南方周期优选混合发起A,南方周期优选混合发起C: 南方周期优选混合型发起式证券投资基金2025年第2季度报告

南方周期优选混合型发起式证券投资
  基金 2025 年第 2 季度报告
   基金管理人：南方基金管理股份有限公司
   基金托管人：上海浦东发展银行股份有限公司
   送出日期：2025 年 7 月 21 日
                         南方周期优选混合型发起式证券投资基金 2025 年第 2 季度报告
                       §1 重要提示
  基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗
漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
  基金托管人上海浦东发展银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2025 年 7 月 17 日
复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记
载、误导性陈述或者重大遗漏。
  基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定
盈利。
  基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅
读本基金的招募说明书。
  本报告中财务资料未经审计。
  本报告期自 2025 年 4 月 1 日起至 6 月 30 日止。
                    §2 基金产品概况
基金简称                南方周期优选混合发起
基金主代码               021711
交易代码                021711
基金运作方式              契约型开放式
基金合同生效日             2024 年 9 月 19 日
报告期末基金份额总额          22,672,903.02 份
                    在有效控制组合风险并保持良好流动性的前提下，通过专业
投资目标
                    化研究分析，力争实现基金资产的长期稳定增值。
                    本基金将基于周期视角，通过判断经济周期所处阶段，根据
                    经济增长、宏观政策变化、市场利率水平以及通货通胀数据
                    等经济情况，并结合各周期子行业发展阶段和特征，精选景
投资策略                气上行板块，布局具有竞争优势的相关标的。主要投资策略
                    包括：（1）资产配置策略；（2）股票投资策略；（3）债券投
                    资策略；（4）金融衍生品投资策略；（5）资产支持证券投资
                    策略等。
                    中证周期 100 指数收益率×70%+中证港股通综合指数（人民
业绩比较基准
                    币）收益率×10%+上证国债指数收益率×20%
                    本基金为混合型基金，一般而言，其长期平均风险和预期收
                    益率低于股票型基金，高于债券型基金、货币市场基金。本
                    基金可投资港股通股票，除了需要承担与境内证券投资基金
风险收益特征
                    类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇
                    率风险、香港市场风险等境外证券市场投资所面临的特别投
                    资风险。
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                            南方周期优选混合型发起式证券投资基金 2025 年第 2 季度报告
基金管理人                  南方基金管理股份有限公司
基金托管人                  上海浦东发展银行股份有限公司
下属分级基金的基金简称            南方周期优选混合发起 A                   南方周期优选混合发起 C
下属分级基金的交易代码            021711                         021712
报告期末下属分级基金的份
额总额
             §3 主要财务指标和基金净值表现
                                                                 单位：人民币元
                            报告期（2025 年 4 月 1 日－2025 年 6 月 30 日）
      主要财务指标
                        南方周期优选混合发起 A                   南方周期优选混合发起 C
润
注：1、基金业绩指标不包括持有人认（申）购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收
益水平要低于所列数字；
扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动
收益。
  南方周期优选混合发起 A
                                                  业绩比较基
         净值增长率         净值增长率       业绩比较基
  阶段                                              准收益率标          ①-③        ②-④
           ①           标准差②        准收益率③
                                                   准差④
过去三个月          4.71%       1.42%          0.47%         1.08%    4.24%       0.34%
过去六个月        11.03%        1.16%          2.83%         0.87%    8.20%       0.29%
自基金合同
生效起至今
  南方周期优选混合发起 C
                                                  业绩比较基
         净值增长率         净值增长率       业绩比较基
  阶段                                              准收益率标          ①-③        ②-④
           ①           标准差②        准收益率③
                                                   准差④
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                 南方周期优选混合型发起式证券投资基金 2025 年第 2 季度报告
过去三个月   4.54%    1.42%      0.47%   1.08%   4.07%    0.34%
过去六个月   10.69%   1.16%      2.83%   0.87%   7.86%    0.29%
自基金合同
生效起至今
基准收益率变动的比较
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                    南方周期优选混合型发起式证券投资基金 2025 年第 2 季度报告
注：本基金合同于 2024 年 9 月 19 日生效，截至本报告期末基金成立未满一年；自基金成立
日起 6 个月内为建仓期，建仓期结束时各项资产配置比例符合合同约定。
                  §4 管理人报告
          任本基金的基金经理     证券
姓名   职务       期限        从业             说明
          任职日期   离任日期   年限
                         爱尔兰都柏林大学学院管理学硕士，具
                         有基金从业资格。曾就职于上海大智慧
     本基金                 股份有限公司、景顺长城基金管理有限
鲍宇晨 基金经           - 12 年 公司，任研究员。2018 年 5 月加入南方
         月 19 日
     理                   基金，历任权益研究部研究员、权益研
                         究部周期组组长；2024 年 9 月 19 日至今，
                         任南方周期优选混合发起基金经理。
注：1、本基金首任基金经理的任职日期为本基金合同生效日，后任基金经理的任职日期以
及历任基金经理的离任日期为公司相关会议作出决定的公告（生效）日期；
人员及从业人员监督管理办法》中关于证券基金从业人员范围的相关规定。
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                     南方周期优选混合型发起式证券投资基金 2025 年第 2 季度报告
  本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》等有关法律法
规、中国证监会和本基金基金合同的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金
资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求利益。本报告期内，本基金运作整
体合法合规，没有损害基金份额持有人利益。基金的投资范围、投资比例及投资组合符合有
关法律法规及基金合同的规定。
  本报告期内，本基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意
见》，完善相应制度及流程，通过系统和人工等各种方式在各业务环节严格控制交易公平执
行，公平对待旗下管理的所有基金和投资组合。
  本基金于本报告期内不存在异常交易行为。本报告期内基金管理人管理的所有投资组合
参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的
交易次数为 95 次，是由于指数投资组合的投资策略导致。
  二季度市场先抑后扬，整体呈“V”型，4 月初受美国加征关税影响，市场重挫，后逐
渐企稳回升，并在季度末向上突破。具体来看，沪深 300 上涨 1.25%，中证 500 上涨 0.98%，
中证 1000 上涨 2.08%，创业板指上涨 2.34%。风格方面，在市场增量资金有限的环境下，市
场整体呈现 “高股息银行+小盘成长”的哑铃结构，主题赛道快速轮动。行业层面，多数行
业上涨，但涨幅分化明显，军工、银行、通信涨幅居前，均上涨超 10%；食品饮料、家电、
钢铁等传统领域跌幅较大，分别下跌 6.22%、5.32%、4.4%。情绪方面，二季度全 A 日均成
交 12625.79 亿，季度环比下行，主要是受到外部冲击后市场在 4-5 月经历了缩量过程。两
融方面，两融余额 18504.52 亿，较上季度末下行，融资买入占比有所回落，不过仍处于历
史较高水平。周期优选基金在二季度加大了仓位配置，从贸易战的不确定性逐步走出，基金
加大了黄金、铜铝和小金属的配置。由于美元定价权正在逐步下降，市场对资源品的预期正
在发生质的变化，那么以美元定价的商品就可以挣脱美元的锚定，从而进入新的定价估值系
统。基金操作层面，从一季度高仓位下降至二季度初期的低仓位，再到二季度末提升至中等
仓位，展现出周期优选的属性，规避了大幅度回撤。
  在选股层面，更聚焦于现金流和 ROE 提升板块，包括了涨价带来的盈利预期改善品种，
也包括业绩超预期后的加仓买入，中美关系的逐步缓和基本反映在了 Q2 的逐步回升层面。
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但在三季度，我们更需要关注的是地产层面的下滑依然没有改变，叠加了抢出口带来需求前
置，三季度面临的压力会较二季度更为明显，因此我们将降低部分顺周期品种，增加与经济
关联度低的品种配置。
     截至报告期末，本基金 A 份额净值为 1.0408 元，报告期内，份额净值增长率为 4.71%，
同期业绩基准增长率为 0.47%；本基金 C 份额净值为 1.0358 元，报告期内，份额净值增长
率为 4.54%，同期业绩基准增长率为 0.47%。
     不适用。
                     §5 投资组合报告
                                                    金额单位：人民币元
序号            项目             金额（元）                占基金总资产的比例（%）
      其中：股票                     19,932,779.81             80.60
      其中：债券                      1,205,288.88              4.87
            资产支持证券                            -               -
      其中：买断式回购的买入返售
                                              -               -
      金融资产
注：本基金本报告期末通过深港通交易机制投资的港股市值为人民币 4,489,716.81 元，占
基金资产净值比例 19.04%。
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                      南方周期优选混合型发起式证券投资基金 2025 年第 2 季度报告
                                                 占基金资产净值比例
代码             行业类别           公允价值（元）
                                                    （％）
A     农、林、牧、渔业                               -               -
B     采矿业                        3,451,294.00           14.63
C     制造业                       11,991,769.00           50.84
D     电力、热力、燃气及水生产和供应业                       -               -
E     建筑业                                    -               -
F     批发和零售业                                 -               -
G     交通运输、仓储和邮政业                            -               -
H     住宿和餐饮业                                 -               -
I     信息传输、软件和信息技术服务业                        -               -
J     金融业                                    -               -
K     房地产业                                   -               -
L     租赁和商务服务业                               -               -
M     科学研究和技术服务业                             -               -
N     水利、环境和公共设施管理业                          -               -
O     居民服务、修理和其他服务业                          -               -
P     教育                                     -               -
Q     卫生和社会工作                                -               -
R     文化、体育和娱乐业                              -               -
S     综合                                     -               -
      合计                        15,443,063.00           65.48
       行业类别           公允价值（人民币）              占基金资产净值比例（%）
能源                                       -                   -
材料                            3,004,309.84              12.74
工业                              686,949.14               2.91
非必需消费品                                   -                   -
必需消费品                                    -                   -
医疗保健                                     -                   -
金融                                       -                   -
科技                              422,460.84               1.79
通讯                                       -                   -
公用事业                                     -                   -
房地产                             375,996.99               1.59
政府                                       -                   -
合计                     4,489,716.81                     19.04
注：以上分类采用彭博行业分类标准（BICS）。
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细
                                                             占基金资产净值
序号     股票代码       股票名称      数量（股）          公允价值（元）
                                                              比例（％）
                 长江基建集
                 团
注：对于同时在 A+H 股上市的股票，合并计算公允价值参与排序，并按照不同股票分别披露。
序号             债券品种           公允价值（元）               占基金资产净值比例（％）
      其中：政策性金融债                                 -                    -
                                                             占基金资产净值
序号    债券代码         债券名称      数量（张） 公允价值（元）
                                                              比例（％）
投资明细
     本基金本报告期末未持有资产支持证券。
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                    南方周期优选混合型发起式证券投资基金 2025 年第 2 季度报告
细
  无。
  无。
  无。
  本基金投资股指期货将根据风险管理的原则，以套期保值为目的，主要选择流动性好、
交易活跃的股指期货合约。本基金力争利用股指期货降低股票仓位频繁调整的交易成本，以
达到降低投资组合整体风险的目的。
  本基金在进行国债期货投资时，将根据风险管理原则，以套期保值为主要目的，采用流
动性好、交易活跃的国债期货合约，通过对债券市场和期货市场运行趋势的研究，结合国债
期货的定价模型寻求其合理的估值水平，与现货资产进行匹配，通过多头或空头套期保值等
策略进行套期保值操作。
  无。
  无。
案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。如是，还应对
相关证券的投资决策程序做出说明
  本基金投资的前十名证券的发行主体中，江西赣锋锂业集团股份有限公司在报告编制日
前一年内曾受到中国证券监督管理委员会江西监管局的处罚。除上述证券的发行主体外，本
                    第 9 页 共 12 页
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基金投资的前十名证券的发行主体本期未有被监管部门立案调查，不存在报告编制日前一年
内受到公开谴责、处罚的情形。
     对上述证券的投资决策程序的说明：本基金投资上述证券的投资决策程序符合相关法律
法规和公司制度的要求。
还应对相关股票的投资决策程序做出说明
     本基金投资的前十名股票（如有）没有超出基金合同规定的备选股票库，本基金管理人
从制度和流程上要求股票必须先入库再买入。
序号             名称                             金额（元）
     本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
     无。
                    §6 开放式基金份额变动
                                                        单位：份
          项目         南方周期优选混合发起 A              南方周期优选混合发起 C
报告期期初基金份额总额                   20,386,998.04           2,794,758.34
报告期期间基金总申购份额                     53,767.44             209,179.02
减：报告期期间基金总赎回
份额
报告期期间基金拆分变动份
                                          -                      -
额（份额减少以"-"填列）
报告期期末基金份额总额                   20,317,261.83           2,355,641.19
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                  §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
                                                                           单位：份
                           项目                                   份额
       报告期期初管理人持有的本基金份额                                                10,003,889.27
       报告期期间买入/申购总份额                                                               -
       报告期期间卖出/赎回总份额                                                               -
       报告期期末管理人持有的本基金份额                                                10,003,889.27
       报告期期末持有的本基金份额占基金总份额比例（%）                                               44.12
           本报告期内，基金管理人不存在申购、赎回或买卖本基金的情况。
                §8 报告期末发起式基金发起资金持有份额情况
                                   持有份额占                     发起份额占
                                                                        发起份额承
           项目     持有份额总数           基金总份额     发起份额总数          基金总份额
                                                                        诺持有期限
                                   比例（%）                     比例（%）
                                                                        自合同生效
       基金管理人
       固有资金
                                                                        于3年
       基金管理人
       高级管理人                   -         -               -         -               -
       员
       基金经理等
                               -         -               -         -               -
       人员
       基金管理人
                               -         -               -         -               -
       股东
       其他                      -         -               -         -               -
       合计          10,003,889.27     44.12   10,000,000.00     44.11               -
                     §9 影响投资者决策的其他重要信息
      报告期内持有基金份额变化情况                                                   报告期末持有基金情况
投资者
           持有基金                                                                        份额占
类别    序号           期初份额             申购份额             赎回份额              持有份额
           份额比例                                                                        比
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                                          南方周期优选混合型发起式证券投资基金 2025 年第 2 季度报告
             达到或者
             超过 20%
             的时间区
             间
机构       1                10,003,889.27                   -      -    10,003,889.27   44.12%
个人       1                 6,002,402.75                   -      -     6,002,402.75   26.47%
产品特有风险
本基金存在持有基金份额超过 20%的基金份额持有人，在特定赎回比例及市场条件下，若基金管理人未能以合理价格及时
变现基金资产，将会导致流动性风险和基金净值波动风险。
             无。
             深圳市福田区莲花街道益田路 5999 号基金大厦 32-42 楼。
             网站：http://www.nffund.com
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