前海联合基金：低估值板块迎来碳中和催化剂，优质龙头有望迎“戴维斯双击”

截至本周五收盘，沪深两市动态PE估值在20.35倍，整体处于历史中枢附近，本周市场继续调整，伴随十年期美债利率大幅上行，沪指连续四周收跌。1-2月经济数据剔除基数影响后，投资、消费都有明显回落，虽然出口较强，但由于占比较低，影响不如投资和消费大，总体看，需求端仍然偏弱。周五，中美高层战略对话中双方的针锋相对引发市场担忧，带动市场风险偏好下行，预计未来一段时间仍将处于震荡行情，可围绕年报一季报业绩进行优化配置。

我们认为市场上行大趋势并没有改变，估值高企板块风险得到部分释放，后续望分化，基本面强劲PEG回落到相对合理水平的，有望持续修复，反之则还有反复。低估值板块迎来碳中和催化剂，有望带来优质龙头盈利和估值的双升。半年的维度，进行两方面的再均衡，一是行业：经济上行通胀期，边际基本面改善更为明显的周期、制造，如化工、机械设备、有色金属，边际关注钢铁、电力；低估值的金融地产建筑建材等。二是风格方面的均衡，从核心资产到二三线龙头转移扩散。着眼半年到一年，随着工业企业利润改善，科技研发创新投入有望持续加大，信息技术、工业互联网以及5G应用如车联网等有望打开空间，进入左侧布局期。长期消费服务中持续有涨价能力的，及国产品牌有望迎来春天，如医美、化妆品、医疗服务、教育、中高端白酒等可穿越估值压力周期。