国投瑞银顺昌纯债债券A,国投瑞银顺昌纯债债券C: 国投瑞银顺昌纯债债券型证券投资基金2024年第3季度报告

     国投瑞银顺昌纯债债券型证券投资基金 2024 年第 3 季度报告
 国投瑞银顺昌纯债债券型证券投资基金
基金管理人：国投瑞银基金管理有限公司
基金托管人：渤海银行股份有限公司
报告送出日期：二〇二四年十月二十四日
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                    国投瑞银顺昌纯债债券型证券投资基金 2024 年第 3 季度报告
                           §1   重要提示
  基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性
陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
  基金托管人渤海银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2024 年 10 月
内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
  基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不
保证基金一定盈利。
  基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决
策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
  本报告中财务资料未经审计。
  本报告期自 2024 年 7 月 1 日起至 9 月 30 日止。
                      §2        基金产品概况
基金简称              国投瑞银顺昌纯债债券
基金主代码             005996
交易代码              005996
基金运作方式            契约型开放式
基金合同生效日           2018 年 9 月 6 日
报告期末基金份额总额        2,634,544,492.17 份
                  本基金在严格控制风险的基础上，通过积极主动的
投资目标              投资管理，力争为投资人实现超越业绩比较基准的
                  投资业绩。
                  本基金采取“自上而下”的债券分析方法，确定债券
                  投资组合，并管理组合风险。
投资策略
                  债券基本价值评估的主要依据是均衡收益率曲线。
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         本基金基于均衡收益率曲线，计算不同资产类别、
         不同剩余期限债券品种的预期超额回报，并对预期
         超额回报进行排序，得到投资评级。在此基础上，
         卖出内部收益率低于均衡收益率的债券，买入内部
         收益率高于均衡收益率的债券。
         债券投资策略主要包括：久期策略、收益率曲线策
         略、类别选择策略和个券选择策略。在不同的时期，
         采用以上策略对组合收益和风险的贡献不尽相同，
         具体采用何种策略取决于债券组合允许的风险程
         度。
         对于中小企业私募债券，本基金将重点关注发行人
         财务状况、个券增信措施等因素，以及对基金资产
         流动性的影响，在充分考虑信用风险、流动性风险
         的基础上，进行投资决策。
         资产支持证券的定价受市场利率、发行条款、标的
         资产的构成及质量、提前偿还率等多种因素影响。
         本基金将在基本面分析和债券市场宏观分析的基
         础上，以数量化模型确定其内在价值。
         本公司设有固定收益部，结合各成员债券研究和投
         资管理经验，评估债券价格与内在价值偏离幅度是
         否可靠，据此构建债券投资组合。
业绩比较基准   中债综合指数收益率
         本基金为债券型基金，风险与预期收益高于货币市
风险收益特征
         场基金，低于混合型基金和股票型基金。
基金管理人    国投瑞银基金管理有限公司
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基金托管人             渤海银行股份有限公司
下属分级基金的基金简 国投瑞银顺昌纯债债券 国投瑞银顺昌纯债债券
称          A          C
下属分级基金的交易代
码
报告期末下属分级基金
的份额总额
             §3    主要财务指标和基金净值表现
                                                     单位：人民币元
                                          报告期
                           (2024 年 7 月 1 日-2024 年 9 月 30 日)
主要财务指标
                       国投瑞银顺昌纯债债                国投瑞银顺昌纯债债
                               券A                     券C
    注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允
价值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益
加上本期公允价值变动收益。
申购赎回费、基金转换费等），计入费用后实际利润水平要低于所列数字。
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                                            业绩比较
                      净值增长       业绩比较
          净值增长                              基准收益
    阶段                率标准差       基准收益                    ①－③      ②－④
           率①                               率标准差
                        ②         率③
                                             ④
 过去三个
 月
 过去六个
 月
 过去一年        3.73%       0.04%     3.53%      0.07%       0.20%   -0.03%
 过去三年       12.32%       0.04%     5.97%      0.06%       6.35%   -0.02%
 过去五年       18.61%       0.05%     8.14%      0.06%      10.47%   -0.01%
 自基金合
 同生效起       24.02%       0.05%    11.18%      0.06%      12.84%   -0.01%
 至今
                                            业绩比较
                      净值增长       业绩比较
          净值增长                              基准收益
    阶段                率标准差       基准收益                    ①－③      ②－④
           率①                               率标准差
                        ②         率③
                                             ④
 过去三个
 月
 过去六个
 月
 自基金合
 同生效起       1.39%        0.05%     1.41%      0.09%      -0.02%   -0.04%
 至今
    注：本基金的业绩比较基准为：中债综合指数收益率。
率变动的比较
                 国投瑞银顺昌纯债债券型证券投资基金
          累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
                     (2018 年 9 月 6 日至 2024 年 9 月 30 日)
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  注：本基金建仓期为自基金合同生效日起的6个月。截至建仓期结束，本基金各
项资产配置比例符合基金合同及招募说明书有关投资比例的约定。
  本基金于2024年3月13日起增加C类基金份额，本基金C类基金份额报告期间的起
始日为2024年3月13日。
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                        §4   管理人报告
           任本基金的基金经理
                                证券从业
 姓名   职务           期限                           说明
                                 年限
           任职日期        离任日期
                                        基金经理，中国籍，德国帕德
                                        博恩大学经济学硕士。11 年证
                                        券从业经历。2012 年 1 月至
                                        大学统计与计量经济学小组
                                        助理研究员，2012 年 12 月至
                                        信用评估有限公司金融业务
                                        部信用分析师，2014 年 9 月至
                                        管理有限公司信用评估部信
                                        用分析师，2016 年 8 月加入国
                                        投瑞银基金管理有限公司固
                                        定收益部，2019 年 12 月 9 日
                                        至 2020 年 10 月 21 日期间担
                                        任国投瑞银优化增强债券型
      本基                                证券投资基金的基金经理助
      金基   2020-11-0                    理。2020 年 10 月 22 日起担任
 王侃                      -        11
      金经       7                        国投瑞银顺恒纯债债券型证
       理                                券投资基金基金经理，2020
                                        年 11 月 7 日起兼任国投瑞银
                                        顺昌纯债债券型证券投资基
                                        金及国投瑞银顺悦 3 个月定期
                                        开放债券型证券投资基金基
                                        金经理，2021 年 2 月 27 日起
                                        兼任国投瑞银和泰 6 个月定期
                                        开放债券型发起式证券投资
                                        基金,2021 年 4 月 9 日起兼任
                                        国投瑞稳定增利债券型证券
                                        投资基金基金经理,2022 年 1
                                        月 12 日起兼任国投瑞银恒誉
                                        券投资基金基金经理，2023
                                        年 11 月 22 日起兼任国投瑞银
                                        恒源 30 天持有期债券型证券
                                        投资基金基金经理，2024 年 1
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                                     月 26 日起兼任国投瑞银和景
                                     基金基金经理，2024 年 6 月 4
                                     日起兼任国投瑞银恒扬 30 天
                                     持有期债券型证券投资基金
                                     基金经理，2024 年 6 月 19 日
                                     起兼任国投瑞银和宜债券型
                                     证券投资基金基金经理。曾于
                                     月 20 日期间担任国投瑞银顺
                                     景一年定期开放债券型证券
                                     投资基金基金经理，2021 年 2
                                     月 27 日至 2023 年 8 月 4 日期
                                     间担任国投瑞银顺荣 39 个月
                                     定期开放债券型证券投资基
                                     金基金经理。
  注：任职日期和离任日期均指公司作出决定后正式对外公告之日。证券从业年限
计算标准遵从中国证监会《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业人员
监督管理办法》中关于证券基金从业人员范围的相关规定。
  在报告期内，本基金管理人遵守《证券法》、
                     《证券投资基金法》及其系列法规和
本基金《基金合同》等有关规定，本着恪守诚信、审慎勤勉，忠实尽职的原则，为基
金份额持有人的利益管理和运用基金资产。在报告期内，基金的投资决策规范，基金
运作合法合规，没有损害基金份额持有人利益的行为。
  本报告期内，本基金管理人严格执行了公平交易相关的系列制度，通过工作制度、
流程和技术手段保证公平交易原则的实现，以确保本基金管理人旗下各投资组合在研
究、决策、交易执行等各方面均得到公平对待，通过对投资交易行为的监控、分析评
估和信息披露来加强对公平交易过程和结果的监督，形成了有效的公平交易体系。本
报告期，本基金管理人各项公平交易制度流程均得到良好地贯彻执行，未发现存在违
反公平交易原则的现象。
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  本基金于本报告期内不存在异常交易行为。
  基金管理人管理的所有投资组合在本报告期内未出现参与交易所公开竞价同日
反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日总成交量 5%的交易情况。
市场预期，投资者持“弱现实、弱预期”的态度，虽然央行为稳定市场利率进行的债券
交易阶段性对市场产生扰动，但 8 月份略超预期的宽松政策仍推动利率创历史新低。
交易逻辑短期内快速切换至“弱现实、强预期”，股票市场短期内出现快速上涨，同时，
债市受到经济预期修正、资金赎回等影响，利率在月底大幅上升。
  展望未来，我们认为当前债券市场尚不构成牛熊切换的风险，一方面是可观察到
的部分经济数据仍然偏弱，另一方面，政策力度从实施到见效存在时滞且效果尚待观
察，期间货币政策和流动性环境预计仍将有利于债市。因此，我们认为债券市场年初
单边下行的趋势可能已经发生变化，但未来市场利率仍会呈现波动，若短期市场出现
超跌，则存在交易性机会。需要注意的是，短期股票市场的强势表现可能提升居民风
险偏好，银行理财等承接居民存款替代功能的广义基金可能面临赎回压力，从而在短
期内加剧市场波动的幅度。
  信用债方面，从绝对收益率水平看已经调整至一季度以来的高点，考虑到 OMO
（公开市场操作）价格的调降，从中期维度来看套息空间显著提升，杠杆策略的价值
重新显现，但短期市场赎回可能引发的负反馈风险尚未解除，信用债估值仍存在调整
压力，对于负债相对稳定的资金，我们认为当前信用债已经具备配置价值。
  本基金在三季度以信用债配置为主，并维持一定比例的商业银行二级资本债和利
率债的配置，组合久期整体上维持在 2.5 年附近，考虑到近期市场波动加大，组合在
三季度增加了利率债和同业存单等高流动性资产的配置比例。短期来看，需要满足市
场波动下组合的流动性需求，待市场相对稳定时，组合将择机配置中短端信用债，并
适当提升杠杆水平。
  截至本报告期末，本基金 A 类份额净值为 1.1331 元，C 类份额净值为 1.1310 元。
本报告期 A 类份额净值增长率为 0.28%，C 类份额净值增长率为 0.19%；本报告期同
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期业绩比较基准收益率为 0.26%。
     无。
                     §5   投资组合报告
                                                         占基金总资产
序号            项目                  金额(元)
                                                         的比例(%)
      其中：股票                                          -            -
      其中：债券                           3,235,881,273.56       97.93
           资产支持证券                                    -            -
      其中：买断式回购的买入返售
                                                     -            -
      金融资产
     注：1、本基金本报告期末未持有通过港股通交易机制投资的港股。
     无。
     无。
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          无。
                                                                   占基金资产
 序号                      债券品种              公允价值(元)
                                                                   净值比例(％)
           其中：政策性金融债                              453,418,314.10         15.19
                                                                        占基金资产
 序号            债券代码         债券名称       数量（张）           公允价值(元)          净值比例
                                                                         （％）
                              CD024
                              CD108
明细
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  无。
  无。
  无。
  本报告期末无股指期货投资。
  根据本基金合同规定，本基金不参与股指期货交易。
  根据本基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。
  本报告期末无国债期货投资。
  无。
制前一年内受到国家金融监督管理总局的处罚。本基金对上述证券的投资决策程序符
合相关法规及公司制度的要求。基金管理人认为，上述事件有利于上述公司加强内部
管理，上述公司当前总体生产经营和财务状况保持稳定，事件对上述公司经营活动未
产生实质性影响，不改变上述公司基本面。除上述主体外，基金管理人未发现本基金
投资的前十名证券发行主体存在本期被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年受
到公开谴责、处罚的情形。
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 序号            名称                      金额(元)
  无。
  无。
  由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。
                    §6 开放式基金份额变动
                                                   单位：份
                           国投瑞银顺昌纯债            国投瑞银顺昌纯债
            项目
                                      债券A               债券C
报告期期初基金份额总额                 2,707,366,745.21    135,708,339.71
报告期期间基金总申购份额                1,096,849,010.41    118,049,904.87
减：报告期期间基金总赎回份额              1,252,448,519.38    170,980,988.65
报告期期间基金拆分变动份额（份                            -                    -
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 额减少以“-”填列）
 本报告期期末基金份额总额               2,551,767,236.24   82,777,255.93
          §7   基金管理人运用固有资金投资本基金情况
   无。
   无。
               §8   影响投资者决策的其他重要信息
                    产品特有风险
投资者应关注本基金单一投资者持有份额比例过高时，可能出现以下风险：
单一投资者大额赎回时易触发本基金巨额赎回的条件，中小投资者可能面临小额赎回申请
也需要部分延期办理的风险。
单一投资者大额赎回时，基金管理人进行基金财产变现可能会对基金资产净值造成较大波
动；单一投资者大额赎回时，相应的赎回费归入基金资产以及赎回时的份额净值的精度问
题均可能引起基金份额净值出现较大波动。
单一投资者大额赎回后，可能使基金资产净值显著降低，从而使基金在拟参与银行间市场
交易等投资时受到限制，导致基金投资策略难以实现。
根据本基金基金合同的约定，基金合同生效后的存续期内，若连续60个工作日出现基金份
额持有人数量不满200人或者基金资产净值低于5000万元情形的，基金合同将终止，并根据
基金合同的约定进行基金财产清算。单一投资者大额赎回后，可能造成基金资产净值大幅
缩减而直接导致触发本基金合同约定的终止及清算条款，对本基金的继续存续产生较大影
响。
由于单一机构投资者所持有的基金份额占比较高，在召开持有人大会并对重大事项进行投
票表决时，单一机构投资者将拥有高的投票权重。
   注：本基金本报告期无单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况。
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                          国投瑞银顺昌纯债债券型证券投资基金 2024 年第 3 季度报告
员变更公告，规定媒介公告时间为 2024 年 08 月 02 日。
额申购（含转换转入、定期定额投资）公告，规定媒介公告时间为 2024 年 09 月 11
日。
额申购（含转换转入、定期定额投资）公告，规定媒介公告时间为 2024 年 09 月 24
日。
     中国证监会准予注册国投瑞银顺昌纯债债券型证券投资基金募集的文件
     《国投瑞银顺昌纯债债券型证券投资基金基金合同》
     《国投瑞银顺昌纯债债券型证券投资基金托管协议》
     国投瑞银基金管理有限公司营业执照、公司章程及基金管理人业务资格批件
     其他在中国证监会指定媒介上公开披露的基金份额净值公告、定期报告及临时
公告
     中国广东省深圳市福田区福华一路 119 号安信金融大厦 18 楼
     存放网址：http://www.ubssdic.com
     投资者可在营业时间免费查阅。
     咨询电话：国投瑞银基金管理有限公司客户服务热线 400-880-6868
                                            国投瑞银基金管理有限公司
                                            二〇二四年十月二十四日
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