银河聚星两年定开债券: 银河聚星两年定期开放债券型证券投资基金2024年第4季度报告

银河聚星两年定期开放债券型证券投资基
           金
    基金管理人：银河基金管理有限公司
    基金托管人：江苏银行股份有限公司
    报告送出日期：2025 年 1 月 21 日
                             银河聚星两年定期开放债券型证券投资基金 2024 年第 4 季度报告
                            §1 重要提示
 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
  基金托管人江苏银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2025 年 01 月 16 日复核了本报告
中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或
者重大遗漏。
  基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
  基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书。
  本报告中财务资料未经审计。
  本报告期自 2024 年 10 月 01 日起至 12 月 31 日止。
                            §2 基金产品概况
基金简称               银河聚星两年定开债券
基金主代码              007890
基金运作方式             契约型开放式
基金合同生效日            2019 年 12 月 18 日
报告期末基金份额总额         7,915,747,533.59 份
投资目标               本基金封闭期内采用买入持有到期投资策略，投资于剩余期限
                   （或回售期限）不超过基金剩余封闭期的固定收益类金融工具，
                   力求实现基金资产的持续稳定增值。
投资策略               1、封闭期投资策略
                   本基金以封闭期为周期进行投资运作。为力争基金资产在开放前
                   可完全变现，本基金在封闭期内采用买入并持有到期投资策略，
                   所投金融资产以收取合同现金流量为目的并持有到期，所投资产
                   到期日（或回售日）不得晚于封闭期到期日。本基金投资含回售
                   权的债券时，应在投资该债券前，确定行使回售权或持有至到期
                   的时间；债券到期日晚于封闭期到期日的，基金管理人应当行使
                   回售权而不得 持有至到期日。基金管理人可以基于持有人利益
                   优先原则，在不违反《企业会计准则》的前 提下，对尚未到期
                   的固定收益类品种进行处置。
                   （1）类属配置策略
                   本基金将基于各类金融工具收益率水平、宏观经济预测分析以及
                   税收因素的影响，综合考虑流动性、收益性等因素，采取定量分
                   析和定性分析结合的方法，在各类金融工具之间进行优化配置。
                   （2）信用债券精选策略
                   本基金主要采用买入并持有到期策略，因此个券精选是本基金投
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    银河聚星两年定期开放债券型证券投资基金 2024 年第 4 季度报告
资策略的重要组成部分。本基金投资的信用债券需经国内评级机
构进行信用评估，在此基础上依据公司建立的内部信用评价模型
对外部评级结果进行检验和修正，并基于公司对宏观和行业研究
的优势，深入分析发行人所处行业发展前景、竞争状况、市场地
位、财务状况、管理水平、债务水平、抵押物质量、担保情况、
增信方式等因素，评价债券发行人在预期投资期内的信用风险，
发掘具有相对价值的信用债。  为控制本基金的信用风险，本
基金将定期对持有债券的信用资质和偿债能力进行评估。封闭期
内，如本基金持有债券的信用状况出现急剧恶化，甚至存在违约
风险，影响到本基金的买入持有到期策略的实施，本基金将对该
债券进行处置。
（3）杠杆投资策略
本基金将在综合考虑债券投资的风险收益状况和回购成本的基础
上，在风险 可控以及法律法规允许的范围内，通过债券回购，
放大杠杆进行投资操作。本基金在封闭期内进行杠杆投资，杠杆
放大部分仍主要投资于剩余期限（或回售期限）不超过基金剩余
封闭期的固定收益类金融工具，并采取买入持有到期的策略，同
时采取滚动回购的方式维持杠杆水平，因此负债的资金成本存在
一定 的波动性。
（4）现金管理策略在每个封闭期内完成组合的构建之前，本基金
将根据届时的市场环境对组合的现金头寸进行管理，选择到期日
（或回售日）在建仓期之内的债券、回购、银行存款、同业存
单、货币市场工具等进行投资，并采用买入持有到期投资策略。
由于在建仓期本基金的投资难以做到与剩余封闭期完美匹配，因
此可能存在部分投资品种在封闭期结束前到期兑付本息或回售的
情形。另外，本基金持有的投资品种付息也将增加基金的现金头
寸。对于现金头寸，本基金将根据届时的市场环境和封闭期剩余
期限，选择到期日（或回售日）在封闭期结束之前的债券、债券
回购、银行存款、同业存单等进行再投资或进行基金现金分红。
（5）资产支持证券投资策略
本基金通过对资产支持证券的资产池的资产特征进行分析，评估
资产违约风险和提前偿付风险，并根据资产证券化的收益结构安
排，模拟资产支持证券的本金偿还和利息收益的现金流过程，利
用合理的收益率曲线对资产支持证券进行估值。本基金投资资产
支持证券时，还将充分考虑该投资品种的风险补偿收益和市 场
流动性等因素，控制资产支持证券投资的风险。
开放期内，本基金为保持较高的组合流动性，以满足投资人的赎
回要求，在遵守本基金有关投资限制与投资比例的前提下，将主
要投资于高流动性的投资品种，防范流动性风险。今后，随着证
券市场的发展、金融工具的丰富和交易方式的创新等，基金还将
积极寻求其他投资机会，如法律法规或监管机构以后允许基金投
资其他品种，本基金将在履行适当程序后，将其纳入投资范围以
丰富组合投资策略。
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                             银河聚星两年定期开放债券型证券投资基金 2024 年第 4 季度报告
业绩比较基准                每个封闭期起始日的 2 年期定期存款利率（税后）+1.5%
风险收益特征                本基金为债券型基金，其长期平均风险和预期收益率低于股票型
                      基金、混合型基金，高于货币市场基金。
基金管理人                 银河基金管理有限公司
基金托管人                 江苏银行股份有限公司
                 §3 主要财务指标和基金净值表现
                                                            单位：人民币元
主要财务指标                       报告期（2024 年 10 月 1 日-2024 年 12 月 31 日）
注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣
除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益，
由于本基金采用摊余成本法核算，公允价值变动收益为零，本期已实现收益和本期利润的金额相
等。
所列数字。
                                            业绩比较基
          净值增长率 净值增长率 业绩比较基
     阶段                                     准收益率标     ①－③        ②－④
            ①         标准差②       准收益率③
                                            准差④
过去三个月        0.86%       0.02%      0.91%     0.01%     -0.05%        0.01%
过去六个月        1.33%       0.02%      1.83%     0.01%     -0.50%        0.01%
 过去一年        2.23%       0.01%      3.67%     0.01%     -1.44%        0.00%
 过去三年        7.17%       0.01%     11.40%     0.01%     -4.23%        0.00%
 过去五年        13.17%      0.01%     19.72%     0.01%     -6.55%        0.00%
自基金合同
生效起至今
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注：本基金的业绩比较基准为：每个封闭期起始日的 2 年期定期存款利率（税后）+1.5% 。
率变动的比较
注：按基金合同规定，基金管理人应当自每个封闭期开始之日起 3 个月内使基金的投资组合比例
符合基金合同的有关约定：本基金投资于债券的比例不低于基金资产的 80%，但在每次开放期开
始前 2 个月、开放期及开放期结束后 2 个月的期间内，基金投资不受上述比例限制；在开放期内，
本基金持有现金或者到期日在一年以内的政府债券投资比例合计不低于基金资产净值的 5%，其中
现金不包括结算备付金、存出保证金和应收申购款等，封闭期内不受上述 5%的限制。本基金建仓
期已满，各项投资符合合同约定。
  无。
                         §4 管理人报告
            任本基金的基金经理期限 证券从业
 姓名    职务                                           说明
             任职日期  离任日期  年限
                                          中共党员，硕士研究生学历，19 年金融
                                          行业从业经历。曾先后在星展银行(中
      本基金的 2019 年 12 月
 蒋磊                      -       19 年     国)有限公司、中宏人寿保险有限公司工
      基金经理    18 日
                                          作。2016 年 4 月加入银河基金管理有限
                                          公司，现担任固定收益部总监助理、基
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银河聚星两年定期开放债券型证券投资基金 2024 年第 4 季度报告
             金经理。2016 年 8 月起担任银河银信添
             利债券型证券投资基金基金经理，2016
             年 8 月至 2022 年 6 月担任银河旺利灵活
             配置混合型证券投资基金基金经理，
             投资基金基金经理，2016 年 8 月至 2022
             年 6 月担任银河鸿利灵活配置混合型证
             券投资基金基金经理，2016 年 8 月至
             期开放债券型证券投资基金基金经理，
             证券投资基金基金经理，2017 年 1 月至
             型证券投资基金基金经理，2017 年 3 月
             至 2020 年 6 月担任银河君欣纯债债券型
             证券投资基金基金经理，2017 年 4 月起
             担任银河君辉纯债债券型证券投资基金
             基金经理(2017 年 9 月 21 日起转型为银
             河君辉 3 个月定期开放债券型发起式证
             券投资基金)，2017 年 4 月至 2019 年 2
             月担任银河强化收益债券型证券投资基
             金基金经理，2017 年 4 月至 2022 年 6
             月担任银河增利债券型发起式证券投资
             基金基金经理，2017 年 4 月至 2019 年
             (LOF)基金经理，2017 年 9 月至 2018 年
             投资基金基金经理，2018 年 2 月至 2022
             年 2 月担任银河睿达灵活配置混合型证
             券投资基金基金经理，2018 年 2 月至
             型证券投资基金基金经理，2018 年 6 月
             起担任银河睿嘉纯债债券型证券投资基
             金基金经理，2018 年 11 月起担任银河
             睿丰定期开放债券型发起式证券投资基
             金基金经理，2018 年 12 月至 2020 年 3
             月担任银河如意债券型证券投资基金基
             金经理，2019 年 1 月起担任银河家盈纯
             债债券型证券投资基金基金经理，2019
             年 12 月起担任银河聚星两年定期开放债
             券型证券投资基金基金经理，2023 年 10
             月起担任银河景泰纯债债券型证券投资
             基金基金经理，2024 年 9 月起担任银河
             CFETS0-3 年期政策性金融债指数证券投
             资基金基金经理。
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                            银河聚星两年定期开放债券型证券投资基金 2024 年第 4 季度报告
                                         中共党员，硕士研究生学历，10 年金融
                                         行业从业经历。曾先后工作于中国银行
                                         上海分行、中国银行投资银行与资产管
                                         理部、上海银行资产管理部、上银理财
                                         有限责任公司，从事固定收益的研究、
                                         投资等工作。2023 年 8 月加入银河基金
                                         管理有限公司，现担任固定收益部基金
      本基金的 2024 年 1 月                    经理。2024 年 1 月起担任银河季季盈 90
吴欣雨                     -       1年
      基金经理    25 日                       天滚动持有短债债券型证券投资基金、
                                         银河聚星两年定期开放债券型证券投资
                                         基金、银河中债 0-3 年政策性金融债指
                                         数证券投资基金基金经理，2024 年 3 月
                                         起担任银河睿丰定期开放债券型发起式
                                         证券投资基金基金经理，2024 年 9 月起
                                         担任银河君尚灵活配置混合型证券投资
                                         基金基金经理。
注：1、上表中任职日期为公司作出决定之日。
  本基金的基金经理均未兼任私募资产管理计划的投资经理。
  本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》、《基金合同》和其他有
关法律法规的规定，本着“诚实信用、勤奋律己、创新图强”的原则管理和运用基金资产，在合
法合规的前提下谋求基金资产的保值和增值，努力实现基金份额持有人的利益，无损害基金份额
持有人利益的行为，基金投资范围、投资比例及投资组合符合有关法规及基金合同的规定。
  随业务的发展和规模的扩大，本基金管理人将继续秉承“诚信稳健、勤奋律己、创新图强”
的理念，严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》等法律法规的规定，进一步加强风险管理和完
善内部控制体系，为基金份额持有人谋求长期稳定的回报。
  本报告期内，公司旗下管理的所有投资组合严格执行相关法律法规及公司制度，在授权管
理、研究分析、投资决策、交易执行、行为监控等方面对公平交易制度予以落实，确保公平对待
不同投资组合。同时，公司针对不同投资组合的整体收益率差异以及分投资类别（股票、债券）
的收益率差异进行了分析。
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                      银河聚星两年定期开放债券型证券投资基金 2024 年第 4 季度报告
  针对同向交易部分，本报告期内，公司对旗下管理的所有投资组合（完全复制的指数基金除
外），连续四个季度期间内、不同时间窗下（日内、3 日内、5 日内）公开竞价交易的证券进行
了价差分析，并针对溢价金额、占优比情况及显著性检验结果进行了梳理和分析，未发现重大异
常情况。
  针对反向交易部分，公司对旗下不同投资组合临近日的反向交易（包括股票和债券）的交易
时间、交易价格进行了梳理和分析，未发现重大异常情况。本报告期内，不存在所有投资组合参
与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边成交量超过该证券当日成交量的 5%的情况
（完全复制的指数基金除外）。
  对于以公司名义进行的一级市场申购等交易，由各投资组合经理均严格按照制度规定，事前
确定好申购价格和数量，按照价格优先、比例分配的原则对获配额度进行分配。
  本报告期内，未发现本基金与其它投资组合之间有可能导致不公平交易和利益输送的异常交
易。
生产需求平稳增长，就业物价总体稳定。四季度工业生产、制造业投资以及基础设施建设投资增
长速度较快，政策支持的效果不断显现，为全年完成国内生产总值增长 5%的目标奠定了坚实基
础。同时也关注到价格指数、企业盈利仍面临一定的下行压力，对未来资产价格水平产生了一定
的影响。海外方面，四季度美联储延续降息路径，于 11、12 月分别降息 25BP，但是对明年的的
调了对失业率的预测。伴随着联储对其国内经济软着陆的预期提升，2025 年或面对更窄的降息
幅度。
  四季度债市涨势较为强劲，在经济基本面稳步修复、货币政策宽松预期等背景下，债市陡峭
化下行，长端收益率不断突破关键点，1 年/3 年/5 年/10 年/30 年国债在期间分别录得最大下行
成本降低，政治局会议定调货币政策从“稳健”变为“适度宽松”，债市情绪得到明显提振，收
益率曲线快速下移。整体来看，债市在政策预期明朗、供需格局缓解之后，面临的利空较为有
限，整体走牛。
  组合运作上，采用持有到期策略，主要配置商金债、利率债及存款。
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                       银河聚星两年定期开放债券型证券投资基金 2024 年第 4 季度报告
     截至本报告期末银河聚星两年定开债券基金份额净值为 1.0163 元，本报告期基金份额净值增
长率为 0.86%，同期业绩比较基准收益率为 0.91%。
     本基金本报告期内未发生连续二十个工作日出现基金份额持有人数量不满二百人或者基金资
产净值低于五千万元的情形。
                      §5 投资组合报告
                                                   占基金总资产的比例
序号             项目               金额（元）
                                                      （%）
      其中：股票                                   -                -
      其中：债券                     9,656,295,898.91           92.80
           资产支持证券                             -                -
      其中：买断式回购的买入返售金融资
                                              -                -
      产
     本基金本报告期末未持有股票。
     本基金本报告期末未持有港股通股票。
     本基金本报告期末未持有股票。
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 序号                债券品种           公允价值（元）               占基金资产净值比例（%）
          其中：政策性金融债                3,245,160,730.88                     40.34
注：本基金采用摊余成本法核算，公允价值部分均以摊余成本列示。
序号    债券代码           债券名称        数量（张）       公允价值（元）           占基金资产净值比例（%）
注：本基金采用摊余成本法核算，公允价值部分均以摊余成本列示。
     明细
  本基金本报告期末未持有资产支持证券。
  本基金本报告期末未持有贵金属。
  本基金本报告期末未持有权证。
  本基金暂不参与国债期货。
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  本基金未投资国债期货。
  无。
在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形
  报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体没有出现被监管部门立案调查或在报告编制日
前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
  报告期内本基金投资的前十名股票中没有在基金合同规定备选股票库之外的股票。
  本基金本报告期末无其他资产。
  本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
  本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限的情况。
  因四舍五入原因，投资组合报告中市值占净值比例的分项之和与合计可能存在尾差。
                    §6 开放式基金份额变动
                                                      单位：份
报告期期初基金份额总额                                    7,915,747,533.59
报告期期间基金总申购份额                                                 -
减：报告期期间基金总赎回份额                                               -
报告期期间基金拆分变动份额（份额减
少以“-”填列）
报告期期末基金份额总额                                    7,915,747,533.59
注：本基金合同生效日为 2019 年 12 月 18 日。
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              §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
    本报告期基金管理人未运用固有资金投资本基金。
    本报告期基金管理人未发生运用固有资金投资本基金的交易。
                    §8 影响投资者决策的其他重要信息
             报告期内持有基金份额变化情况                               报告期末持有基金情况
投        持有基金
资        份额比例
者        达到或者           期初            申购        赎回                        份额占比
    序号                                                    持有份额
类        超过 20%         份额            份额        份额                         （%）
别        的时间区
          间
机        20241001-
构        20241231
                                  产品特有风险
本基金在报告期内存在单一投资者持有基金份额比例达到或者超过基金总份额 20%的情形，在市
场流动性不足的情况下，如遇投资者巨额赎回或集中赎回，基金管理人可能无法以合理的价格
及时变现基金资产，有可能对基金净值产生一定的影响，甚至可能引发基金的流动性风险。
虑其买入时的溢价和折价，在其剩余存续期内按照实际利率法进行摊销，确认利息收入并评估减
值准备。本报告中投资组合报告公允价值部分均以摊余成本列示。
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                            银河聚星两年定期开放债券型证券投资基金 2024 年第 4 季度报告
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