南方多利A,南方多利C: 南方多利增强债券型证券投资基金2025年第2季度报告

南方多利增强债券型证券投资基金
  基金管理人：南方基金管理股份有限公司
  基金托管人：中国工商银行股份有限公司
  送出日期：2025 年 7 月 21 日
                              南方多利增强债券型证券投资基金 2025 年第 2 季度报告
                       §1 重要提示
  基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗
漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
  基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2025 年 7 月 17 日复核
了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、
误导性陈述或者重大遗漏。
  基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定
盈利。
  基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅
读本基金的招募说明书。
  本报告中财务资料未经审计。
  本报告期自 2025 年 4 月 1 日起至 6 月 30 日止。
                    §2 基金产品概况
基金简称                南方多利增强债券
基金主代码               202102
交易代码                202102
基金运作方式              契约型开放式
基金合同生效日             2007 年 8 月 28 日
报告期末基金份额总额          1,767,991,053.62 份
                    本基金属于债券型基金，投资目标是在债券稳定收益的基础
投资目标                上，通过股票一级市场申购等投资手段积极投资获取高于投
                    资基准的收益。
                    首先我们根据宏观经济分析、资金面动向分析和投资人行为
                    分析判断未来利率期限结构变化，并充分考虑组合的流动性
                    管理的实际情况，配置债券组合的久期和债券组合结构；其
                    次，结合信用分析、流动性分析、税收分析等综合影响确定
投资策略
                    债券组合的类属配置；再次，在上述基础上利用债券定价技
                    术，进行个券选择，选择被低估的债券进行投资。在具体投
                    资操作中，我们采用骑乘操作、放大操作、换券操作等灵活
                    多样的操作方式，获取超额的投资收益。
业绩比较基准              中央国债登记结算公司中债总指数（全价）。
                    本基金为债券型基金，属证券投资基金中的低风险品种，预
风险收益特征
                    期收益高于货币市场基金，风险低于混合型基金。
基金管理人               南方基金管理股份有限公司
基金托管人               中国工商银行股份有限公司
下属分级基金的基金简称         南方多利增强债券 A            南方多利增强债券 C
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下属分级基金的交易代码            202103                         202102
报告期末下属分级基金的份
额总额
注：1.本基金系原南方多利中短期债券投资基金于 2007 年 8 月 28 日转型而来。
             §3 主要财务指标和基金净值表现
                                                                单位：人民币元
                           报告期（2025 年 4 月 1 日－2025 年 6 月 30 日）
      主要财务指标
                          南方多利增强债券 A                     南方多利增强债券 C
润
注：1、基金业绩指标不包括持有人认（申）购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收
益水平要低于所列数字；
扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动
收益。
  南方多利增强债券 A
                                                  业绩比较基
         净值增长率         净值增长率        业绩比较基
  阶段                                              准收益率标         ①-③      ②-④
           ①           标准差②         准收益率③
                                                   准差④
过去三个月          2.21%       0.28%         0.84%          0.11%   1.37%     0.17%
过去六个月          3.95%       0.26%         -0.65%         0.13%   4.60%     0.13%
过去一年           6.72%       0.28%         2.45%          0.13%   4.27%     0.15%
过去三年           9.57%       0.20%         7.00%          0.10%   2.57%     0.10%
过去五年         26.19%        0.20%         8.04%          0.10%   18.15%    0.10%
自基金合同                                                           105.23
生效起至今                                                               %
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 南方多利增强债券 C
                                          业绩比较基
        净值增长率      净值增长率      业绩比较基
 阶段                                       准收益率标     ①-③      ②-④
          ①        标准差②       准收益率③
                                           准差④
过去三个月     2.14%      0.28%       0.84%      0.11%   1.30%    0.17%
过去六个月     3.80%      0.26%       -0.65%     0.13%   4.45%    0.13%
过去一年      6.41%      0.28%       2.45%      0.13%   3.96%    0.15%
过去三年      8.59%      0.20%       7.00%      0.10%   1.59%    0.10%
过去五年      24.32%     0.20%       8.04%      0.10%   16.28%   0.10%
自基金合同                                               108.80
生效起至今                                                   %
收益率变动的比较
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                              南方多利增强债券型证券投资基金 2025 年第 2 季度报告
注：本基金从 2009 年 9 月 23 日起新增 A 类份额，A 类份额自 2009 年 9 月 24 日起存续。
                       §4 管理人报告
            任本基金的基金经理         证券
姓名    职务        期限            从业                   说明
            任职日期       离任日期   年限
                                     女，清华大学金融学学士、硕士，特许
                                     金融分析师（CFA），具有基金从业资格。
                                     分析师，现任固定收益投资部总经理、
                                     固定收益投资决策委员会委员。2010 年
      本基金                            9 月 21 日至 2012 年 6 月 7 日，任南方宝
李璇    基金经                 -   17 年   元基金经理；2012 年 12 月 21 日至 2014
            月4日
      理                              年 9 月 19 日，任南方安心基金经理；2015
                                     年 12 月 30 日至 2017 年 2 月 24 日，任
                                     南方润元基金经理；2013 年 7 月 23 日至
                                     任南方通利基金经理；2016 年 8 月 10 日
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                                   至 2017 年 12 月 15 日，任南方荣冠基金
                                   经理；2016 年 8 月 5 日至 2018 年 2 月 2
                                   日，任南方丰元基金经理；2016 年 11
                                   月 23 日至 2018 年 2 月 2 日，任南方荣
                                   安基金经理；2017 年 1 月 25 日至 2018
                                   年 7 月 27 日，任南方和利基金经理；2017
                                   年 3 月 24 日至 2018 年 7 月 27 日，任南
                                   方荣优基金经理；2017 年 5 月 22 日至
                                   任南方荣知基金经理；2017 年 7 月 13 日
                                   至 2018 年 7 月 27 日，任南方荣年基金
                                   经理；2016 年 9 月 29 日至 2019 年 3 月 29
                                   日，任南方多元基金经理；2010 年 9 月
                                   基金经理；2016 年 12 月 21 日至 2019 年
                                   年 1 月 18 日至 2019 年 5 月 24 日，任南
                                   方宏元基金经理；2019 年 1 月 10 日至
                                   任南方配售基金经理；2021 年 8 月 3 日
                                   至 2022 年 11 月 11 日，任南方优势产业
                                   混合基金经理；2017 年 9 月 12 日至 2024
                                   年 5 月 24 日，任南方兴利基金经理；
                                   任南方达元债券基金经理；2012 年 5 月
                                   经理；2022 年 7 月 22 日至今，任南方丰
                                   元基金经理；2023 年 8 月 4 日至今，任
                                   南方卓利基金经理；2023 年 8 月 23 日至
                                   今，任南方宁元债券基金经理；2023 年
                                   开债券基金经理；2024 年 3 月 12 日至今，
                                   任南方尊利一年债券基金经理；            2024 年 6
                                   月 19 日至今，任南方惠利基金经理；2024
                                   年 9 月 24 日至今，任南方稳信 180 天持
                                   有债券基金经理。
                                   北京大学金融学专业硕士，具有基金从
      本基金
刘文良   基金经               -   12 年
            月 28 日                 任固定收益部转债研究员、宏观研究员、
      理
                                   信用分析师；2015 年 2 月 26 日至 2015
                       第 5 页 共 13 页
                          南方多利增强债券型证券投资基金 2025 年第 2 季度报告
                       年 8 月 20 日，任南方永利基金经理助理；
                       任南方弘利基金经理；2015 年 12 月 30
                       日至 2017 年 5 月 5 日，任南方安心基金
                       经理；2016 年 11 月 8 日至 2018 年 2 月 2
                       日，任南方荣发基金经理；2016 年 11
                       月 11 日至 2018 年 2 月 9 日，任南方卓
                       元基金经理；2017 年 5 月 5 日至 2018
                       年 7 月 27 日，任南方和利基金经理；2017
                       年 5 月 19 日至 2018 年 7 月 27 日，任南
                       方和元基金经理；2017 年 5 月 23 日至
                       任南方高元基金经理；2017 年 8 月 3 日
                       至 2019 年 1 月 18 日，任南方祥元基金
                       经理；2017 年 9 月 12 日至 2019 年 1 月 18
                       日，任南方兴利基金经理；2016 年 7 月 6
                       日至 2019 年 7 月 5 日，任南方甑智混合
                       基金经理；2015 年 8 月 20 日至 2020 年 9
                       月 23 日，任南方永利基金经理；2019 年 7
                       月 5 日至 2021 年 3 月 25 日，任南方甑
                       智混合基金经理；2021 年 4 月 9 日至
                       发基金经理；2019 年 7 月 19 日至 2022 年
                       晖元 6 个月持有期债券基金经理；2022 年
                       方荣尊基金经理；2020 年 5 月 28 日至
                       基金经理；2019 年 3 月 29 日至 2025 年 5
                       月 12 日，任南方多元基金经理；2016
                       年 6 月 24 日至今，任南方广利基金经理；
                       基金经理；2020 年 2 月 14 日至今，任南
                       方宁利一年债券基金经理；2020 年 3 月 6
                       日至今，任南方昌元转债基金经理；
                       基金经理；2024 年 6 月 28 日至今，任南
                       方多利、南方达元债券基金经理；2025
                       年 6 月 27 日至今，任南方贤元一年持有
                       债券基金经理。
注：1、本基金首任基金经理的任职日期为本基金合同生效日，后任基金经理的任职日期以
及历任基金经理的离任日期为公司相关会议作出决定的公告（生效）日期；
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                       南方多利增强债券型证券投资基金 2025 年第 2 季度报告
人员及从业人员监督管理办法》中关于证券基金从业人员范围的相关规定。
  本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》等有关法律法
规、中国证监会和本基金基金合同的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金
资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求利益。本报告期内，本基金运作整
体合法合规，没有损害基金份额持有人利益。基金的投资范围、投资比例及投资组合符合有
关法律法规及基金合同的规定。
  本报告期内，本基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意
见》，完善相应制度及流程，通过系统和人工等各种方式在各业务环节严格控制交易公平执
行，公平对待旗下管理的所有基金和投资组合。
  本基金于本报告期内不存在异常交易行为。本报告期内基金管理人管理的所有投资组合
参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的
交易次数为 95 次，是由于指数投资组合的投资策略导致。
  二季度经济在复杂的外部环境中企稳修复。美国经济降温且对华关税政策反复，对出口
节奏形成较大扰动；内需方面，尽管地产投资低位徘徊，但基建投资和消费复苏均一定程度
上对冲了地产下滑的影响，经济数据总体有韧性。政策端维持积极态度，财政政策持续发力，
政府债发行继续提速，支撑基建投资增速；货币政策方面，5 月降准降息等一揽子金融政策
落地，资金面持续宽松。市场层面，4 月初由于美国加征关税的事件冲击，债券收益率水平
快速大幅下行，然后在货币政策宽松驱动下，继续低位震荡，曲线形态未发生明显变化；受
益于广谱利率下行和资金面持续宽松，信用利差二季度持续压缩。转债市场在二季度初因关
税政策冲击而大跌，此后持续修复并创今年以来新高，二季度中证转债指数上涨 3.77%。
  投资运作上，南方多利以中高等级信用债投资为主，并通过投资部分转债力争为组合增
厚收益。二季度组合纯债和转债投资均采取较为积极的策略。纯债仓位以信用债为主，在严
防信用风险的前提下积极进行信用债精细化管理，兼顾组合的资本利得和票息收益，持续优
化调整信用债持仓结构，并以部分仓位参与利率债波段交易，久期水平提升。可转债仓位以
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                          南方多利增强债券型证券投资基金 2025 年第 2 季度报告
绝对收益增厚为目标，根据基本面、估值和市场判断调整仓位，精选个券获取超额收益，维
持偏高的转债仓位，为组合贡献了业绩增厚。
     展望未来，预计经济基本面维持温和复苏趋势，下半年出口下行压力较大，内需近期也
出现边际走弱迹象，财政政策加码的必要性提升。随着汇率压力缓解，货币政策预计维持适
度宽松，流动性维持合理充裕。经济修复斜率放缓、资金面持续宽松均对债券市场有利，但
是当前收益率水平和各类利差水平均接近前低，下行空间逼仄，收益率下行的行情中预计会
出现震荡反复。当前信用债依然具备一定配置价值，利率债重视震荡行情中的波段交易机会。
转债市场方面，转债估值当前位于合理偏高水平，组合以自下而上择券思路为主，精选个券
进行配置。
     截至报告期末，本基金 A 份额净值为 1.2015 元，报告期内，份额净值增长率为 2.21%，
同期业绩基准增长率为 0.84%；本基金 C 份额净值为 1.1994 元，报告期内，份额净值增长
率为 2.14%，同期业绩基准增长率为 0.84%。
     报告期内，本基金未出现连续二十个交易日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资
产净值低于五千万元的情形。
                    §5 投资组合报告
                                                   金额单位：人民币元
序号            项目             金额（元）               占基金总资产的比例（%）
      其中：股票                                  -               -
      其中：债券                   2,627,695,864.42           99.60
          资产支持证券                             -               -
      其中：买断式回购的买入返售
                                             -               -
      金融资产
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     无。
     无。
细
     无。
序号              债券品种                公允价值（元）                    占基金资产净值比例（％）
      其中：政策性金融债                           110,647,687.68                    5.21
                                                                      占基金资产净值
序号    债券代码           债券名称          数量（张） 公允价值（元）
                                                                       比例（％）
                                 第 9 页 共 13 页
                        南方多利增强债券型证券投资基金 2025 年第 2 季度报告
投资明细
  本基金本报告期末未持有资产支持证券。
细
  无。
  无。
  无。
  无。
  无。
  无。
  无。
案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。如是，还应对
相关证券的投资决策程序做出说明
  本基金投资的前十名证券的发行主体中，申万宏源证券有限公司在报告编制日前一年内
曾受到中国人民银行上海市分行的处罚。除上述证券的发行主体外，本基金投资的前十名证
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                              南方多利增强债券型证券投资基金 2025 年第 2 季度报告
券的发行主体本期未有被监管部门立案调查，不存在报告编制日前一年内受到公开谴责、处
罚的情形。
     对上述证券的投资决策程序的说明：本基金投资上述证券的投资决策程序符合相关法律
法规和公司制度的要求。
还应对相关股票的投资决策程序做出说明
     本基金投资的前十名股票（如有）没有超出基金合同规定的备选股票库，本基金管理人
从制度和流程上要求股票必须先入库再买入。
序号             名称                            金额（元）
序号      债券代码        债券名称        公允价值（元）            占基金资产净值比例（％）
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                           南方多利增强债券型证券投资基金 2025 年第 2 季度报告
     无。
               §6 开放式基金份额变动
                                                              单位：份
          项目          南方多利增强债券 A                  南方多利增强债券 C
报告期期初基金份额总额                 1,481,938,440.39           199,936,711.58
报告期期间基金总申购份额                 366,993,235.23               28,385,675.82
减：报告期期间基金总赎回
份额
报告期期间基金拆分变动份
                                           -                          -
额（份额减少以"-"填列）
报告期期末基金份额总额                 1,570,195,530.86           197,795,522.76
           §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
                                                              单位：份
               项目                                    份额
报告期期初管理人持有的本基金份额                                          52,119,518.76
报告期期间买入/申购总份额                                                         -
报告期期间卖出/赎回总份额                                                         -
报告期期末管理人持有的本基金份额                                          52,119,518.76
报告期期末持有的本基金份额占基金总份额比例（%）                                           2.95
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             本报告期内，基金管理人不存在申购、赎回或买卖本基金的情况。
                          §8 影响投资者决策的其他重要信息
      报告期内持有基金份额变化情况                                                           报告期末持有基金情况
             持有基金
             份额比例
投资者
             达到或者                                                                                份额占
类别    序号                 期初份额              申购份额              赎回份额              持有份额
             超过 20%                                                                              比
             的时间区
             间
机构       1                354,018,619.55        836,750.06     44,179,274.28    310,676,095.33   17.57%
产品特有风险
本基金存在持有基金份额超过 20%的基金份额持有人，在特定赎回比例及市场条件下，若基金管理人未能以合理价格及时
变现基金资产，将会导致流动性风险和基金净值波动风险。
             无。
             深圳市福田区莲花街道益田路 5999 号基金大厦 32-42 楼。
             网站：http://www.nffund.com
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