农银金润一年定开债: 农银汇理金润一年定期开放债券型发起式证券投资基金2024年第3季度报告

农银汇理金润一年定期开放债券型发起式
       证券投资基金
    基金管理人：农银汇理基金管理有限公司
    基金托管人：中信银行股份有限公司
    报告送出日期：2024 年 10 月 24 日
                   农银汇理金润一年定期开放债券型发起式证券投资基金 2024 年第 3 季度报告
                           §1 重要提示
  基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
  基金托管人中信银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2024 年 10 月 22 日复核了本报告
中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或
者重大遗漏。
  基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
  基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书。
  本报告中财务资料未经审计。
  本报告期自 2024 年 7 月 1 日起至 9 月 30 日止。
                           §2 基金产品概况
基金简称              农银金润定开债券
基金主代码             010233
基金运作方式            契约型开放式
基金合同生效日           2021 年 1 月 11 日
报告期末基金份额总额        2,985,213,513.91 份
投资目标              本基金主要通过投资于债券品种，在严格控制风险和追求基金资
                  产长期稳定的基础上，力争获取高于业绩比较基准的投资收益，
                  为投资者提供长期稳定的回报。
投资策略              本基金通过对宏观经济形势的持续跟踪，基于对利率、信用等市
                  场的分析和预测，综合运用久期配置策略、期限结构策略、类属
                  配置策略、信用策略、跨市场投资策略及资产支持证券投资策略
                  等策略，力争实现基金资产的稳健增值。
业绩比较基准            中证全债指数收益率
风险收益特征            本基金为债券型基金，其预期风险和预期收益水平高于货币型基
                  金，低于股票型、混合型基金。
基金管理人             农银汇理基金管理有限公司
基金托管人             中信银行股份有限公司
                §3 主要财务指标和基金净值表现
                                                         单位：人民币元
主要财务指标                      报告期（2024 年 7 月 1 日-2024 年 9 月 30 日）
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注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣
除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
所列数字。
                                            业绩比较基
         净值增长率 净值增长率 业绩比较基
  阶段                                        准收益率标     ①－③       ②－④
            ①         标准差②      准收益率③
                                            准差④
过去三个月        0.40%      0.10%      1.24%      0.12%    -0.84%     -0.02%
过去六个月        1.93%      0.08%      3.19%      0.11%    -1.26%     -0.03%
 过去一年        4.58%      0.07%      7.13%      0.09%    -2.55%     -0.02%
 过去三年        12.05%     0.06%     16.57%      0.07%    -4.52%     -0.01%
自基金合同
生效起至今
率变动的比较
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注：本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行上市的国债、金融债、
公司债、企业债、地方政府债、央票、中期票据、资产支持证券、政府支持机构债券、短期融资
券、超短期融资券、债券回购、定期存款、协议存款、同业存单、货币市场工具等以及法律法规
或中国证监会允许基金投资的其他金融工具，但须符合中国证监会相关规定。本基金不投资于股
票、可转换债券、可交换债券等资产。如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种，基金
管理人在履行适当程序后，可以将其纳入投资范围。
  基金的投资组合比例为：本基金对债券的投资比例不低于基金资产的 80%，但应开放期流动
性需要，为保护投资人利益，每个开放期开始前一个月至开放期结束后一个月内以及开放期不受
前述比例限制。在开放期内，本基金持有现金或者到期日在一年以内的政府债券投资比例不低于
基金资产净值的 5%，其中，现金资产不包括结算备付金、存出保证金、应收申购款等，在封闭期
内，本基金不受上述 5%的限制。
  无。
                       §4 管理人报告
            任本基金的基金经理期限 证券从业
 姓名    职务                                             说明
             任职日期  离任日期  年限
    本基金的 2021 年 12 月
马逸钧                    -        10 年      股份有限公司客户经理；2014 年 9 月至
    基金经理    30 日
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                                    公司，从事资金管理及相关研究工作；
                                    华信证券有限责任公司，从事投资与交
                                    易工作；2018 年 8 月起于农银汇理基金
                                    管理有限公司从事投资研究工作；现任
                                    农银汇理基金管理有限公司基金经理。
  报告期末，本基金基金经理不存在兼任私募资产管理计划投资经理的情况。
  本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》和其他有关法律法规、基金合同的
相关规定，依照诚实信用、勤勉尽责、安全高效的原则管理和运用基金资产，没有损害基金份额
持有人利益的行为。
  报告期内，本基金管理人严格执行了《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》等法
规和公司内部公平交易制度的规定，通过系统和人工等方式在各环节严格控制交易公平执行，确
保旗下管理的所有投资组合得到公平对待。
  报告期内未发现本基金存在异常交易行为。
  报告期内，所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量未超过
该证券当日成交量的 5%。
  三季度债券市场波动明显放大，虽然整体收益率中枢仍是下行，但期间波动明显超过上半
年；主要有两方面原因，一是上半年资产荒格局初步形成，国内宏观经济面临相应的压力，在手
工补息受到限制之后，存款出表现象严重，且权益资产表现不佳，市场缺资产情况严重，利好债
券资产；二是下半年之后，由于前期收益率下行过快，因此央行对债券市场进行了干预，导致自
转，也导致出现了今年以来债券最大的调整幅度；
  从目前情况来看，国内基本面仍然面临需求不足，增长放缓的现状，短期内尚没有从数据上
看到明显改善，而本次稳增长政策的出台后，货币政策空间进一步打开，对于债券市场来说难言
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出现拐点，而对于权益市场来说，更重要的则是政策的力度及效果；近期债券市场猛烈调整后，
从长周期来看已经具备了较高的性价比，后续拉动经济的过程当中也需要一个相对更低的利率环
境，因此，债券预计仍将出现比较明显的修复行情。
  不过，后续债券市场仍然将就即将出台的财政政策进行博弈，增量政策带来的债券供给规模
可能在短期内对债市形成扰动，而中期则需要对政策落地的实际效果进行相应的修正。
  从组合操作来看，在市场大幅波动的情况下，组合明显提高了波段交易的仓位，久期维持到
相对中性的位置，同时提高了组合高流动性资产的占比，保证在事件冲击下组合可以保持相对充
裕的流动性以应对较大波动。
  展望后市，由于资金出现明显由债券市场分流至权益市场的情况，在国庆后非银遭遇大面积
赎回，信用债出现了明显的调整，信用利差大幅走扩，且部分债券定价已经出现了非理性的情
况；目前看，1. 本次调整幅度最大的品种主要为短久期低资质信用品种，也是大部分短债基金
重仓的品种，本次调整之后，利差水平已经超过历史中位数，若后续赎回情况有所缓解，那么继
续调整的空间已经不大；2. 本次调整速度较快，赎回节后两天较为集中，后续预计赎回压力将
有一定的缓解，银行二永债已经率先企稳，是信用债市场短期逐步企稳的积极信号；3. 从基本
面角度来看，当下仍在货币宽松周期，资金收紧的可能性是较低的，若后续资金利率稳定在
OMO+20bp 的位置，目前信用品种的 carry 已经非常有价值了，且利率债由于比价效应下，相对
银行及保险等机构来说具有较强的吸引力，那么在利率债稳定，信用利差相对合理的情况下，信
用债的风险明显降低；4. 后续财政发力的方向，重点仍然是地方政府化债，专项债的用途拓宽
我们认为大概率是借新还旧，因此，未来高收益资产的稀缺程度会更高，资产荒从中期逻辑来
看，仍然成立；因此，总的来说，对于信用债基来说，短期风险有所缓解，而中期价值已经凸
显，确定性正在明显增加。利率债角度来看，由于本次利率债调整幅度相比信用债小很多，因此
后续的弹性上也会比信用略差一些，总体来看，近期的分歧仍然将是聚焦于政策如何落地以及四
季度供给的影响。
  截至本报告期末本基金份额净值为 1.0201 元；本报告期基金份额净值增长率为 0.40%，业绩
比较基准收益率为 1.24%。
  本报告期内，本基金管理人严格遵守《公开募集证券投资基金运作管理办法》第四十一条的
规定。报告期内，本基金未出现上述情形。
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                          §5 投资组合报告
                                                           占基金总资产的比例
序号                项目                  金额（元）
                                                              （%）
         其中：股票                                        -                -
         其中：债券                        4,052,190,375.21             98.17
              资产支持证券                                  -                -
         其中：买断式回购的买入返售金融资
                                                      -                -
         产
     本基金本报告期末未持有股票。
     本基金本报告期末未持有港股通投资股票。
     本基金本报告期末未持有股票。
 序号             债券品种       公允价值（元）                占基金资产净值比例（%）
          其中：政策性金融债           831,213,145.78                      27.30
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序号    债券代码          债券名称       数量（张）       公允价值（元）          占基金资产净值比例（%）
                      本债 02A
     明细
  本基金本报告期末未持有资产支持证券。
  本基金本报告期末未持有贵金属投资。
  本基金本报告期末未持有权证。
  本基金本报告期末未持有国债期货。
  本基金本报告期末未持有国债期货。
  本基金本报告期末未持有国债期货。
在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形
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据安全管理不足、灾备管理不足，被国家金融监督管理总局罚款 160 万元。
企业贷款客户转嫁抵押评估费；企业划型管理不到位，被国家金融监督管理总局福建监管局处以
罚款 190.0 万元。
   本基金管理人经研究分析认为上述处罚未对该发行人发行的证券的投资价值产生重大的实质
性影响。本基金投资上述证券的投资决策程序符合公司投资制度的规定。
   其余证券的发行主体本期没有被监管部门立案调查或在本报告编制日前一年内受到公开谴责、
处罚的情况。
  本基金本报告期末未持有股票。
 序号            名称                       金额（元）
  本基金本期末未持有处于转股期的可转换债券。
  本基金本报告期末不存在前十名股票中有流通受限的情况。
                     §6 开放式基金份额变动
                                                       单位：份
报告期期初基金份额总额                                     2,985,213,507.91
报告期期间基金总申购份额                                                6.00
减：报告期期间基金总赎回份额                                                -
报告期期间基金拆分变动份额（份额减
少以“-”填列）
报告期期末基金份额总额                                     2,985,213,513.91
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注：总申购份额含红利再投、转换入份额；总赎回份额含转换出份额。
             §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
                                                                  单位：份
报告期期初管理人持有的本
基金份额
报告期期间买入/申购总份
额
报告期期间卖出/赎回总份
额
报告期期末管理人持有的本
基金份额
报告期期末持有的本基金份
额占基金总份额比例（%）
    截至本季度末，基金管理人无运用固有资金投资本基金情况。
           §8 报告期末发起式基金发起资金持有份额情况
                          持有份额占基金总        发起份额占基金总 发起份额承
     项目   持有份额总数                   发起份额总数
                           份额比例(%)         份额比例(%) 诺持有期限
基金管理人固 10,001,350.13              0.34 10,001,350.13       0.34       3年
有资金
基金管理人高               -               -            -          -          -
级管理人员
基金经理等人               -               -            -          -          -
员
基金管理人股               -               -            -          -          -
东
其他                   -               -            -          -          -
合计        10,001,350.13           0.34 10,001,350.13       0.34         -
                  §9 影响投资者决策的其他重要信息
投           报告期内持有基金份额变化情况                             报告期末持有基金情况
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资        持有基金
者        份额比例
类        达到或者          期初             申购      赎回                         份额占比
    序号                                                   持有份额
别        超过 20%        份额             份额      份额                          （%）
         的时间区
          间
机          01 至
构        2024-09-
                                     产品特有风险
本基金已有单一投资者所持基金份额达到或超过本基金总份额的 20%，中小投资者在投资本基金
时可能面临以下风险：
（一）赎回申请延期办理的风险
单一投资者大额赎回时易触发本基金巨额赎回的条件，当发生巨额赎回时，中小投资者可能面
临小额赎回申请也需要按同比例部分延期办理或延缓支付的风险。
（二）基金净值大幅波动的风险
单一投资者大额赎回时，基金管理人进行基金财产大量变现，会对基金资产净值产生影响；且
如遇大额赎回费用归入基金资产、基金份额净值保留位数四舍五入（或舍去尾数）等问题，都
可能会造成基金资产净值的较大波动。
（三）基金投资目标偏离的风险
单一投资者大额赎回后，很可能导致基金规模骤然缩小，基金将面临投资银行间债券、交易所
债券时交易困难的情形，从而使得实现基金投资目标存在一定的不确定性。
（四）基金合同提前终止的风险
单一投资者大额赎回后可能导致基金资产规模过小，不能满足存续的条件，基金将面临根据基
金合同的约定终止基金合同、清算或转型等风险。
    无。
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  备查文件存放于基金管理人的办公地址：中国（上海）自由贸易试验区银城路 9 号 50 层。
  投资者可到基金管理人的办公地址免费查阅备查文件。在支付工本费后，投资者可在合理时
间内取得备查文件的复制件或复印件。
                                    农银汇理基金管理有限公司
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