融通基金邹曦：周期投资有望迎来新高光时刻

2021年以来，国际市场大宗商品节节攀升，有色金属涨势强劲，铜价创8年新高。春节刚过，国内能源化工板块持续上涨。“超级周期”呼声日益高涨。有20年从业经历、13年投资经验的公募老将、融通基金副总经理邹曦认为，2021年，周期投资有望迎来高光时刻，周期板块的优质龙头股或将成为新的“抱团”方向。

兼任融通基金权益投资总监、融通产业趋势2年封闭运作混合基金拟任基金经理的邹曦，在业内以周期投资著称。他认为，2021年，在货币政策收紧过程中，市场将会看到中国经济增长的稳定性和可持续性，周期板块盈利增长的持续性和确定性将逐渐显性化，从而导致其风险溢价下行，有望可以大幅提升估值水平。新增和存量的资金也将切换到盈利增长稳定而估值水平较低的周期板块的龙头公司，成为新的抱团方向。

谈到后市看好的领域，邹曦表示：“更看好与内需特别是基建投资相关的领域，尤其看好供需结构优化、具有长期增长潜力的周期核心资产。”

谈到基建核心资产的投资逻辑时，邹曦强调，有三点值得关注：

第一，财政政策通过带动基建投资从而带动上下游产业链及总需求的稳定。

第二，不存在新旧基建孰优孰劣问题，新基建(实质上是新兴制造业投资)方向好，平衡增量；旧基建(传统基建部门)规模仍占绝对主导，贡献总量，对今年来说都十分重要。

第三，从产业趋势和周期景气叠加的角度，看好工程机械、重卡、水泥、消费建材的投资机会。

邹曦指出，对周期板块而言，供需结构良好的工程机械、重卡、水泥等行业的产业趋势将在疫情后期得到验证，加上国内逆周期调节稳就业的政策加持，其盈利增速或将逐季上行，同时估值持续提升，可能存在戴维斯双击的投资机会。

就市场节奏而言，邹曦预计，未来4月、5月或将证实周期核心资产的盈利持续性，5月、6月或将证伪消费需求的持续性，7月、8月或将证伪科技需求的持续性。期间科技和消费板块也许会有反弹，但可能持续性不好。“2-3季度或是周期板块的高光时刻。”