理, 2020 年 10 月至今担
                                   任鹏华丰瑞债券型证券投资基金基金经
                                   理, 2021 年 08 月至 2022 年 09 月担任
                                   鹏华丰宁债券型证券投资基金基金经理,
                                   期开放债券型证券投资基金基金经理,
                                   证券投资基金基金经理, 2022 年 03 月
                                   至今担任鹏华双季享 180 天持有期债券
                                   型证券投资基金基金经理, 2022 年 07
                                   月至 2023 年 11 月担任鹏华丰登债券型
                                   证券投资基金基金经理, 2022 年 07 月
                                   至 2023 年 12 月担任鹏华丰颐债券型证
                                   券投资基金基金经理, 2022 年 08 月至
                                   投资基金基金经理, 2022 年 12 月至今
                                   担任鹏华丰尚定期开放债券型证券投资
                                   基金基金经理, 2022 年 12 月至今担任
                                   鹏华弘尚灵活配置混合型证券投资基金
                                   基金经理, 2022 年 12 月至今担任鹏华
                                   弘信灵活配置混合型证券投资基金基金
                                   经理, 2023 年 07 月至今担任鹏华丰华
                                   债券型证券投资基金基金经理, 2023 年
                                   期开放债券型证券投资基金基金经理,
                                   天持有期债券型证券投资基金基金经理,
                                   刘涛先生具备基金从业资格。本报告期
                                   内本基金基金经理未发生变动。
注：1.   任职日期和离任日期均指公司作出决定后正式对外公告之日；担任新成立基金基金经理
的，任职日期为基金合同生效日。2. 证券从业的含义遵从行业协会关于从业人员资格管理办法
的相关规定。
注：无。
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                                 鹏华双季红 180 天持有期债券 2024 年第 3 季度报告
  报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等法律法规、中国证监会的有关规定
以及基金合同的约定，本着诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运作基金资产，在严格控制风险的
基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，本基金运作合规，不存在违反基金合同
和损害基金份额持有人利益的行为。
  报告期内，本基金管理人严格执行公平交易制度，确保不同投资组合在研究、交易、分配等
各环节得到公平对待。公司对不同投资组合在不同时间窗口下（日内、3 日内、5 日内）的同向
交易价差进行专项分析，未发现不公平对待各组合或组合间相互利益输送的情况。
  报告期内，本基金未发生违法违规且对基金财产造成损失的异常交易行为。本报告期内未发
生基金管理人管理的所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超
过该证券当日成交量的 5%的情况。
  报告期内，国内经济延续下行态势，消费维持低迷，生产、投资也在内需拖累下出现回落，
出口是为数不多的亮点。在基本面加速回落的压力下，货币政策延续支持性立场，7 月下旬迅速
完成 OMO、SLF、LPR 和 MLF 的利率调降，宽松预期推动长债利率在央行监管中震荡下行。9 月末
国新办发布会和政治局会议释放出强烈的稳经济信号，政策预期反转，权益市场大幅反弹，市场
风险偏好阶段性抬升，债市出现快速大幅调整。海外方面，美联储 9 月开启降息周期，从 9 月数
据来看美国经济表现仍具有一定韧性，软着陆预期强化。
  报告期内，整体债市收益率先下后上，利率曲线陡峭化，中短端国债表现较好，其中 3Y 国
债下行 23BP，5Y 国债下行 14BP，10Y 期国债收益率下行 5BP，30Y 国债收益率下行 7BP；信用债
方面收益率普遍上行 10-30BP，高评级表现好于中低等级，信用利差走扩 15-40BP。
  报告期内组合债券资产主要配置短期限的中高评级信用债，并保持中性偏高的杠杆操作，9
月逐步降低杠杆至中性偏低水平，阶段性参与利率债交易，业绩表现稳健。
  截至本报告期末，本报告期 A 类份额净值增长率为 0.22%，同期业绩比较基准增长率为 0.98%；
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C 类份额净值增长率为 0.16%，同期业绩比较基准增长率为 0.98%。
     无。
                        §5 投资组合报告
                                                        占基金总资产的比例
序号                项目              金额（元）
                                                           （%）
         其中：股票                                     -                -
         其中：债券                      459,439,959.74              99.47
              资产支持证券                               -                -
         其中：买断式回购的买入返售金融资
                                                   -                -
         产
注：无。
注：无。
注：无。
 序号             债券品种    公允价值（元）                占基金资产净值比例（%）
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                                          鹏华双季红 180 天持有期债券 2024 年第 3 季度报告
          其中：政策性金融债                61,150,289.24                    15.35
序号     债券代码         债券名称       数量（张）      公允价值（元）          占基金资产净值比例（%）
                     据)
                       级 02
     明细
注：无。
注：无。
注：无。
  本基金在进行国债期货投资时，将根据风险管理原则，以套期保值为目的，采用流动性好、
交易活跃的期货合约，通过对债券市场和期货市场运行趋势的研究，结合国债期货的定价模型寻
求其合理的估值水平，与现货资产进行匹配，通过多头或空头套期保值等策略进行套期保值操作。
基金管理人将充分考虑国债期货的收益性、流动性及风险性特征，运用国债期货对冲系统性风险、
对冲特殊情况下的流动性风险，如大额申购赎回等；利用金融衍生品的杠杆作用，以达到降低投
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资组合的整体风险的目的。
注：无。
  无。
在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形
  苏州市相城市政建设投资(集团)有限公司在报告编制日前一年内受到苏州市自然资源和规划
局的处罚。
兴业银行股份有限公司在报告编制日前一年内受到国家金融监督管理总局福建监管局的处罚。
中信证券股份有限公司在报告编制日前一年内受到中国证监会的处罚。
以上证券的投资已执行内部严格的投资决策流程，符合法律法规和公司制度的规定。
  本基金投资的前十名证券没有超出基金合同规定的证券备选库。
 序号           名称                   金额（元）
注：无。
注：无。
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  由于四舍五入的原因，投资组合报告中数字分项之和与合计项之间可能存在尾差。
                 §6 开放式基金份额变动
                                                          单位：份
                     鹏华双季红 180 天持有期            鹏华双季红 180 天持有期
项目
                         债券 A                      债券 C
报告期期初基金份额总额                   100,551,100.44         538,234,118.06
报告期期间基金总申购份额                   14,845,601.32         206,542,216.51
减:报告期期间基金总赎回份额                 88,333,668.90         378,485,223.70
报告期期间基金拆分变动份额（份额减
                                          -                      -
少以“-”填列）
报告期期末基金份额总额                    27,063,032.86         366,291,110.87
           §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
注：无。
注：无。
             §8 影响投资者决策的其他重要信息
注：无。
  无。
  （一）《鹏华双季红 180 天持有期债券型证券投资基金基金合同》;
（二）《鹏华双季红 180 天持有期债券型证券投资基金托管协议》;
（三）《鹏华双季红 180 天持有期债券型证券投资基金 2024 年第 3 季度报告》（原文）。
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   深圳市福田区福华三路 168 号深圳国际商会中心第 43 层鹏华基金管理有限公司。
   投资者可在基金管理人营业时间内免费查阅，也可按工本费购买复印件，或通过本基金管理
人网站（http://www.phfund.com.cn）查阅。
   投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人鹏华基金管理有限公司，本公司已开通客
户服务系统，咨询电话：4006788999。
                                                 鹏华基金管理有限公司
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