西部利得基金创业大盘周报

上周创业板震荡收平。上周(4月12-4月16日)创业大盘指数(399293.sz)收5470点，周上涨0.06%，成交量略有放大。创业大盘ETF(159814.sz，风险等级R4)收盘0.547元，创业大盘ETF的最新累计净值1.1236元。

我们继续跟踪20只创业板ETF的资金流向。根据WIND数据，4月9日，创业板类ETF开始出现明显资金流入，当日流入约3.1亿元；4月12流入4.78亿元，但之后两日又大幅流出；至4月15日，五个交易日，20只创业板ETF共流入1.12亿元，资金流向特征并不明显。从以往数据来看，连续多日的大额资金流入或流出，才具有参考价值。未来仍须观察。

目前困扰创业板的主要是估值，数据显示，创业板PE(TTM)从上上周127.10倍下降到上周123.20倍，PB(LF)从上上周4.94倍维持在上周4.94倍。高的估值一方面有其存在的理由，但另一方面消化高估值需要持续业绩与时间，以及充裕的资金面。截至4月16日，在已披露2020年净利增长的公司中，科创50和创业板指增速分别为51%和41%，其次为全部A股非金融10%、中证500指数7%和全部A股5%，沪深300净利增速为-0.26%；Wind数据对于2021年创业板指净利增长的一致预测为38%。以上说明创业板的高估值有其高成长性支撑，但是需要时间和耐心，以及等待市场的资金面改善。

目前对创业板影响较大的一个板块是生物医药，在创业大盘指数(399293.sz)中，医疗保健公司权重约占1/3。2020年疫情对相关公司正面影响大，一些已披露年报的公司业绩亮眼，四月进入年报、一季报密集披露期，加上目前疫苗推广进入重要时期，相关公司表现对这一板块具有影响，未来需要关注。