养殖ETF: 国泰中证畜牧养殖交易型开放式指数证券投资基金2024年第4季度报告

         国泰中证畜牧养殖交易型开放式指数证券投资基金 2024 年第 4 季度报告
国泰中证畜牧养殖交易型开放式指数证券投资基金
    基金管理人：国泰基金管理有限公司
    基金托管人：浙商银行股份有限公司
    报告送出日期：二〇二五年一月二十二日
                   国泰中证畜牧养殖交易型开放式指数证券投资基金 2024 年第 4 季度报告
                         §1    重要提示
  基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗
漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
  基金托管人浙商银行股份有限公司根据本基金合同约定，于 2025 年 01 月 20 日复核了
本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误
导性陈述或者重大遗漏。
  基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定
盈利。
  基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅
读本基金的招募说明书。
  本报告中财务资料未经审计。
  本报告期自 2024 年 10 月 01 日起至 2024 年 12 月 31 日止。
                       §2     基金产品概况
基金简称                 国泰中证畜牧养殖 ETF
场内简称                 养殖 ETF
基金主代码                159865
交易代码                 159865
基金运作方式               交易型开放式
基金合同生效日              2021 年 3 月 1 日
报告期末基金份额总额           5,698,455,659.00 份
                     紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小
投资目标
                     化。
                     标的指数成份股及其权重构建基金股票投资组合，并根据
投资策略
                     标的指数成份股及其权重的变动而进行相应的调整。但因
                     特殊情况（如成份股长期停牌、成份股发生变更、成份股
              国泰中证畜牧养殖交易型开放式指数证券投资基金 2024 年第 4 季度报告
                  权重由于自由流通量发生变化、成份股公司行为、市场流
                  动性不足等）导致本基金管理人无法按照标的指数构成及
                  权重进行同步调整时，基金管理人将对投资组合进行优
                  化，尽量降低跟踪误差。在正常市场情况下，本基金的风
                  险控制目标是追求日均跟踪偏离度的绝对值不超过 0.2%，
                  年跟踪误差不超过 2%。如因标的指数编制规则调整或其他
                  因素导致跟踪偏离度和跟踪误差超过上述范围，基金管理
                  人应采取合理措施避免跟踪偏离度、跟踪误差进一步扩
                  大。
                  证券投资策略；5、股指期货投资策略；6、融资与转融通
                  证券出借投资策略。
业绩比较基准            中证畜牧养殖指数收益率
                  本基金属于股票型基金，其预期收益及预期风险水平理论
                  上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。
风险收益特征            本基金为指数型基金，主要采用完全复制策略，跟踪中证
                  畜牧养殖指数，其风险收益特征与标的指数所表征的市场
                  组合的风险收益特征相似。
基金管理人             国泰基金管理有限公司
基金托管人             浙商银行股份有限公司
             §3   主要财务指标和基金净值表现
                                                 单位：人民币元
                                     报告期
     主要财务指标
                        (2024 年 10 月 1 日-2024 年 12 月 31 日)
                   国泰中证畜牧养殖交易型开放式指数证券投资基金 2024 年第 4 季度报告
注：(1)本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收
益） 扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价
值变动收益。
(2)所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平
要低于所列数字。
                                        业绩比较
                    净值增长      业绩比较
         净值增长                           基准收益
  阶段                率标准差      基准收益                   ①-③     ②-④
           率①                           率标准差
                      ②        率③
                                           ④
过去三个月    -7.20%      1.83%    -7.52%     1.85%       0.32%   -0.02%
过去六个月    -1.15%      1.95%    -1.60%     1.97%       0.45%   -0.02%
过去一年     -15.05%     1.72%    -15.59%    1.74%       0.54%   -0.02%
过去三年     -36.77%     1.59%    -37.95%    1.61%       1.18%   -0.02%
自基金合同
         -43.28%     1.55%    -46.95%    1.57%       3.67%   -0.02%
生效起至今
收益率变动的比较
           国泰中证畜牧养殖交易型开放式指数证券投资基金
         累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图
                （2021 年 3 月 1 日至 2024 年 12 月 31 日）
                    国泰中证畜牧养殖交易型开放式指数证券投资基金 2024 年第 4 季度报告
注：本基金的合同生效日为2021年3月1日，在基金六个月建仓期结束时，各项资产配置比例
符合合同约定。
                           §4    管理人报告
               任本基金的基金经理期限               证券从业年
 姓名   职务                                                 说明
               任职日期             离任日期       限
      国泰中                                        学士。2007 年 7 月至 2011
      证生物                                        年 6 月在华安基金管理有限
       医药                                        公司担任高级区域经理。
      ETF 联                                      2011 年 7 月加入国泰基金，
      接、国                                        历任产品品牌经理、研究
      泰国证                                        员、基金经理助理。2016
      医药卫                                        年 6 月至 2020 年 12 月任国
 梁杏           2021-03-01         -        18 年
      生行业                                        泰国证医药卫生行业指数
      指数、                                        分级证券投资基金和国泰
      国泰国                                        国证食品饮料行业指数分
      证食品                                        级证券投资基金的基金经
      饮料行                                        理，2018 年 1 月至 2019 年
       业指                                        4 月任国泰宁益定期开放灵
      数、国                                        活配置混合型证券投资基
        国泰中证畜牧养殖交易型开放式指数证券投资基金 2024 年第 4 季度报告
泰量化                             金的基金经理，2018 年 7
收益灵                             月起兼任国泰量化收益灵
活配置                             活配置混合型证券投资基
混合、                             金的基金经理，2019 年 4
国泰中                             月起兼任国泰中证生物医
证生物                             药交易型开放式指数证券
 医药                             投资基金联接基金和国泰
ETF、国                           中证生物医药交易型开放
泰 CES                           式指数证券投资基金的基
半导体                             金经理，2019 年 11 月起兼
芯片行                             任国泰 CES 半导体芯片行业
业 ETF                           交易型开放式指数证券投
联接、                             资基金发起式联接基金（由
国泰上                             国泰 CES 半导体行业交易型
证综合                             开放式指数证券投资基金
ETF、国                           发起式联接基金更名而来）
泰中证                             的基金经理，2020 年 1 月至
 医疗                             2021 年 1 月任国泰中证煤
ETF、国                           炭交易型开放式指数证券
泰中证                             投资基金发起式联接基金、
畜牧养                             国泰中证钢铁交易型开放
  殖                             式指数证券投资基金发起
ETF、国                           式联接基金、国泰中证煤炭
泰中证                             交易型开放式指数证券投
 医疗                             资基金和国泰中证钢铁交
ETF 联                           易型开放式指数证券投资
接、国                             基金的基金经理，2020 年 8
泰中证                             月起兼任国泰上证综合交
全指软                             易型开放式指数证券投资
件 ETF                           基金的基金经理，2020 年
联接、                             12 月起兼任国泰中证医疗
国泰中                             交易型开放式指数证券投
证畜牧                             资基金的基金经理，2021
 养殖                             年 1 月起兼任国泰国证医药
ETF 联                           卫生行业指数证券投资基
接、国                             金（由国泰国证医药卫生行
泰中证                             业指数分级证券投资基金
沪港深                             终止分级运作变更而来）、
创新药                             国泰国证食品饮料行业指
 产业                             数证券投资基金（由国泰国
ETF、国                           证食品饮料行业指数分级
泰中证                             证券投资基金终止分级运
沪港深                             作变更而来）的基金经理，
创新药                             2021 年 1 月至 2022 年 2 月
        国泰中证畜牧养殖交易型开放式指数证券投资基金 2024 年第 4 季度报告
 产业                             任国泰上证综合交易型开
ETF 发                           放式指数证券投资基金发
 起联                             起式联接基金的基金经理，
接、国                             2021 年 2 月至 2022 年 2 月
泰沪深                             任国泰中证全指软件交易
强策略                             金的基金经理，2021 年 3
ETF、国                           月起兼任国泰中证畜牧养
泰富时                             殖交易型开放式指数证券
中国国                             投资基金的基金经理，2021
企开放                             年 6 月起兼任国泰中证医疗
 共赢                             交易型开放式指数证券投
ETF 的                           资基金发起式联接基金和
基金经                             国泰中证全指软件交易型
理、国                             开放式指数证券投资基金
泰中证                             发起式联接基金的基金经
港股通                             理，2021 年 7 月起兼任国泰
 科技                             中证畜牧养殖交易型开放
ETF、国                           式指数证券投资基金发起
泰中证                             式联接基金的基金经理，
有色金                             2021 年 9 月起兼任国泰中
属矿业                             证沪港深创新药产业交易
 主题                             型开放式指数证券投资基
ETF、国                           金的基金经理，2021 年 11
泰中证                             月起兼任国泰中证沪港深
有色金                             创新药产业交易型开放式
属 ETF                           指数证券投资基金发起式
的基金                             联接基金的基金经理，2021
经理，                             年 12 月起兼任国泰沪深
总经理                             300 增强策略交易型开放式
助理、                             指数证券投资基金和国泰
量化投                             富时中国国企开放共赢交
资部总                             易型开放式指数证券投资
  监                             基金的基金经理，2022 年 1
                                月起兼任国泰中证港股通
                                科技交易型开放式指数证
                                券投资基金的基金经理，
                                证有色金属矿业主题交易
                                型开放式指数证券投资基
                                金和国泰中证有色金属交
                                易型开放式指数证券投资
                                基金的基金经理。2016 年 6
                                月至 2018 年 7 月任量化投
               国泰中证畜牧养殖交易型开放式指数证券投资基金 2024 年第 4 季度报告
                                       资部副总监，2018 年 7 月起
                                       任量化投资部总监，2023
                                       年 11 月起任总经理助理。
注：1、此处的任职日期和离任日期均指公司决定生效之日，首任基金经理，任职日期为基
金合同生效日。
  本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券法》、
                              《中华人民共和国证券
投资基金法》、
      《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》等有关法律法规的规定，严
格遵守基金合同和招募说明书约定，本着诚实信用、勤勉尽责、最大限度保护投资人合法权
益等原则管理和运用基金资产，在控制风险的基础上为持有人谋求最大利益。本报告期内，
本基金运作合法合规，未发生损害基金份额持有人利益的行为，未发生内幕交易、操纵市场
和不当关联交易及其他违规行为，信息披露及时、准确、完整，本基金与本基金管理人所管
理的其他基金资产、投资组合与公司资产之间严格分开、公平对待，基金管理团队保持独立
运作，并通过科学决策、规范运作、精心管理和健全内控体系，有效保障投资人的合法权益。
  本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》
的相关规定，通过严格的内部风险控制制度和流程，对各环节的投资风险和管理风险进行有
效控制，严格控制不同投资组合之间的同日反向交易，严格禁止可能导致不公平交易和利益
输送的同日反向交易，确保公平对待所管理的所有基金和投资组合，切实防范利益输送行为。
  本报告期内，本基金与本基金管理人所管理的其他投资组合未发生大额同日反向交易。
本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
  大盘三季度在超预期政策的驱动下，上演先抑后扬火箭式反弹，四季度冲高回落，整个
                 国泰中证畜牧养殖交易型开放式指数证券投资基金 2024 年第 4 季度报告
四季度进入震荡盘整期。延续至四季度初的本次反弹市场选择了证券和芯片板块突破，反弹
力度远超大盘。养殖行业则有自己的驱动因素，和市场走势相关性不够高。市场回落之后，
养殖跌幅又大于沪深 300 指数，可能和养殖行业猪价震荡，能繁母猪存栏量数据去化不及预
期，市场担忧产能缓慢逐渐回暖，因此养殖行业预期不足有关。四季度沪深 300 跌幅 2.06%，
中证畜牧养殖指数跌幅 7.52%，养殖 ETF 下跌 7.2%，联接 A 和联接 C 跌幅分别为 7.02%和
  作为行业指数基金，本基金旨在为投资者提供行业投资工具。本报告期内，我们根据对
市场行情、日常申赎情况和成份股停复牌的分析判断，对股票仓位及头寸进行了合理安排，
将跟踪误差控制在合理水平，尽量为投资者提供更精准的投资工具。
  本基金本报告期内的净值增长率为-7.20%，同期业绩比较基准收益率为-7.52%。
判断至 25 年：调低对于 25 年猪价的预期，可能会短暂摸到 20 元/公斤位置，不会停留太久，
原因如下：与 23 年初走出疫情相比，24 年和 25 年我们认为需求边际扩张力度有所放缓。
从供给端看，养殖个体户虽然持续有所去化，但是整体去化幅度并未超预期，同时养猪效率
在前几年有一定提升，规模场养猪成本有所下降，导致供给端相对充分。23 年和 24 年非瘟
的防控工作整体做得不错，并未出现我们所担忧的局部失控情况，因此 25 年预计非瘟也不
易失控导致大面积去产能。近几年，我们还观察到由于二次育肥和补栏的速度很快，加剧了
大周期下猪肉价格在小周期内的涨跌速度。
  不过养殖行业还有两条长逻辑：1、长期肉价上涨；2、防控猪瘟要求和智能化养殖等趋
势促使市场份额向头部企业集中。投资者或可考虑布局养殖 ETF（159865）及其联接基金的
投资机会。
  无。
                      国泰中证畜牧养殖交易型开放式指数证券投资基金 2024 年第 4 季度报告
                         §5   投资组合报告
                                                        占基金总资产的
序号               项目                 金额(元)
                                                            比例(%)
        其中：股票                        3,203,429,229.91           98.97
        其中：债券                                      -                  -
        资产支持证券                                     -                  -
        其中：买断式回购的买入返售金融
                                                   -                  -
        资产
注：上述股票投资包括可退替代款估值增值。
                                                            占基金资产净值
代码               行业类别               公允价值（元）
                                                             比例（％）
    A          农、林、牧、渔业                                 -                  -
    B             采矿业                                   -                  -
    C             制造业                          232,605.38             0.01
    D   电力、热力、燃气及水生产和供应业                                -                  -
    E             建筑业                                   -                  -
                    国泰中证畜牧养殖交易型开放式指数证券投资基金 2024 年第 4 季度报告
 F           批发和零售业                                 -             -
 G         交通运输、仓储和邮政业                      31,864.80         0.00
 H           住宿和餐饮业                                 -             -
 I    信息传输、软件和信息技术服务业                       28,185.96         0.00
 J             金融业                                  -             -
 K            房地产业                                  -             -
 L          租赁和商务服务业                                -             -
 M         科学研究和技术服务业                               -             -
 N     水利、环境和公共设施管理业                                -             -
 O     居民服务、修理和其他服务业                                -             -
 P             教育                                   -             -
 Q           卫生和社会工作                                -             -
 R          文化、体育和娱乐业                               -             -
 S             综合                                   -             -
               合计                          292,656.14         0.01
                                                         占基金资产净值
代码            行业类别                公允价值（元）
                                                          比例（％）
 A   农、林、牧、渔业                         1,238,098,679.01       38.31
 B   采矿业                                            -             -
 C   制造业                              1,965,039,689.76       60.80
 D   电力、热力、燃气及水生产和供应业                               -             -
 E   建筑业                                            -             -
 F   批发和零售业                                         -             -
 G   交通运输、仓储和邮政业                                    -             -
 H   住宿和餐饮业                                         -             -
 I   信息传输、软件和信息技术服务业                                -             -
 J   金融业                                            -             -
 K   房地产业                                           -             -
 L   租赁和商务服务业                                       -             -
 M   科学研究和技术服务业                                     -             -
 N   水利、环境和公共设施管理业                                  -             -
                    国泰中证畜牧养殖交易型开放式指数证券投资基金 2024 年第 4 季度报告
 O   居民服务、修理和其他服务业                                         -               -
 P   教育                                                    -               -
 Q   卫生和社会工作                                               -               -
 R   文化、体育和娱乐业                                             -               -
 S   综合                                                    -               -
     合计                                    3,203,138,368.77             99.10
资明细
                                                           占基金资产净
序号    股票代码         股票名称     数量(股)         公允价值(元)
                                                               值比例(％)
资明细
                                                           占基金资产净
序号    股票代码         股票名称     数量(股)         公允价值(元)
                                                               值比例(％)
本基金本报告期末未持有债券。
               国泰中证畜牧养殖交易型开放式指数证券投资基金 2024 年第 4 季度报告
本基金本报告期末未持有债券。
投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
细
本基金本报告期末未持有贵金属。
本基金本报告期末未持有权证。
本基金本报告期内未投资股指期货。
    本基金本报告期内未投资国债期货。
规外）没有被监管部门立案调查或在报告编制日前一年受到公开谴责、处罚的情况。
新希望因前期披露的回购股份数量高于实际应留存股数，2019 年度股票期权激励计划和
确等，受到深交所出具监管关注函。
本基金管理人就上述公司受处罚事件进行了及时分析和研究，认为上述公司存在的违规问题
对公司经营成果和现金流量未产生重大的实质影响，对该公司投资价值未产生实质影响。本
基金管理人将继续对该公司进行跟踪研究。
                     国泰中证畜牧养殖交易型开放式指数证券投资基金 2024 年第 4 季度报告
序号              名称                             金额(元)
本基金本报告期末未持有可转换债券。
本基金本报告期末指数投资前十名股票中不存在流通受限情况。
                            流通受限部分的            占基金资产净          流通受限情
 序号    股票代码          股票名称
                             公允价值(元)           值比例(%)            况说明
                        国泰中证畜牧养殖交易型开放式指数证券投资基金 2024 年第 4 季度报告
                        §6   开放式基金份额变动
                                                                     单位：份
本报告期期初基金份额总额                                                 7,885,455,659.00
报告期期间基金总申购份额                                                 1,677,000,000.00
减：报告期期间基金总赎回份额                                               3,864,000,000.00
报告期期间基金拆分变动份额                                                              -
本报告期期末基金份额总额                                                 5,698,455,659.00
              §7    基金管理人运用固有资金投资本基金情况
本报告期内本基金管理人未运用固有资金投资本基金。截至本报告期末，本基金管理人未持
有本基金。
本报告期内，本基金的基金管理人未运用固有资金投资本基金。
                   §8   影响投资者决策的其他重要信息
                   报告期内持有基金份额变化情况                           报告期末持有基金情况
投资者            持有基金份额比
                               期初份      申购份
 类别      序号    例达到或者超过                           赎回份额        持有份额         份额占比
                                额        额
国泰   中
证畜   牧
养殖   交
易型   开
放式   指                                           396,000,   1,570,436,2
数证   券                                            000.00       27.00
投资   基
金发   起
式联   接
基金
                   国泰中证畜牧养殖交易型开放式指数证券投资基金 2024 年第 4 季度报告
                               产品特有风险
当基金份额持有人占比过于集中时，可能会因某单一基金份额持有人大额赎回而引发基金份额净值
波动风险、基金流动性风险等特定风险。
  本基金管理人国泰基金管理有限公司办公地点——上海市虹口区公平路 18 号 8 号楼嘉
昱大厦 15-20 层。
  基金托管人住所。
  可咨询本基金管理人；部分备查文件可在本基金管理人公司网站上查阅。
  客户服务中心电话：
          （021）31089000，400-888-8688
  客户投诉电话：
        （021）31089000
  公司网址：http://www.gtfund.com
                                        国泰基金管理有限公司
                                        二〇二五年一月二十二日