2011年市场震荡上行 结构将明显分化

　　投资机会：大蓝筹 大消费 新兴产业

　　在2011年的投资机会上，既有基金经理看好大消费、医药等板块，也有基金经理看好通胀主题，更有基金经理看好估值便宜的蓝筹股。

　　博时平衡配置基金经理杨锐表示，在货币角度，大量的纸币最终要寻找出路，从国际上来看，目前货币追逐日元、黄金、石油和农产品（000061）比较强烈。从国内来看，资金多了会追逐好东西：地产吸收了一部分流动性，其他诸如高档葡萄酒、玉石、大红袍等奢侈品也成为追逐的对象。从配置角度看，贵金属、稀有金属存在机会。

　　易方达积极成长基金经理陈志民认为，受益于经济增长方式转型的机械、大消费、新材料、低碳新能源、信息技术等新经济模式板块依然可能受到市场的追捧。另外，自下而上发掘基本面超预期的个股也将获得较大超额回报。

　　博时主题行业基金经理邓晓峰表示，对股票市场而言，宏观环境并不差。市场本身的结构性问题是主要矛盾，机会与风险并存。看好银行、保险、地产、汽车、家电、铁路等蓝筹公司未来的表现。

　　广发大盘基金经理许雪梅表示，展望未来，即将进入黄金十年的新兴产业仍将保有良好的投资机会。而居民收入倍增计划受益的消费品因为过去已大幅度跑赢市场，2011年要防业绩增长达不到预期，需要精选安全边际高、成长性能持续的品种。此外，为对冲通胀发展，组合中需要增配受益于通胀的品种和最便宜的蓝筹股。因为如果通胀失控，市场环境将整体恶化，但最低估值的品种将更能抵风险；如果通胀不失控，则货币政策将回归温和状态，中周期启动将带动中上游的周期品和资源品。整体而言，本基金将在适度控制仓位的情形下，建立更均衡的股票组合。

　　长盛成长价值基金经理王雪松和王宁表示，2011年，市场受国内通胀形势、货币政策、经济增速，以及全球经济复苏进程和国际货币环境影响，可能继续呈现震荡走势。在中国经济结构转型的背景下，仍会有较多的结构性机会。市场的迅速扩容也为自下而上的个股精选提供了更多机会。将围绕积极的财政政策和十二五规划鼓励的方向，不断评估新的市场环境下各个经济环节供求关系的变化，更加积极地寻找兼具估值安全性和业绩成长性的投资品种。

　　中欧价值发现基金经理苟开红表示，放眼2011年，未来中国的经济增长将主要依赖于经济结构转型和促进消费，这一主趋势和方向并没有改变，因此大消费、新兴产业中的优质个股估值如果可以调整到合理水平，可能带来长期投资机会。目前部分周期股、尤其金融股的估值水平已经达到历史底部，估值修复将成为稳定大盘的中坚力量。