招商境远混合: 招商境远灵活配置混合型证券投资基金2024年第4季度报告

招商境远灵活配置混合型证券投资基
  金 2024 年第 4 季度报告
  基金管理人：招商基金管理有限公司
  基金托管人：中国工商银行股份有限公司
  送出日期：2025 年 1 月 21 日
                         招商境远灵活配置混合型证券投资基金 2024 年第 4 季度报告
                       §1 重要提示
  基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗
漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
  基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2025 年 1 月 20 日复核
了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、
误导性陈述或者重大遗漏。
  基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定
盈利。
  基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅
读本基金的招募说明书。
  本报告中财务资料未经审计。
  本报告期自 2024 年 10 月 1 日起至 12 月 31 日止。
                    §2 基金产品概况
基金简称                    招商境远灵活配置混合
基金主代码                   002249
交易代码                    002249
基金运作方式                  契约型开放式
基金合同生效日                 2017 年 12 月 16 日
报告期末基金份额总额              58,470,965.99 份
                        本基金通过将基金资产在不同投资资产类别之间灵活
投资目标                    配置，在控制下行风险的前提下为投资人获取稳健回
                        报。
                        本基金在大类资产配置过程中，注重平衡投资的收益和
                        风险水平，以实现基金份额净值的稳定增长。
                        资产配置策略：本基金的大类资产配置主要通过对宏观
                        经济运行状况、国家财政和货币政策、国家产业政策以
                        及资本市场资金环境、证券市场走势的分析，预测宏观
                        经济的发展趋势，并据此评价未来一段时间股票、债券
投资策略                    市场相对收益率，主动调整股票、债券类资产在给定区
                        间内的动态配置，以使基金在保持总体风险水平相对稳
                        定的基础上，优化投资组合。
                        股票投资策略：本基金将通过精选个股来构造股票组
                        合，以实现在控制下行风险的前提下为投资人获取稳健
                        回报的目的。
                        债券（不含可转换公司债）投资策略：根据国内外宏观
                         第 1 页 共 11 页
                   招商境远灵活配置混合型证券投资基金 2024 年第 4 季度报告
                  经济形势、财政、货币政策、市场资金与债券供求状况、
                  央行公开市场操作等方面情况，采用定性与定量相结合
                  的方式，确定债券投资的组合久期；在满足组合久期设
                  置的基础上，投资团队分析债券收益率曲线变动、各期
                  限段品种收益率及收益率基差波动等因素，预测收益率
                  曲线的变动趋势，并结合流动性偏好、信用分析等多种
                  市场因素进行分析，综合评判个券的投资价值。
                  资产支持证券投资策略：本基金将在宏观经济和基本面
                  分析的基础上，对资产支持证券的质量和构成、利率风
                  险、信用风险、流动性风险和提前偿付风险等进行定性
                  和定量的全方面分析，评估其相对投资价值并作出相应
                  的投资决策，力求在控制投资风险的前提下尽可能的提
                  高本基金的收益。
                  权证投资策略：本基金对权证资产的投资主要是通过分
                  析影响权证内在价值最重要的两种因素——标的资产
                  价格以及市场隐含波动率的变化，灵活构建避险策略，
                  波动率差策略以及套利策略。
                  股指期货投资策略：本基金采取套期保值的方式参与股
                  指期货的投资交易，以管理市场风险和调节股票仓位为
                  主要目的。
                  存托凭证投资策略：在控制风险的前提下，本基金将根
                  据本基金的投资目标和股票投资策略，基于对基础证券
                  投资价值的深入研究判断，进行存托凭证的投资。
业绩比较基准            沪深 300 指数收益率*50%+中债综合指数收益率*50%
                  本基金是混合型基金，在证券投资基金中属于预期风险
风险收益特征            收益水平中等的投资品种，预期收益和预期风险高于货
                  币市场基金和债券型基金，低于股票型基金。
基金管理人             招商基金管理有限公司
基金托管人             中国工商银行股份有限公司
             §3 主要财务指标和基金净值表现
                                             单位：人民币元
     主要财务指标        报告期（2024 年 10 月 1 日－2024 年 12 月 31 日）
注：1、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益
水平要低于所列数字；
                  第 2 页 共 11 页
                               招商境远灵活配置混合型证券投资基金 2024 年第 4 季度报告
 扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动
 收益。
                     份额净值增                    业绩比较基
         份额净值增                  业绩比较基
 阶段                  长率标准差                    准收益率标     ①-③       ②-④
          长率①                   准收益率③
                       ②                       准差④
过去三个月       -6.07%     1.61%         0.57%      0.86%    -6.64%    0.75%
过去六个月       3.28%      1.60%         9.05%      0.81%    -5.77%    0.79%
过去一年        1.18%      1.34%        11.72%      0.66%   -10.54%    0.68%
过去三年       -27.44%     1.14%        -2.42%      0.58%   -25.02%    0.56%
过去五年       44.34%      1.27%        12.69%      0.61%   31.65%     0.66%
自基金合同
生效起至今
 收益率变动的比较
                        §4 管理人报告
                               第 3 页 共 11 页
                    招商境远灵活配置混合型证券投资基金 2024 年第 4 季度报告
          任本基金的基金经理     证券
姓名   职务       期限        从业            说明
          任职日期   离任日期   年限
                        男，经济学硕士。2007 年 7 月起先后任
                        职于易方达基金管理有限公司及华夏基
                        金管理有限公司，任行业研究员，从事
                        钢铁、有色金属、建筑建材等行业的研
                        究工作。2011 年加入招商基金管理有限
                        公司，曾任首席行业研究员、助理基金
                        经理，招商优势企业灵活配置混合型证
                        券投资基金、招商国企改革主题混合型
                        证券投资基金、招商瑞庆灵活配置混合
     本基金                型证券投资基金、招商品质发现混合型
郭锐   基金经           - 17 证券投资基金、招商品质领航混合型证
         月 16 日
     理                  券投资基金基金经理，现任招商核心价
                        值混合型证券投资基金、招商大盘蓝筹
                        混合型证券投资基金、招商境远灵活配
                        置混合型证券投资基金、招商成长精选
                        一年定期开放混合型发起式证券投资基
                        金、招商丰盈积极配置混合型证券投资
                        基金、招商价值成长混合型证券投资基
                        金、招商均衡回报混合型证券投资基金、
                        招商行业领先混合型证券投资基金基金
                        经理。
注：1、本基金首任基金经理的任职日期为本基金合同生效日，后任基金经理的任职日期以
及历任基金经理的离任日期为公司相关会议作出决定的公告（生效）日期；
人员及从业人员监督管理办法》中关于证券从业人员范围的相关规定。
  基金管理人声明：在本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基
金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》等有关法律法规及其各项实施准则的规定
以及本基金的基金合同等基金法律文件的约定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用
基金资产，在严格控制风险的前提下，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，基金运作
整体合法合规，无损害基金持有人利益的行为。基金的投资范围以及投资运作符合有关法律
法规及基金合同的规定。
                    第 4 页 共 11 页
                    招商境远灵活配置混合型证券投资基金 2024 年第 4 季度报告
  基金管理人已建立较完善的研究方法和投资决策流程，确保各投资组合享有公平的投资
决策机会。基金管理人建立了所有组合适用的投资对象备选库，制定明确的备选库建立、维
护程序。基金管理人拥有健全的投资授权制度，明确投资决策委员会、投资组合经理等各投
资决策主体的职责和权限划分，投资组合经理在授权范围内可以自主决策，超过投资权限的
操作需要经过严格的审批程序。基金管理人的相关研究成果向内部所有投资组合开放，在投
资研究层面不存在各投资组合间不公平的问题。
  基金管理人严格控制不同投资组合之间的同日反向交易，严格禁止可能导致不公平交易
和利益输送的同日反向交易。确因投资组合的投资策略或流动性等需要而发生的同日反向交
易，基金管理人要求相关投资组合经理提供决策依据，并留存记录备查，完全按照有关指数
的构成比例进行投资的组合等除外。
  本报告期内，本基金各项交易均严格按照相关法律法规、基金合同的有关要求执行，公
司所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当
日成交量的 5%的交易共有 4 次，为旗下指数及量化组合因投资策略需要而发生反向交易。
报告期内未发现有可能导致不公平交易和利益输送的重大异常交易行为。
  三季度末以来，市场发生的变化主要是在一系列政策的作用下投资者对长期的过度悲观
预期得到了修复，市场整体风险偏好提升。但是当前除了市场的流动性发生了一些积极变化
之外，更多的政策还在落地过程中，市场也没有对经济和企业盈利好转形成一致预期，所以
在市场关注点从高胜率品种转到高赔率品种一段时间之后，现在又回到了红利和科技成长的
哑铃策略上来。
  当前市场最主要的分歧就是未来经济增长和企业盈利增速有没有拐点。宏观分析师一般
关注的是财政支出的力度能不能有效提升，这还需要更多的跟踪观察；周期研究员一般更关
注供给端的变化，在建产能投放压力的缓解和现有产能的出清情况。从上市公司的数据来看，
年已经进入新产能投放的尾声，这意味着工业企业的产能利用率可能会出现拐点，相应地，
价格水平和企业盈利也有希望摆脱持续了几年的负增长状态。当前这一判断的胜率并不算高，
还需要观察企业的开工和库存水平的变化，以及需求端能否从之前的疲软状态里摆脱出来，
但是当前市场的悲观预期已经足够充分，这仍然是今年有可能的预期差所在。
  本基金在四季度提高了组合的赔率水平，结合自己的知识结构和能力范围，我们主要选
择的是低估值、未来可能具备业绩弹性的板块，包括新能源、非银、港股地产、地产链等。
                    第 5 页 共 11 页
                           招商境远灵活配置混合型证券投资基金 2024 年第 4 季度报告
今年的研究方向将更多聚焦于盈利拐点出现的情况，以及未来产能周期确认底部后可能引领
产能重回上行的新的资本开支方向。
        报告期内，本基金份额净值增长率为-6.07%，同期业绩基准增长率为 0.57%。
        报告期内，本基金未发生连续二十个工作日出现基金份额持有人数量不满二百人或者基
金资产净值低于五千万元的情形。
                         §5 投资组合报告
                                                      金额单位：人民币元
序号               项目              金额（元）              占基金总资产的比例（%）
         其中：股票                      92,546,421.78            84.95
         其中：债券                        203,822.25              0.19
               资产支持证券                           -                -
         其中：买断式回购的买入返售
                                                -                -
         金融资产
                                                      金额单位：人民币元
                                                     占基金资产净值比例
代码                行业类别            公允价值（元）
                                                        （％）
A        农、林、牧、渔业                               -                -
B        采矿业                         2,166,696.00             2.00
                           第 6 页 共 11 页
                            招商境远灵活配置混合型证券投资基金 2024 年第 4 季度报告
C         制造业                         70,110,970.14                 64.67
D         电力、热力、燃气及水生产和供应业                          -                   -
E         建筑业                          2,300,475.00                  2.12
F         批发和零售业                           954,207.00                0.88
G         交通运输、仓储和邮政业                  1,519,811.00                  1.40
H         住宿和餐饮业                                    -                   -
I         信息传输、软件和信息技术服务业              1,066,761.28                  0.98
J         金融业                          7,532,814.00                  6.95
K         房地产业                                      -                   -
L         租赁和商务服务业                                  -                   -
M         科学研究和技术服务业                   5,571,776.00                  5.14
N         水利、环境和公共设施管理业                1,322,911.36                  1.22
O         居民服务、修理和其他服务业                             -                   -
P         教育                                        -                   -
Q         卫生和社会工作                                   -                   -
R         文化、体育和娱乐业                                 -                   -
S         综合                                        -                   -
          合计                          92,546,421.78                 85.36
         本基金本报告期末未持有港股通投资股票。
                                                           金额单位：人民币元
                                                                占基金资产净值
序号         股票代码      股票名称    数量（股）           公允价值（元）
                                                                 比例（％）
                                                           金额单位：人民币元
序号                 债券品种        公允价值（元）                  占基金资产净值比例（％）
                            第 7 页 共 11 页
                              招商境远灵活配置混合型证券投资基金 2024 年第 4 季度报告
          其中：政策性金融债                               -                    -
                                                       金额单位：人民币元
                                                                   占基金资
序号       债券代码          债券名称        数量（张）         公允价值（元）           产净值比
                                                                   例（％）
投资明细
         本基金本报告期末未持有资产支持证券。
细
         本基金本报告期末未持有贵金属。
         本基金本报告期末未持有权证。
         本基金本报告期末未持有股指期货合约。
         本基金采取套期保值的方式参与股指期货的投资交易，以管理市场风险和调节股票仓位
为主要目的。
                              第 8 页 共 11 页
                          招商境远灵活配置混合型证券投资基金 2024 年第 4 季度报告
    根据本基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。
    根据本基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。
    根据本基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。
    报告期内基金投资的前十名证券除东方雨虹（证券代码 002271）、中国化学（证券代
码 601117）、中矿资源（证券代码 002738）外其他证券的发行主体未有被监管部门立案调
查，不存在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
    根据 2024 年 1 月 23 日发布的相关公告，该证券发行人因未依法履行职责被北京住房公
积金管理中心责令改正。
    根据 2024 年 2 月 22 日发布的相关公告，该证券发行人因未依法履行职责被北京住房公
积金管理中心责令改正。
    根据 2024 年 1 月 1 日发布的相关公告，该证券发行人因未按期申报税款被国家税务总
局北京市东城区税务局第二税务所责令改正。
    根据 2024 年 12 月 27 日发布的相关公告，该证券发行人因未依法履行职责被中华人民
共和国北仑海关处以罚款。
    对上述证券的投资决策程序的说明：本基金投资上述证券的投资决策程序符合相关法律
法规和公司制度的要求。
    本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库，本基金管理人从制度和
流程上要求股票必须先入库再买入。
                                             金额单位：人民币元
序号           名称                        金额（元）
                      第 9 页 共 11 页
                    招商境远灵活配置混合型证券投资基金 2024 年第 4 季度报告
     本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
     本基金本报告期末投资前十名股票中不存在流通受限情况。
               §6 开放式基金份额变动
                                               单位：份
报告期期初基金份额总额                                59,951,547.95
报告期期间基金总申购份额                                 643,455.01
减：报告期期间基金总赎回份额                              2,124,036.97
报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"-"填列）                              -
报告期期末基金份额总额                                58,470,965.99
           §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
     本报告期内基金管理人无运用固有资金投资本基金的情况。
     本报告期内基金管理人无运用固有资金投资本基金的交易明细。
                   第 10 页 共 11 页
                               招商境远灵活配置混合型证券投资基金 2024 年第 4 季度报告
  招商基金管理有限公司
  地址：深圳市福田区深南大道 7088 号
  上述文件可在招商基金管理有限公司互联网站上查阅，或者在营业时间内到招商基金管
理有限公司查阅。
  投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人招商基金管理有限公司。
  客户服务中心电话：400-887-9555
  网址：http://www.cmfchina.com
                                                招商基金管理有限公司
                           第 11 页 共 11 页