保险预订利率下调潮起，长久期国债配置价值凸显，30年国债ETF（511090）规模持续增长

7月30日讯，国债市场早盘小幅下跌。截至上午10:00，30年国债ETF(511090)跌0.15%。债市方面30年期国债期货合约(TL2509)最新价为117.69元，跌0.20%，成交量为41077手，总持仓量为120140手。其余国债期货合约10年期国债(T2509)跌0.04%；5年期国债(TF2509)跌0.02%；2年期国债(TS2509)涨0.01%。(数据来源：中国金融期货交易所)

1. 资金面

央行今日开展3090亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.40%，与此前持平。银行间主要利率债收益率普遍上行，截至昨日下午16:30，10年期国债活跃券250011收益率上行3bp报1.745%，10年期国开债活跃券250210收益率上行3.75bp至1.8375%，30年期国债活跃券2500002收益率上行3.7BP至1.96%。

2. 债市资讯

消息面上，近期保险行业将开启又一轮预定利率下调，相关公司需要在8月31日前完成以下调整：将传统型人身险产品的预定利率从2.5%下调至2.0%，分红险的保证利率上限从2%调整为1.75%，万能险从1.5%调整至1.0%。考虑增量资产与负债的边际匹配，当前30年期国债的收益率的配置价值凸显。

中信证券首席经济学家明明表示，银行息差压力加大、保险预定利率下调等因素驱动下，债市配置盘资金仍能形成稳定的缓冲。针对保险机构，7月25日新一轮保单产品利率下调正式启动，付息成本降低以及随之带来的销售窗口，一定程度也将提振险资对长久期债券的储备需求，进而对债市形成缓冲和支撑。

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