嘉实300基金投资者常见问题解答

1、在目前的股市情况下，购买嘉实沪深300指数基金是否是合适的时机？

　　答:从宏观面、基本面、技术面和市场资金面等多方面看，目前都是投资嘉实沪深300指数基金的好时机。

　　(1)从宏观面来看，中国经济从1999年进入了一轮新的上升周期。2004年中国GDP增长率达到了9.5％，中国经济将在很长一段时间内保持8％－9％的较快发展速度。

　　(2)从基本面来看，实体经济增长和股市较低的市盈率都体现了大盘正处于低风险区域。宏观调控带来的企业盈利下降，以及股权分置改革初期市场估值体系的混乱，带来了包括沪深300指数在内的股指大幅走低。这“低”中蕴含着很高的投资机会。

　　(3)从技术面看，市场的表现和数字理论都预示着大盘的止跌反弹。大盘在1011点止跌企稳后展开的筑底将是一个反复震荡的过程，从目前的情况来看，大盘在未来下跌的力量被控制，上扬的动力积蓄已久，近期爆发的可能性较大。

　　(4)从资金面来看，政策支持增量资金入市，目前市场资金极其充裕。嘉实沪深300指数基金以其广泛的市场代表性、低廉的费用以及专业、高效的管理，是投资者的首选。

　　沪深300指数的适时推出，可以说正好为市场资金提供了这样一个机会。

　　2、如何通过嘉实沪深300指数基金交易获取套利机会？

　　答:嘉实沪深300指数基金以撮合成交价在深圳证券交易所进行二级市场交易，在场外是按当日的基金份额净值进行申购、赎回，当基金份额的市场价格出现较大折、溢价的时候，就可能出现跨系统套利的机会。

　　在LOF刚推出的一段时间里，LOF套利效率不高，主要原因在于套利需要经历“场内交易份额＜－＞转托管＜－＞场外申购赎回”的过程，即，需要场内场外配合进行。当前，交易所已经推出了关于开放式基金场内申购、赎回的业务规则，这项业务的推出对本基金是一个重大利好，大大增加了嘉实沪深300指数基金的套利便利性，投资者无须再在“场内的交易系统”和“场外的TA”之间倒腾份额了，只需经历“场内交易份额＜－＞场内申购赎回”的过程，其套利的便利性比50ETF(需要经历“场内交易份额＜－＞场内申购赎回＜－＞场内交易股票”的过程)还要方便，成本也更低了。

　　3、嘉实沪深300指数基金与上证50ETF的区别？

　　答:用一种比较形象的比喻来说明两者的区别，上证50ETF是股票ETF，而嘉实沪深300指数基金则是现金ETF。

　　(1)从交易方式来看，嘉实沪深300指数基金是深交所版本ETF，最大特点是现金认购、申购和赎回。我们不妨称之为“现金ETF”；上交所版本ETF的最大的特点是股票认购、申购和赎回。我们不妨称之为“股票ETF”。现金ETF和股票ETF的唯一区别就在于一级市场上用于认购、申购、赎回的资产是股票还是现金。而在二级市场(交易所交易市场)上几乎没有什么区别。

　　从销售渠道来看，上证ETF只能在证券公司和交易所买卖，而嘉实沪深300除此之外，还可以在中国银行、浦发银行等更广泛的范围内进行认购、申购和赎回，大大方便了大众投资者的参与。

　　(2)从投资成本来看，两者基金管理费和托管费率加起来都是0.6％，是目前市场上费率最低基金品种。然而，由于上证ETF是用股票进行交易，购买时会发生许多交易费用(包括购买股票的冲击成本等)，赎回的是一堆股票而非现金，卖掉这些股票费时费力，还会发生许多交易费用，而对于嘉实沪深300指数基金，就不存在上述问题。

　　(3)从市场应用前景来看，嘉实沪深300指数基金在一、二级市场都可以进行交易，从这个意义上，现金ETF又是“大众ETF”，是未来具有最广泛客户覆盖面和客户基础的ETF产品。大众的广泛参与将极大地提升现金ETF的活跃性和流动性。深交所即将开通的便捷、低费用的场内申购赎回平台对现金ETF可谓是＂及时雨。另外，沪深300指数具有极强的后续发展空间，既是优良的指数现货产品，未来也可作为机构投资者参与相关指数产品运作的现货对冲工具，由此可以预见嘉实沪深300指数基金具有广阔的应用前景。

　　购买流程:

　　上证50ETF:准备现金―》购买股票―》申购份额―》赎回份额―》卖掉股票

　　现金ETF:准备现金―》申购份额―》赎回份额