5月债市供给侧冲击或将来临，30年国债ETF（511090）涨0.55%

5月13日讯，国债市场早盘持续上行，截至上午10:00点，鹏扬30年国债ETF(511090)涨0.55%。债市方面30年期国债期货合约(TL2406)最新价为106.56元涨0.80%，成交量为10567手，总持仓量为39331手。其余国债期货合约10年期国债(T2406)涨0.22%；5年期国债(TF2406)涨0.15%；2年期国债(TS2406)涨0.06%。(数据来源：中国金融期货交易所)

1.资金面

央行今日开展20亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%，与此前持平。因今日有20亿元逆回购到期，公开市场实现零投放零回笼。银行间主要利率债收益率在5月10日晚上8点前小幅下行，其中5年期国债活跃券240001下行0.25bp；10年期国债活跃券240004下行0.90BP(数据来源：Wind，东方金诚)

2.债市资讯

今年以来，市场对于超长期特别国债的发行一直颇为关注，当前市场普遍预期，5月的政府债券净供给规模均大概率突破万亿元水平。此次供给量的显著增加引发了市场对债市未来走势的广泛关注。

5月10日，中国人民银行发布2024年第一季度中国货币政策执行报告。其中在长债收益率方面，报告认为，我国长期国债收益率在反映市场预期和宏观经济方面总体有效。报告表示，今年积极财政政策的力度比较大，计划发行的政府债券规模不小，发行节奏还会加快。债券市场供求有望进一步趋于均衡，长期国债收益率与未来经济向好的态势将更加匹配。

对此，华西证券首席经济学家刘郁认为，无论超长期特别国债发行与否，5月的政府债券净供给规模均大概率突破万亿元水平。当前市场对于供给侧冲击或已有预期。中金固收也认为，供给增加对债市冲击会相对有限，事实上当前金融机构欠配情况较为普遍，如果供给因素导致债市有所调整，反而可能是较好的加仓时机。

在经济处于复苏初期且货币政策较为宽松的背景下，我国以30年期国债为主的超长期债券市场发展迅速，而30年期国债期货的上市更是填补了机构投资超长期债券的风险管理工具，活跃了30年期国债的成交量。鹏扬30年国债ETF(511090)是目前市场上首只跟踪中债30年期国债指数的ETF，具备T+0交易属性，既可使得投资者日内低买高卖博取收益，也可帮助投资者快速拉长组合久期或用作对冲权益仓位。该产品可以作为客户的高弹性现金管理工具和组合久期调节工具，短期在市场利率波动放大时，具备较强的交易属性，长期在低利率的背景下，具备较强的配置属性，值得投资者积极关注。

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