中银证券安弘债券A,中银证券安弘债券C: 中银证券安弘债券型证券投资基金2025年第2季度报告

中银证券安弘债券型证券投资基金
   基金管理人：中银国际证券股份有限公司
   基金托管人：上海浦东发展银行股份有限公司
   报告送出日期：2025 年 7 月 19 日
                                              中银证券安弘债券 2025 年第 2 季度报告
                          §1 重要提示
  基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
  基金托管人上海浦东发展银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2025 年 7 月 18 日复核
了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导
性陈述或者重大遗漏。
  基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
  基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书。
  本报告中财务资料未经审计。
  本报告期自 2025 年 4 月 1 日起至 6 月 30 日止。
                        §2 基金产品概况
 基金简称                      中银证券安弘债券
 基金主代码                     004807
 基金运作方式                    契约型、开放式
 基金合同生效日                   2017 年 8 月 9 日
 报告期末基金份额总额                292,727,586.31 份
 投资目标                      在严格控制风险的基础上，通过积极主动的投资管理，
                           力争获得超过业绩比较基准的收益。
 投资策略                      本基金通过大类资产配置策略、类属配置策略、期限结
                           构配置策略、信用债券投资策略、可转债投资策略、中
                           小企业私募债券投资策略、股票投资策略及资产支持证
                           券投资策略等，以期获得长期稳定收益。
 业绩比较基准                    中债综合全价指数收益率*85%+中证 A500 指数收益率
                           *15%
 风险收益特征                    本基金为债券型基金，属于证券投资基金中较低风险的
                           基金品种，其预期收益和预期风险低于股票型及混合型
                           基金，高于货币市场基金。
 基金管理人                     中银国际证券股份有限公司
 基金托管人                     上海浦东发展银行股份有限公司
 下属分级基金的基金简称                 中银证券安弘债券 A              中银证券安弘债券 C
 下属分级基金的交易代码                        004807                004808
 报告期末下属分级基金的份额总额              246,506,630.23 份        46,220,956.08 份
                §3 主要财务指标和基金净值表现
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                                                                 单位：人民币元
                                 报告期（2025 年 4 月 1 日-2025 年 6 月 30 日）
主要财务指标
                                中银证券安弘债券 A                 中银证券安弘债券 C
注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣
除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益;
低于所列数字。
                            中银证券安弘债券 A
                                             业绩比较基准
                     净值增长率标 业绩比较基准
 阶段      净值增长率①                              收益率标准差        ①－③           ②－④
                      准差②        收益率③
                                               ④
过去三个月        3.15%      0.32%        1.41%         0.10%      1.74%          0.22%
过去六个月        2.57%      0.32%        0.23%         0.11%      2.34%          0.21%
过去一年         9.78%      0.40%        3.96%         0.14%      5.82%          0.26%
过去三年         1.96%      0.33%        5.76%         0.11%     -3.80%          0.22%
过去五年        11.51%      0.34%        8.50%         0.12%      3.01%          0.22%
自基金合同
生效起至今
                            中银证券安弘债券 C
                                             业绩比较基准
                     净值增长率标 业绩比较基准
 阶段      净值增长率①                              收益率标准差        ①－③           ②－④
                      准差②        收益率③
                                               ④
过去三个月        3.04%      0.32%        1.41%         0.10%      1.63%          0.22%
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过去六个月        2.37%   0.32%        0.23%   0.11%     2.14%    0.21%
过去一年         9.37%   0.40%        3.96%   0.14%     5.41%    0.26%
过去三年         0.86%   0.33%        5.76%   0.11%    -4.90%    0.22%
过去五年         9.55%   0.34%        8.50%   0.12%     1.05%    0.22%
自基金合同
生效起至今
注：自基金成立至 2025 年 4 月 20 日,本基金业绩比较基准=中债综合全价指数收益率*90%+沪深
中证 A500 指数收益率*15%。
率变动的比较
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注：本基金合同于 2017 年 8 月 9 日生效。
注：无。
                           §4 管理人报告
             任本基金的基金经理期限 证券从业
 姓名    职务                                              说明
              任职日期  离任日期  年限
                                            罗雨，硕士研究生， 中国国籍，已取得
                                            证券、基金从业资格。曾任职于莫尼塔（上
                                            海）投资发展有限公司；2013 年 12 月至
      本基金的 2023 年 9 月 1
 罗雨                        -       11 年     2015 年 9 月任职于国泰君安证券股份有
      基金经理      日
                                            限公司，担任研究员；2015 年 9 月加入
                                            中银国际证券股份有限公司，现任中银证
                                            券安弘债券型证券投资基金基金经理。
                                            王文华，硕士研究生，中国国籍，已取得
                                            证券、基金从业资格。曾任中诚信证券评
                                            估有限公司分析员，高级分析师、华泰联
                                            合证券有限责任公司高级经理；2012 年 3
                                            月至 2021 年 7 月任职于东吴基金管理有
      本基金的 2024 年 9 月 20
王文华                        -       16 年     限公司，担任债券研究员、债券基金经理
      基金经理      日
                                            助理、基金经理；2021 年 8 月加入中银
                                            国际证券股份有限公司，历任中银证券安
                                            泰债券型证券投资基金基金经理，现任中
                                            银证券汇享定期开放债券型发起式证券
                                            投资基金、中银证券鑫瑞 6 个月持有期混
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                                     中银证券安弘债券 2025 年第 2 季度报告
                                   合型证券投资基金、中银证券盈瑞混合型
                                   证券投资基金、中银证券汇裕一年定期开
                                   放债券型发起式证券投资基金、中银证券
                                   安澈债券型证券投资基金、中银证券和瑞
                                   一年持有期混合型证券投资基金、中银证
                                   券安弘债券型证券投资基金基金经理。
注：1、上述任职日期为根据公司确定的聘用日期，离任日期为根据公司确定的解聘日期；首任基
金经理的任职日期为基金合同生效日期；
办法》的相关规定。
注：无
     本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同、招募
说明书等有关基金法律文件的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控
制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益，不存在违法违规或未履行基金合同承诺的情
形。
     为了保证公司管理的不同投资组合得到公平对待，保护投资者合法权益，本基金管理人根据
《证券投资基金法》、《公开募集证券投资基金管理人监督管理办法》、《证券投资基金管理公
司公平交易制度指导意见》等法律法规，建立了《资产管理业务公平交易管理办法》、《资产管
理业务异常交易监控与报告管理办法》等公平交易相关制度体系。公司旗下投资组合严格按照制
度的规定，参与股票、债券的一级市场申购、二级市场交易等投资管理活动，主要包括授权、研
究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等投资管理活动相关环节。研究团队负责提供投资研究
支持，投资团队负责投资决策，交易室负责实施交易并实时监控，投资监督团队负责事前监督、
事中检查和事后稽核，对交易情况进行合理性分析。通过多部门的协作互控，保证了公平交易的
可操作、可稽核和可持续。
     公司一直严格遵循公平交易相关规章制度，执行严格的公平交易行为。在严格方针指导下，
报告期内，未出现任何异常关联交易以及与禁止交易对手间的交易行为。
     报告期内，公司对连续四个季度期间内、不同时间窗口下（如：1 日内、3 日内、5 日内）公
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                                 中银证券安弘债券 2025 年第 2 季度报告
司管理的不同投资组合同向交易开展交易价差分析。分析结果表明，本报告期内公司对各投资组
合公平对待，不存在利益输送的行为。
  本报告期内，公司旗下所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中，未发生同日反向交易成
交较少的单边交易量超过该证券当日总成交量 5%的情况。
  本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
  二季度国内经济受到内外部环境的影响，增长动力进一步减弱。外需方面，虽然关税战近月
有所缓和，但关税战对国际贸易环境的影响并未消失，中国对欧美日韩的出口增长继续放缓。对
其他国家出口的增长有所加速，但考虑到中国整体出口与美国进口高度相关，我们认为后续外需
对国内经济的拉动将明显减缓。内需方面，国补带来的家电、汽车等相关的消费在 5-6 月来到高
位，带动社会消费品零售的增长超过居民收入和消费信心的修复。考虑到国补与财政政策的力度
高度相关，我们预测国补对消费拉动的边际高点在二季度已经过去。另一方面，地产出现了持续
减速的信号，房价和地产销售重新拐头向下，土地成交和新开工继续低迷。整体而言，我们认为
平，需要新一轮政策的出台，或者改革措施的推进。
  资本市场二季度的走势，伴随着关税战的爆发、周边国家地缘政治冲突，走出了一波三折的
走势。临近二季度末，欧美通胀水平的回落拉高了市场对美联储于年内降息的预期，也引发了国
内投资者对人行下半年进一步动作的想象。受此影响，季末权益和固收市场双双走强，不少含权
的公募产品净值均创出一年以来的新高。
  报告期内，本产品纯债的配置仍然以长久期利率债和高等级信用债为主。2024 年四季度初债
券收益率上行时，本产品主动提升了产品久期，组合久期持续处于市场的相对高位。二季度我们
进一步优化债券持仓结构，将长债配置到了更有机会的期限和品种上。同时也由于上述持债结构
的优化，季末杠杆率依然维持在比较克制的位置。二季度债券的长久期，和长债持仓结构的调整，
是本产品近期净值增长取得超额收益的主要原因。而股票方面，继续维持较高仓位，在方向上也
继续维持以成长风格为主，以高股息股票为底仓的配置。产品在 4 月末根据一季报的结果完成了
季度调仓，持仓个股虽然有较大的变动，但行业配置未有明显变化，主要配置依然集中在电子、
计算机、通信、电力设备、非银金融和银行等方向。整体而言，本产品股票组合的股价弹性继续
得到了维持，并在 5 月下旬开始的净值回升的过程里得到了较为突出的体现。
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                                         中银证券安弘债券 2025 年第 2 季度报告
     二季度本产品小幅增加了转债的配置。截至期末，转债配置比例略高于 15%，超过同类产品
的平均水平。比例的提升主要来自于对新券的挖掘，这些过去没有持仓过的转债，为组合贡献了
不少的收益。本产品顺应近期国内信用环境的变化，对转债的配置做了小幅下沉，但整体上组合
转债仍以债性转债为主，持仓的平衡型转债也主要以银行转债为主。本产品对转债的配置采取了
求稳求票息收益，在配置上对行业和个券的选择继续保持分散。截至报告期末，本产品在转债上
的投资对标同样以债性转债为主的转债 50 指数取得了明显的超额收益，同时转债持仓的回撤一直
控制在较小的范围内。
     随着季报期逐渐拉开帷幕，本产品又将进入股票配置的调整期。从近期工业企业利润的情况
来看，A 股盈利有一定的下行压力，基本面环比改善的方向可能进一步收缩，我们预计配置仍然
将偏向成长风格。在大类资产配置层面，本产品目前实行的长久期债券+高仓位股票+中高仓位债
性转债的配置预计将保持不变。展望 2025 年后续的走势，国内经济政策有望明显加速，这将成为
下半年市场主要的超预期来源，对股票和债券市场都形成利好。国内经济政策加码是最有利于本
产品当前资产配置的外部环境，我们预计下半年产品在绝对收益和相对收益上的优势会进一步增
加。在这一过程中，我们仍将密切关注可能引发净值回撤的风险，和过去一样，继续将净值回撤
控制在符合产品定位的水平上。
     截至本报告期末中银证券安弘债券 A 基金份额净值为 1.3111 元，本报告期基金份额净值增长
率为 3.15%；同期业绩比较基准收益率为 1.41%。截至本报告期末中银证券安弘债券 C 基金份额净
值为 1.2827 元，本报告期基金份额净值增长率为 3.04%；同期业绩比较基准收益率为 1.41%。
     本基金报告期内不存在连续二十个工作日基金持有人数低于 200 人或基金资产净值低于 5000
万元的情形。
                     §5 投资组合报告
序号             项目             金额（元）                 占基金总资产的比例（%）
      其中：股票                         66,774,149.85            13.45
      其中：债券                     419,614,659.22               84.52
                       第 8页 共 14页
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          资产支持证券                             -                  -
     其中：买断式回购的买入返售金融资
                                             -                  -
     产
                                                      占基金资产净值比
代码           行业类别           公允价值（元）
                                                        例（%）
 A   农、林、牧、渔业                                     -             -
 B   采矿业                                          -             -
 C   制造业                              43,694,335.85         11.42
 D   电力、热力、燃气及水生产和供应
     业                                 1,582,612.00         0.41
 E   建筑业                                          -             -
 F   批发和零售业                            1,122,135.00         0.29
 G   交通运输、仓储和邮政业                         696,195.00         0.18
 H   住宿和餐饮业                                       -             -
 I   信息传输、软件和信息技术服务业                  10,278,446.00         2.69
 J   金融业                               8,678,812.00         2.27
 K   房地产业                                         -             -
 L   租赁和商务服务业                                     -             -
 M   科学研究和技术服务业                                   -             -
 N   水利、环境和公共设施管理业                                -             -
 O   居民服务、修理和其他服务业                                -             -
 P   教育                                           -             -
 Q   卫生和社会工作                                      -             -
 R   文化、体育和娱乐业                           721,614.00         0.19
 S   综合                                           -             -
     合计                               66,774,149.85         17.46
注：本基金投资范围未包括港股通投资股票，无相关投资。
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                                                    中银证券安弘债券 2025 年第 2 季度报告
序号    股票代码           股票名称        数量（股）      公允价值（元）          占基金资产净值比例（%）
 序号                债券品种          公允价值（元）              占基金资产净值比例（%）
          其中：政策性金融债                 31,039,512.32                       8.12
序号    债券代码           债券名称        数量（张）      公允价值（元）          占基金资产净值比例（%）
                      MTN003
                      MTN001
     明细
注：本基金本报告期末未持有资产支持证券投资。
注：本基金本报告期末未持有贵金属投资。
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注：:本基金本报告期末未持有权证投资。
     本基金投资范围未包括国债期货，无相关投资政策。
注：本基金投资范围未包括国债期货。
     本基金投资范围未包括国债期货。
在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形
     本基金投资的前十名证券的发行主体在报告编制日前一年内受到处罚如下：
     国家开发银行在报告编制日前一年内受到国家金融监督管理总局北京金融监管局的行政处
罚。
     本基金投资的前十名证券的其他发行主体本期未出现被监管部门立案调查，或在报告编制日
前一年以内受到公开谴责、处罚的情形。
     本基金投资的前十名股票中，不存在投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。
 序号           名称                     金额（元）
                       第 11页 共 14页
                                            中银证券安弘债券 2025 年第 2 季度报告
 序号   债券代码     债券名称         公允价值（元）                 占基金资产净值比例（%）
                         第 12页 共 14页
                                                     中银证券安弘债券 2025 年第 2 季度报告
注：本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限的股票。
    由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。
                            §6 开放式基金份额变动
                                                                             单位：份
项目                                     中银证券安弘债券 A              中银证券安弘债券 C
报告期期初基金份额总额                                  303,545,953.09             48,788,379.19
报告期期间基金总申购份额                                 16,465,852.63               7,285,266.34
减:报告期期间基金总赎回份额                               73,505,175.49               9,852,689.45
报告期期间基金拆分变动份额（份额减
                                                          -                            -
少以“-”填列）
报告期期末基金份额总额                                  246,506,630.23             46,220,956.08
注：总申购份额含红利再投、转换入份额，总赎回份额含转换出份额。
                §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
注：本报告期内管理人未持有本基金。
注：本报告期内基金的管理人未运用固有资金申赎及买卖本基金。
                     §8 影响投资者决策的其他重要信息
投         报告期内持有基金份额变化情况                                      报告期末持有基金情况
资
     持有基金份额比例
者                期初   申购                           赎回                        份额占比
  序号 达到或者超过 20%                                               持有份额
类                份额   份额                           份额                         （%）
       的时间区间
别
机
构
                                    产品特有风险
本基金由于存在单一投资者份额占比达到或超过 20%的情况，如遇市场行情突变可能存在大额赎
回甚至巨额赎回的风险，增加基金管理人的流动性管理压力。同时，基金管理人应付赎回的变现
行为可能使基金资产净值受到不利影响或者产生较大波动。本基金管理人后期将审慎评估大额申
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                                           中银证券安弘债券 2025 年第 2 季度报告
购对基金持有集中度的影响，避免单一投资者集中度继续提高，同时将完善流动性风险风险管控
机制，加强对基金持有人利益的保护。
   无
   基金管理人和基金托管人的办公场所。
   投资者可以在开放时间内至基金管理人或基金托管人住所免费查阅，也可登陆基金管理人基
金网站 www.bocifunds.com 查阅。
                                            中银国际证券股份有限公司
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