长城周期优选混合发起式C: 长城周期优选混合型发起式证券投资基金2025年第2季度报告

长城周期优选混合型发起式证券投资基金
    基金管理人：长城基金管理有限公司
    基金托管人：中国建设银行股份有限公司
    报告送出日期：2025 年 7 月 18 日
                                           长城周期优选混合发起式 2025 年第 2 季度报告
                           §1 重要提示
 本基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
  本基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2025 年 07 月 17 日复核了
本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性
陈述或者重大遗漏。
  本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈
利。
  基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书。
  本报告中财务资料未经审计。
  本报告期自 2025 年 04 月 01 日起至 2025 年 06 月 30 日止。
                         §2 基金产品概况
 基金简称                       长城周期优选混合发起式
 基金主代码                      021636
 基金运作方式                     契约型开放式
 基金合同生效日                    2024 年 7 月 2 日
 报告期末基金份额总额                 13,028,226.17 份
 投资目标                       基于基本面研究，采取“自上而下”和“自下而上”
                            相结合的方法进行大类资产配置、行业配置和股票选
                            择，优选上市公司股票，追求资产长期稳定增值。
 投资策略                       1、大类资产配置策略
                            本基金通过对宏观经济环境、政策形势、证券市场走
                            势的综合分析，主动判断市场时机，进行积极的资产
                            配置，合理确定基金在股票、债券等各类资产类别上
                            的投资比例，并随着各类资产风险收益特征的相对变
                            化，适时进行动态调整。
                            （1）A 股投资策略
                            本基金将基于中期维度做板块配置，以合理甚至偏低
                            的价格投资景气改善的优质企业。投资组合追求的价
                            值有两个来源，首先是企业创造的自由现金流，其次
                            来自投资人在企业低估状态买入。尤其要强调的是，
                            行业周期变化、企业核心战略等影响企业竞争态势和
                            利润，导致企业出现低估或者高估现象，本基金通过
                            构建一个具有长期价值的企业核心池，结合景气和估
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                                 长城周期优选混合发起式 2025 年第 2 季度报告
                  值波动，力争获取超额收益。
                  本基金进行行业选择时将重点关注以下几个维度：
                  行业盈利周期：主要分为平稳盈利、盈利回升周期、
                  盈利下降周期等阶段，关注估值和盈利的匹配。
                  行业供需格局：包括不限于供应（产能周期）、需求
                  （需求周期）和库存（库存周期）。
                  行业竞争格局：包括不限于现状（分散或集中）、历史
                  对比、行业政策分析。
                  本基金通过对国内外宏观经济态势、未来市场利率趋
                  势、收益率曲线变化趋势及市场信用环境变化方向等
                  因素进行综合分析，综合考虑不同券种收益率水平、
                  信用风险、流动性等因素，构建和调整固定收益证券
                  投资组合。
                  本基金将根据风险管理的原则，以套期保值为目的，
                  在风险可控的前提下，本着谨慎原则，参与股指期货
                  的投资，以管理投资组合的系统性风险，改善组合的
                  风险收益特性。
                  本基金投资于国债期货，以套期保值为目的，以合理
                  管理债券组合的久期、流动性和风险水平。
                  本基金将通过对资产支持证券基础资产及结构设计的
                  研究，结合多种定价模型，根据基金资产组合情况适
                  度进行资产支持证券的投资。
                  在条件许可的情况下，基金管理人可在不改变本基金
                  既有投资目标、策略和风险收益特征并在控制风险的
                  前提下，根据相关法律法规，参与融资业务，以提高
                  投资效率及进行风险管理。
业绩比较基准            中证周期 100 指数收益率×70%+中证港股通综合指数
                  收益率（人民币）×10%+中债综合财富指数收益率×
风险收益特征            本基金是混合型基金，其预期收益及风险水平低于股
                  票型基金，高于债券型基金与货币市场基金。本基金
                  可投资港股通标的股票，需承担因港股市场投资环
                  境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的
                  特有风险。
基金管理人             长城基金管理有限公司
基金托管人             中国建设银行股份有限公司
下属分级基金的基金简称       长城周期优选混合发起式 A 长城周期优选混合发起式 C
下属分级基金的交易代码              021636                 021637
报告期末下属分级基金的份额总额      10,226,897.10 份        2,801,329.07 份
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                     §3 主要财务指标和基金净值表现
                                                                    单位：人民币元
                                报告期（2025 年 4 月 1 日-2025 年 6 月 30 日）
主要财务指标
                        长城周期优选混合发起式 A                     长城周期优选混合发起式 C
注：①本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣
除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
②上述基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数
字。
                        长城周期优选混合发起式 A
                                              业绩比较基
                     净值增长率      业绩比较基
 阶段      净值增长率①                               准收益率标           ①－③          ②－④
                     标准差②       准收益率③
                                                准差④
过去三个月       4.98%      1.36%          0.57%         1.07%       4.41%          0.29%
过去六个月       7.83%      1.22%          2.78%         0.87%       5.05%          0.35%
过去一年            -           -             -               -         -              -
过去三年            -           -             -               -         -              -
过去五年            -           -             -               -         -              -
自基金合同
            -9.78%     1.39%          1.48%         1.07%      -11.26%         0.32%
生效起至今
                        长城周期优选混合发起式 C
                     净值增长率      业绩比较基         业绩比较基
 阶段      净值增长率①                                               ①－③          ②－④
                     标准差②       准收益率③         准收益率标
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                                           准差④
过去三个月     4.84%    1.36%         0.57%        1.07%    4.27%    0.29%
过去六个月     7.51%    1.22%         2.78%        0.87%    4.73%    0.35%
过去一年          -        -             -            -        -        -
过去三年          -        -             -            -        -        -
过去五年          -        -             -            -        -        -
自基金合同
         -10.25%   1.39%         1.48%        1.07%   -11.73%   0.32%
生效起至今
率变动的比较
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注：①本基金投资组合中股票投资比例为基金资产的 60%-95%，其中投资于港股通标的股票的比
例不超过股票资产的 50%；每个交易日日终在扣除股指期货、国债期货合约需缴纳的交易保证金
后，保持现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的 5%，其中，现金不包括结
算备付金、存出保证金、应收申购款等。
  ②本基金的建仓期为自基金合同生效之日起六个月内，建仓期满时，各项资产配置比例符合
基金合同约定。
  ③本基金合同于 2024 年 7 月 2 日生效，截止本报告期末，基金合同生效未满一年。
                          §4 管理人报告
             任本基金的基金经理期限 证券从业
姓名     职务                                                说明
              任职日期  离任日期  年限
                                             男，中国籍，硕士。2017 年 7 月毕业加
                                             入长城基金管理有限公司，历任行业研
                                             究员、权益基金经理助理。自 2023 年 8
                                             月至今任“长城价值甄选一年持有期混
      本基金的 2024 年 7 月 2
陈子扬                       -        8年        合型证券投资基金”基金经理，自 2024
      基金经理      日
                                             年 7 月至今任“长城周期优选混合型发
                                             起式证券投资基金”基金经理，自 2025
                                             年 1 月至今任“长城久润灵活配置混合
                                             型证券投资基金”基金经理。
注：①上述任职日期、离任日期根据公司做出决定的任免日期填写。
  ②证券从业年限的计算方式遵从从业人员的相关规定。
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                                      长城周期优选混合发起式 2025 年第 2 季度报告
注：无。
  本报告期内，本基金管理人严格遵守了《证券投资基金法》、基金合同和其他有关法律法规
的规定，以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制和防范风险的前提下，为基
金份额持有人谋求最大的利益，未出现投资违反法律法规、基金合同约定和相关规定的情况，无
因公司未勤勉尽责或操作不当而导致基金财产损失的情况，不存在损害基金份额持有人利益的行
为。
  报告期内，本基金管理人严格执行了相关法律法规和公司制度的规定，不同投资者的利益得
到了公平对待。
  本基金管理人严格控制不同投资组合之间的同日反向交易，对同向交易的价差进行事后分
析，并对基金经理兼任投资经理的组合执行更长周期的交易价差分析，定期出具公平交易稽核报
告。本报告期报告认为，本基金管理人旗下投资组合的同向交易价差均在合理范围内，结果符合
相关政策法规和公司制度的规定。
  报告期内未发现本基金存在异常交易行为，没有出现基金参与的交易所公开竞价同日反向交
易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的现象。
税政策不确定的背景下，投资者主动规避关税政策影响大的领域。
  二季度国内消费走强、投资平稳，出口在海外补库存的拉动下维持强势。
  本基金二季度持仓仍以有色金属、化工等周期行业龙头企业为主。在紧密跟踪持仓个股基本
面变化的同时，根据股价表现动态评估个股的风险收益比。具体操作层面，二季度增持了黄金、
稀土等板块个股，提升组合的抗风险能力。
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                                       长城周期优选混合发起式 2025 年第 2 季度报告
      本报告期长城周期优选混合发起式 A 基金份额净值增长率为 4.98%，同期业绩比较基准收益
率为 0.57%；长城周期优选混合发起式 C 基金份额净值增长率为 4.84%，同期业绩比较基准收益率
为 0.57%。
      本报告期内，本基金无需要说明的情况。
                      §5 投资组合报告
                                                      占基金总资产的比例
序号              项目               金额（元）
                                                         （%）
       其中：股票                       10,566,308.03                 84.50
       其中：债券                            100,430.74                0.80
            资产支持证券                               -                  -
       其中：买断式回购的买入返售金融资
                                                 -                  -
       产
注：权益投资中通过港股通交易机制投资的港股公允价值为 3,273,003.03 元，占基金资产净值
的比例为 27.88%。
                                                           占基金资产净值比
 代码            行业类别             公允价值（元）
                                                             例（%）
  A    农、林、牧、渔业                                       -             -
  B    采矿业                                  3,840,228.00        32.71
  C    制造业                                  3,259,947.00        27.77
  D    电力、热力、燃气及水生产和供
       应业                                             -             -
  E    建筑业                                            -             -
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                                        长城周期优选混合发起式 2025 年第 2 季度报告
 F    批发和零售业                                      188,100.00    1.60
 G    交通运输、仓储和邮政业                                         -       -
 H    住宿和餐饮业                                              -       -
 I    信息传输、软件和信息技术服务
      业                                                   -       -
 J    金融业                                                 -       -
 K    房地产业                                                -       -
 L    租赁和商务服务业                                            -       -
 M    科学研究和技术服务业                                          -       -
 N    水利、环境和公共设施管理业                                 5,030.00    0.04
 O    居民服务、修理和其他服务业                                       -       -
 P    教育                                                  -       -
 Q    卫生和社会工作                                             -       -
 R    文化、体育和娱乐业                                           -       -
 S    综合                                                  -       -
      合计                                     7,293,305.00      62.12
      行业类别             公允价值（人民币）                   占基金资产净值比例（%）
基础材料                               2,830,561.36                24.11
消费者非必需品                                      -                     -
消费者常用品                                       -                     -
能源                                  288,085.01                  2.45
金融                                           -                     -
医疗保健                                         -                     -
工业                                  154,356.66                  1.31
信息科技                                         -                     -
电信服务                                         -                     -
公用事业                                         -                     -
房地产                                          -                     -
合计                                 3,273,003.03                27.88
注：以上分类采用财汇大智慧提供的国际通用行业分类标准。
序号     股票代码     股票名称    数量（股）      公允价值（元）            占基金资产净值比例（%）
                         第 9 页 共 14 页
                                             长城周期优选混合发起式 2025 年第 2 季度报告
 序号                债券品种         公允价值（元）                占基金资产净值比例（%）
          其中：政策性金融债                              -                        -
序号     债券代码          债券名称       数量（张）      公允价值（元）            占基金资产净值比例（%）
     明细
注：无。
注：无。
注：无。
注：无。
  本基金将根据风险管理的原则，以套期保值为目的，在风险可控的前提下，本着谨慎原则，
                                 第 10 页 共 14 页
                                长城周期优选混合发起式 2025 年第 2 季度报告
参与股指期货的投资，以管理投资组合的系统性风险，改善组合的风险收益特性。
  本基金投资于国债期货，以套期保值为目的，以合理管理债券组合的久期、流动性和风险水
平。
注：无。
  无。
在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形
  本报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体未被监管部门立案调查，或在报告编制日前
一年内受到过公开谴责、处罚。
  本基金投资的前十名股票中，未有投资于超出基金合同规定备选股票库之外股票。
 序号           名称                    金额（元）
注：无。
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注：无。
  由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。
                        §6 开放式基金份额变动
                                                                   单位：份
                            长城周期优选混合发起式                长城周期优选混合发起式
项目
                                 A                          C
报告期期初基金份额总额                           10,210,261.97           2,502,088.62
报告期期间基金总申购份额                               24,075.92              523,568.04
减:报告期期间基金总赎回份额                              7,440.79              224,327.59
报告期期间基金拆分变动份额（份额减
                                                   -                      -
少以“-”填列）
报告期期末基金份额总额                           10,226,897.10           2,801,329.07
            §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
                                                                   单位：份
            项目              长城周期优选混合发起式 A 长城周期优选混合发起式 C
报告期期初管理人持有的本基金份额                      10,001,944.64                       -
报告期期间买入/申购总份额                                      -                      -
报告期期间卖出/赎回总份额                                      -                      -
报告期期末管理人持有的本基金份额                      10,001,944.64                       -
报告期期末持有的本基金份额占基金总
份额比例（%）
注：本报告期本基金管理人未运用固有资金投资本基金。
           §8 报告期末发起式基金发起资金持有份额情况
                       持有份额占基金总        发起份额占基金总 发起份额承
     项目   持有份额总数                发起份额总数
                        份额比例(%)         份额比例(%) 诺持有期限
基金管理人固 10,001,944.64         76.77 10,001,944.64          76.77         3年
有资金
基金管理人高             -             -             -             -            -
级管理人员
基金经理等人             -             -             -             -            -
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                                                长城周期优选混合发起式 2025 年第 2 季度报告
员
基金管理人股                -                 -             -                     -          -
东
其他                    -                 -             -                     -          -
合计        10,001,944.64             76.77 10,001,944.64              76.77          3年
                   §9 影响投资者决策的其他重要信息
             报告期内持有基金份额变化情况                                   报告期末持有基金情况
投
          持有基金
资
          份额比例
者                         期初         申购          赎回                             份额占比
     序号   达到或者                                               持有份额
类                         份额         份额          份额                              （%）
          超过 20%的
别
          时间区间
机         20250401-
构          20250630
                                    产品特有风险
如投资者进行大额赎回，可能存在以下的特有风险：
本基金在短时间内可能无法变现足够的资产来应对大额赎回，基金仓位调整困难，从而可能会
面临一定的流动性风险；
若持有基金份额比例达到或超过 20%的单一投资者大额赎回引发了巨额赎回，基金管理人可能根
据《基金合同》的约定决定部分延期支付赎回款项；如果连续 2 个开放日以上（含本数）发生
巨额赎回，基金管理人可能根据《基金合同》的约定暂停接受基金的赎回申请，对剩余投资者
的赎回办理造成影响；
大额赎回会导致管理人被迫抛售证券以应付基金赎回的需要，可能使基金资产净值受到不利影
响；另一方面，由于基金净值估值四舍五入法或赎回费收入归基金资产的影响，大额赎回可能
导致基金净值出现较大波动；
大额赎回后若基金资产规模过小，可能导致部分投资受限而不能实现基金合同约定的投资目的
及投资策略；
大额赎回可能会导致基金资产规模过小，不能满足存续的条件，根据基金合同的约定，将面临
合同终止财产清算或转型风险。
    本报告期内无影响投资者决策的其他重要信息。
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                                   长城周期优选混合发起式 2025 年第 2 季度报告
   （一） 中国证监会准予长城周期优选混合型发起式证券投资基金注册的文件
   （二） 《长城周期优选混合型发起式证券投资基金基金合同》
   （三） 《长城周期优选混合型发起式证券投资基金托管协议》
   （四） 《长城周期优选混合型发起式证券投资基金招募说明书》
   （五） 法律意见书
   （六） 基金管理人业务资格批件、营业执照
   （七） 基金托管人业务资格批件、营业执照
   （八） 中国证监会规定的其他文件
   基金管理人及基金托管人住所
   投资者可在办公时间亲临上述存放地点免费查阅，如有疑问，可向本基金管理人长城基金管
理有限公司咨询。
咨询电话：0755-29279188
客户服务电话：400-8868-666
网站：www.ccfund.com.cn
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