基金发行、扩募难 为何吓不退承销商？

上海4月25日消息：承销商已经成为基金发行、尤其是基金扩募的最大“埋单人”。而要拿下此类基金项目的承销权，承销商还要通过竞标去争夺，既然基金发行这么难，为什么承销商对此业务还热度不减呢？

　　据中证网报道，借此营造客户群体、改变业务模式，几乎是接受采访的券商投行人员都秉持的观点。在日前举行的一场基金营销推介会上，面对有些冷漠、甚至没人提问的推介对象，主持推介会的承销商却神采奕奕地表示，他们对承销此基金充满信心。这家承销商的一位投行经理认为，内地市场目前的证券承销，和国际市场通行的做法很不一样，由于我们市场多是通过交易网络一天就将证券售空，原始投资者也是通过抽签产生，作为承销商，他们并不知道买到这只证券的人是谁，也就是说，承销商并不认识自己的客户。这位经理认为，长远来看，证券一级市场终有进入“卖方市场”的一天，届时，承销商如果拥有自己的客户群，就会在竞争上占据领先地位。

　　另一位业内人士表示，基金发行引入承销商，虽然是基金发起人一种无奈的选择，却是券商承销业务拓展新领地的一个良机。由于我国证券基金业未来巨大的发展潜力，决定了将来这块业务具备相当大的增值空间，所以，目前承销基金的承销费收益，尽管在券商投行利润中还不十分显眼，但其潜在收益是非常可观的。

　　当然，眼前的利益也不能不顾。承销商也不讳言，外人眼中沉重的包销压力其实并不大。据透露，虽然基金发行价和市价差距有限，承销商事后减持包销基金，却大多能全身而退。只要看看出现承销商包销现象的基金景业（500017）和基金科瑞（500056）扩募或新募部分上市后的市场表现就能明白，由于承销商自营部分抛出成本极低，其包销两基金各1.24亿份和4.39亿份基金单位，几乎都在基金上市后几天内出空，包销这些余额的承销商，一般都在包销部分打平解套的情况下，还净赚了几百万甚至上千万的承销费。