银华多元机遇混合: 银华多元机遇混合型证券投资基金2024年第3季度报告

银华多元机遇混合型证券投资基金
   基金管理人：银华基金管理股份有限公司
   基金托管人：中国建设银行股份有限公司
   报告送出日期：2024 年 10 月 24 日
                                           银华多元机遇混合 2024 年第 3 季度报告
                            §1 重要提示
 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
  基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2024 年 10 月 22 日复核了本
报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈
述或者重大遗漏。
  基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
  基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书。
  本报告中财务资料未经审计。
  本报告期自 2024 年 07 月 01 日起至 09 月 30 日止。
                           §2 基金产品概况
基金简称              银华多元机遇混合
基金主代码             009960
基金运作方式            契约型开放式
基金合同生效日           2020 年 9 月 10 日
报告期末基金份额总额        1,169,389,194.81 份
投资目标              本基金将在努力控制组合风险并保持良好流动性的前提下，通过多元
                  化的配置策略，积极优选全市场的投资机会，整体性布局于具有核心
                  竞争力及比较优势的行业和公司，同时追求超越业绩比较基准的投资
                  回报，力求实现基金资产的长期稳定增值。
投资策略              本基金的“多元机遇”，是指在不同的市场阶段采取相应的多元化投
                  资策略，积极寻求各细分市场以及个股个券的投资机会，力争实现基
                  金资产的稳定回报。具体可以划分为两个层次：
                  首先是大类资产的配置结构多元化，即在自上而下判断相关资产风险
                  收益特征的基础上，积极寻求各细分市场的投资机会，相应采取多元
                  化的配置策略，合理确定股票、可转换公司债券、债券等投资工具的
                  配置比例，并在合规的范围内、适当的时候运用衍生品工具实现套期
                  保值，力争实现基金资产的稳定回报。
                  其次是各类资产内部的应对策略多元化，即根据不同的市场环境和市
                  场阶段，采取与之相匹配的最优投资策略，从不同维度发掘个股个券
                  的投资机会。
                  本基金投资组合比例为：股票资产占基金资产的比例为 60%–95%（投
                  资于港股通标的股票占股票资产的比例不超过 50%）
                                          。每个交易日日
                  终在扣除股指期货、股票期权和国债期货合约需缴纳的交易保证金
                  后，应保持不低于基金资产净值 5%的现金或者到期日在一年以内的
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                      政府债券。其中，现金不包括结算备付金、存出保证金和应收申购款
                      等。
业绩比较基准                沪深 300 指数收益率×60%+恒生指数收益率（使用估值汇率调整）×
风险收益特征                本基金是混合型证券投资基金，其预期风险和预期收益水平高于债券
                      型基金和货币市场基金。
                      本基金将投资香港联合交易所上市的股票，将面临港股通机制下因投
                      资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。
                      本基金可根据投资策略需要或不同配置地市场环境的变化，选择将部
                      分基金资产投资于港股或选择不将基金资产投资于港股，基金资产并
                      非必然投资港股。
基金管理人                 银华基金管理股份有限公司
基金托管人                 中国建设银行股份有限公司
                 §3 主要财务指标和基金净值表现
                                                            单位：人民币元
主要财务指标                       报告期（2024 年 7 月 1 日-2024 年 9 月 30 日）
注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣
除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
申购、赎回费等，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
                                            业绩比较基
         净值增长率        净值增长率 业绩比较基
  阶段                                        准收益率标     ①－③       ②－④
            ①         标准差②       准收益率③
                                             准差④
过去三个月         8.64%      1.53%     13.27%     1.17%    -4.63%       0.36%
过去六个月         5.81%      1.26%     13.86%     0.94%    -8.05%       0.32%
 过去一年        -9.11%      1.43%     9.82%      0.87%   -18.93%       0.56%
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 过去三年       -46.87%      1.32%      -9.78%    0.91%   -37.09%    0.41%
自基金合同
            -49.73%      1.30%      -6.68%    0.91%   -43.05%    0.39%
生效起至今
率变动的比较
注：按基金合同的规定，本基金自基金合同生效起六个月内为建仓期，建仓期结束时本基金的各
项投资比例已达到基金合同的规定：股票资产占基金资产的比例为 60%–95%（投资于港股通标的
股票占股票资产的比例不超过 50%）。每个交易日日终在扣除股指期货、股票期权和国债期货合约
需缴纳的交易保证金后，应保持不低于基金资产净值 5%的现金或者到期日在一年以内的政府债
券。其中，现金不包括结算备付金、存出保证金和应收申购款等。
                          §4 管理人报告
            任本基金的基金经理期限 证券从业
姓名     职务                                             说明
             任职日期  离任日期  年限
                                          硕士学位，2008 年 3 月至 2011 年 3 月期
                                          间任职于银华基金管理有限公司，担任行
                                          业研究员职务；2011 年 4 月至 2012 年 3
贾鹏先 本基金的 2020 年 9 月 10
                           -       15.5 年 月期间任职于瑞银证券有限责任公司，担
 生 基金经理       日
                                          任行业研究组长；2012 年 4 月至 2014 年
                                          担任基金经理助理。2014 年 6 月起任职
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                                            于银华基金管理有限公司，自 2014 年 8
                                            月 27 日至 2017 年 8 月 7 日担任银华永祥
                                            保本混合型证券投资基金基金经理，自
                                            兼任银华中证转债指数增强分级证券投
                                            资基金基金经理，自 2014 年 9 月 12 日至
                                            投资基金基金经理，自 2020 年 3 月 17
                                            日至 2020 年 5 月 21 日兼任银华增值证券
                                            投资基金基金经理，自 2014 年 12 月 31
                                            日至 2016 年 12 月 22 日兼任银华信用双
                                            利债券型证券投资基金基金经理，自
                                            银华远景债券型证券投资基金基金经理，
                                            自 2016 年 5 月 19 日起兼任银华多元视野
                                            灵活配置混合型证券投资基金基金经理，
                                            自 2017 年 8 月 8 日起兼任银华永祥灵活
                                            配置混合型证券投资基金基金经理，自
                                            灵活配置混合型证券投资基金基金经理，
                                            自 2018 年 1 月 29 日至 2021 年 7 月 30
                                            日兼任银华多元收益定期开放混合型证
                                            券投资基金基金经理，自 2019 年 6 月 28
                                            日起兼任银华信用双利债券型证券投资
                                            基金基金经理，自 2020 年 1 月 6 日起兼
                                            任银华远景债券型证券投资基金基金经
                                            理，自 2020 年 2 月 19 日起兼任银华增强
                                            收益债券型证券投资基金基金经理，自
                                            合型证券投资基金基金经理，自 2021 年
                                            型证券投资基金基金经理，自 2021 年 7
                                            月 15 日起兼任银华多元回报一年持有期
                                            混合型证券投资基金基金经理。具有从业
                                            资格。国籍：中国。
                                        硕士学位。曾就职于达科为生物科技有限
                                        公司、中国银河证券股份有限公司。2015
                                        年 6 月加入银华基金，历任研究部行业研
                                        究员、研究组长、投资管理三部投资经理
郭思捷 本基金的 2021 年 6 月 15                  助理、投资经理、基金经理助理、基金经
                         -       13.5 年
 先生 基金经理      日                         理，现任养老金投资管理部基金经理。自
                                        置混合型证券投资基金基金经理，自
                                        灵活配置混合型证券投资基金基金经理，
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                                               银华多元机遇混合 2024 年第 3 季度报告
                                            自 2021 年 6 月 15 日起兼任银华多元机遇
                                            混合型证券投资基金基金经理。具有从业
                                            资格。国籍：中国。
                                        硕士学位。曾就职于天相投资顾问有限公
                                        司、中国证券报有限责任公司、方正证券
                                        股份有限公司，2015 年 6 月加盟银华基
                                        金管理有限公司，曾任基金经理助理职
                                        务。自 2016 年 7 月 26 日至 2019 年 7 月
                                        基金经理，自 2016 年 7 月 26 日至 2019
                                        年 3 月 2 日兼任银华双动力债券型证券投
                                        资基金基金经理, 自 2018 年 3 月 7 日至
                                        开放混合型证券投资基金基金经理，自
                                        灵活配置混合型证券投资基金基金经理，
王智伟 本基金的 2022 年 9 月 29
                         -       14.5 年 自 2021 年 5 月 27 日起兼任银华远兴一年
 先生 基金经理      日
                                        持有期债券型证券投资基金基金经理，自
                                        兼任银华汇盈一年持有期混合型证券投
                                        资基金基金经理，自 2021 年 11 月 23 日
                                        至 2024 年 5 月 30 日兼任银华汇利灵活配
                                        置混合型证券投资基金基金经理，自
                                        任银华通利灵活配置混合型证券投资基
                                        金、银华泰利灵活配置混合型证券投资基
                                        金、银华汇益一年持有期混合型证券投资
                                        基金基金经理，自 2022 年 9 月 29 日起兼
                                        任银华多元机遇混合型证券投资基金基
                                        金经理。具有从业资格。国籍：中国。
注：1、此处的任职日期和离任日期均指基金合同生效日或公司作出决定之日。
  本基金管理人在本报告期内严格遵守《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国证券投资
基金法》、
    《公开募集证券投资基金运作管理办法》及其各项实施准则、
                              《银华多元机遇混合型证券
投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金
资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益，无损害基金份额持有人利益
的行为。本基金无违法、违规行为。本基金投资组合符合有关法规及基金合同的约定。
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  本报告期内，本基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，完
善相应制度及流程，通过系统和人工等各种方式在各业务环节严格控制交易公平执行，公平对待
旗下管理的所有基金和投资组合。本基金管理人对旗下所有投资组合过去一个季度不同时间窗内
（1 日内、3 日内及 5 日内）同向交易的交易价差从 T 检验（置信度为 95%）和溢价率占优频率等
方面进行了专项分析，未发现违反公平交易制度的异常情况。
  本报告期内，本基金未发现存在可能导致不公平交易和利益输送的异常交易行为。
  本报告期内，本基金管理人所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单
边交易量超过该证券当日成交量的 5%的情况有 1 次，原因是量化投资组合投资策略需要，未导致
不公平交易和利益输送。
  回顾 2024 年三季度，市场走势先抑后扬。7 月以来经济维持弱复苏，在防御思路下红利风格
相对占优，其余板块普跌，上证持续走弱并一度跌破 2700 点，至 9 月底政策超预期驱动市场大幅
转向：9 月 24 日央行等三部委联合召开新闻发布会，宣布了一系列新的金融政策措施，尤其是涉
及资本市场政策极大的提振了市场信心。随后政治局会议表态积极，带动市场大幅反弹，至月末
上证一举突破 3300 点，创出年内新高。分行业看，非银、大消费等对市场贡献较大，因房地产政
策预期涉及存量房贷利率下调，提升消费增长潜力，带动大消费板块表现较好，而金融板块直接
受益于入市增量资金和股权投资改善。
  操作上，我们维持了较高仓位。在科技方向，我们从 7 月开始逐步减配 Q2 以来较强势的电子
和算力配置，增配电新、军工、计算机方向。总体思路是结合几个一级行业的基本面动态景气度
变化，做出一定的逆向操作，平滑组合业绩波动。此外，在 9 月底内需政策加码后，我们也随之
增加了大消费的配置比例，如大众品、医疗服务等，整体消费回到标配水平。低估值方向前期超
额较多，我们适当做了减持。
  向后展望，我们对市场转为积极。从流动性看，本轮政策对资本市场更加关注，政治局会议
提出努力提振资本市场，大力引导中长期资金入市，支持上市公司并购重组，推进公募基金改革。
政策提升市场流动性和活跃度，市场微观流动性预期改善。从基本面看，政策大幅加码后经济有
望企稳回升。9 月政治局会议强调，要加大财政货币政策逆周期调节力度。要发行使用好超长期
特别国债和地方政府专项债，更好发挥政府投资带动作用。会议对于当前经济运行出现的新情况
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和问题均提出针对性的方向指引，大幅提振民众信心，后续随着货币政策、财政政策、其他稳增
长政策等逐步推进落地，经济有望企稳回升。最后从估值角度看，市场短期虽有较大涨幅，但估
值仍然合理，具备中长期配置价值。
     科技方向：展望第四季度，国内基本面不确定性将持续收敛，在政策刺激的推动下，各行业
估值中枢有望继续修复。同时我们看到 11 月美国大选的不确定性也将告一段落，意味着外需链的
压制因素也将进一步解除。科技方向内部，我们此前的预期是多数内需型行业并不具备爆发力，
仅军工、计算机的需求恢复确定性和弹性均占优，目前结合最新的政策变化来看，边际利好的行
业将显著变多，包括电子、汽车、传媒等基本面改善幅度均有可能上修。且在 A 股市场整体风险
偏好修复的背景下，一些政策主题类细分子行业也开始具备高盈亏比特征。
     消费方向：当前基本面仍然较弱，但政策大幅加码后有望带来拐点。政治局会议对消费与民
生的表述是超预期的，其中指出“把促消费和惠民生结合起来，促进中低收入群体增收”。财政
政策部署上，提出要加大财政政策逆周期调节力度，保证必要的财政支出；要发行使用好超长期
特别国债和地方政府专项债，更好发挥政府投资带动作用。市场预期财政政策有加力的可能，尤
其在投向上可能转向需求侧、居民侧等财政乘数更高的领域。重点关注大众品、社服、定制家具
等。
     低估值方向：从中长期角度看，宏观经济仍旧在转型阶段，在“安全”和“防御”为主的投
资风格影响下，红利策略仍然具备长期的配置价值。如有回调可关注银行、交运、石油石化等。
考虑到港股高分红股票的估值更便宜，分红收益率更好，我们更看好这类公司的投资机会。
     截至本报告期末本基金份额净值为 0.5027 元；本报告期基金份额净值增长率为 8.64%，业绩
比较基准收益率为 13.27%。
     报告期内，本基金不存在连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净
值低于五千万元的情形。
                     §5 投资组合报告
序号            项目                金额（元）              占基金总资产的比例（%）
      其中：股票                       505,472,379.30            84.25
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                                      银华多元机遇混合 2024 年第 3 季度报告
     其中：债券                       32,076,242.30               5.35
          资产支持证券                            -                  -
     其中：买断式回购的买入返售金融资
                                            -                  -
     产
注：本基金本报告期末通过港股通交易机制投资的港股公允价值为人民币 79,782,925.00 元，占
期末净值比例为 13.57%。
                                                      占基金资产净值比
代码           行业类别            公允价值（元）
                                                        例（%）
 A   农、林、牧、渔业                         11,618,274.00          1.98
 B   采矿业                               5,489,961.00          0.93
 C   制造业                             315,692,077.47         53.70
 D   电力、热力、燃气及水生产和供应
     业                                 9,963,865.00          1.69
 E   建筑业                                         -              -
 F   批发和零售业                            5,647,313.00          0.96
 G   交通运输、仓储和邮政业                      12,513,495.00          2.13
 H   住宿和餐饮业                            6,289,920.00          1.07
 I   信息传输、软件和信息技术服务业                  17,508,682.55          2.98
 J   金融业                              15,731,540.00          2.68
 K   房地产业                             10,336,106.00          1.76
 L   租赁和商务服务业                            165,980.00          0.03
 M   科学研究和技术服务业                            9,541.68          0.00
 N   水利、环境和公共设施管理业                     3,196,303.00          0.54
 O   居民服务、修理和其他服务业                               -              -
 P   教育                                8,239,554.00          1.40
 Q   卫生和社会工作                           3,286,841.60          0.56
 R   文化、体育和娱乐业                                   -              -
 S   综合                                          -              -
     合计                              425,689,454.30         72.41
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      行业类别               公允价值（人民币）                    占基金资产净值比例（%）
基础材料                                            -                     -
消费者非必需品                              27,004,940.22                  4.59
消费者常用品                                2,996,900.67                  0.51
能源                                    1,492,714.95                  0.25
金融                                    4,929,761.28                  0.84
医疗保健                                            -                     -
工业                                    8,863,405.33                  1.51
信息技术                                            -                     -
电信服务                                 20,338,205.14                  3.46
公用事业                                  2,814,868.95                  0.48
地产建筑业                                11,342,128.46                  1.93
合计                                   79,782,925.00                 13.57
序号     股票代码       股票名称    数量（股）       公允价值（元）            占基金资产净值比例（%）
 序号             债券品种      公允价值（元）                    占基金资产净值比例（%）
       其中：政策性金融债                            -                          -
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序号    债券代码         债券名称       数量（张）      公允价值（元）          占基金资产净值比例（%）
     明细
注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。
注：本基金本报告期末未持有贵金属。
注：本基金本报告期末未持有权证。
注：本基金本报告期末未持有股指期货。
  本基金在本报告期未投资股指期货。
  本基金在本报告期未投资国债期货。
注：本基金本报告期末未持有国债期货。
  本基金在本报告期未投资国债期货。
在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形
  本基金投资的前十名证券的发行主体本期不存在被监管部门立案调查，或在报告编制日前一
年内受到公开谴责、处罚的情形。
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  本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库之外的情形。
 序号          名称                      金额（元）
注：本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
注：本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限的情况。
  由于四舍五入的原因，比例的分项之和与合计可能有尾差。
                  §6 开放式基金份额变动
                                                     单位：份
报告期期初基金份额总额                                    1,194,131,507.98
报告期期间基金总申购份额                                       2,870,401.57
减：报告期期间基金总赎回份额                                    27,612,714.74
报告期期间基金拆分变动份额（份额减
少以“-”填列）
报告期期末基金份额总额                                    1,169,389,194.81
注：如有相应情况，总申购份额含红利再投、转换入份额，总赎回份额含转换出份额。
           §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
注：本基金的基金管理人于本报告期未运用固有资金投资本基金。
              §8 影响投资者决策的其他重要信息
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注：本基金本报告期内不存在持有基金份额比例达到或者超过 20%的单一投资者的情况。
  无。
  上述备查文本存放在本基金管理人或基金托管人的办公场所。本报告存放在本基金管理人及
托管人住所，供公众查阅、复制。
  投资者可免费查阅，在支付工本费后，可在合理时间内取得上述文件的复制件或复印件。相
关公开披露的法律文件，投资者还可在本基金管理人网站（www.yhfund.com.cn）查阅。
                                      银华基金管理股份有限公司
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