调仓乎? 纠偏乎? 基金深陷“测不准”难题

“纠偏”遭遇高仓位难题

　　对于成长的故事过渡追捧，始终需要有人来“买单”。年初至今的2周内，股票方向投资基金的净值变动明显大幅偏离沪深300指数！据统计，沪深300指数下跌1.16％期间，股票方向投资基金的整体跌幅却接近4%。

　　“目前整个基金行业的主流已经偏离沪深300指数成份股这个股市的主流基准和主流价值。目前配置不均衡的状况，可能会带来市场的剧烈震荡。”在基金分析师看来，“偏离的幅度越大，意味着未来可能纠偏的力度就会越大。”

　　目前基金仓位依然高企，这在一定程度上加大了基金的调仓难度。值得注意的是，近期基金开始密集分红，年初至今短短9个交易日内，就有107只基金公告分红，而分红除了能“落袋为安”外，还能在一定程度上降低仓位。

　　此外，基金已经连续两周小幅减仓。

　　南方一家基金公司投研团队表示，在市场波动放大之前，不追求仓位的过度偏离，密切关注政策动向，重点优化持仓结构，回避估值已高的中小盘股票，为市场结构的转换做准备，并在市场选择方向之后灵活调整仓位。

　　事实上，从德圣基金研究中心的基金仓位监测报告来看，上周基金整体在保持较高仓位水平的同时，小幅调仓成为主流，个别基金仓位调整幅度较大。

　　具体来看，各类以股票为主要投资方向的主动型基金仓位变化不一。可比主动股票基金加权平均仓位为86.53%，相比前期下降0.32%；偏股混合型基金加权平均仓位为83.99%，相比前周微增0.59%；配置混合型基金加权平均仓位74.51%，相比前周微降0.7%。测算期间沪深300指数下跌0.58%，被动仓位变化因素轻微。

　　从具体基金来看，上周仓位分化仍然延续着前周格局，华夏旗下多只基金仍然保持着小幅逐步增仓态势，嘉实、景顺长城旗下基金也显示出类似策略，而博时旗下基金则显示出减持迹象。前周主动减仓明显的光大系基金本周继续这一操作方向，旗下多只主动型基金减仓超过5%。