ADP与非农连续爆冷，多头情绪被瞬间点燃，黄金板块处于超跌反弹与基本面共振的有利窗口

7月3日早盘，黄金板块全市场涨幅居首，黄金股ETF平均涨幅一度高达7.26%，赤峰黄金、招金黄金连续两日涨停，四川黄金、山东黄金、山金国际、紫金矿业等股连续大幅走强，市场情绪从前期极度悲观骤然逆转至亢奋状态，截至13：35，黄金ETF华夏(518850)涨2.37%，黄金股ETF华夏(159562)涨冲高回落涨6.77%。

资金层面，黄金板块成交显著放量，沪金期货主力合约涨超2.8%，现货黄金自七个月低位附近强势反弹至4180美元/盎司附近，两个交易日累计涨幅逾4%。此前金价在6月经历了自2013年以来最大的季度跌幅，市场情绪一度极度悲观，但ADP与非农数据连续爆冷后，多头情绪被瞬间点燃，叠加科技赛道连续盘整，资金快速回补仓位。

黄金板块当前处于超跌反弹与基本面共振的有利窗口，长期配置价值与短期交易机会兼备。从长期产业逻辑看，全球去美元化进程加速与央行购金趋势不改，黄金作为终极货币的配置价值持续提升；从中期景气验证看，ADP与非农数据连续爆冷确认了美国就业市场的拐点，美联储政策转向只是时间问题，金价中枢上移具备基本面支撑；从短期交易结构看，黄金板块前期超跌严重，估值已回落至历史低位区间，空头拥挤度高，反弹动能充沛。多家研究机构在最新研报中判断，随着美联储加息周期正式终结，黄金有望在2026年下半年进入新一轮上行周期，当前是较为理想的布局窗口。不过也需注意到，若后续经济数据出现反复，金价短期仍可能面临波动，整体判断偏正面。

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黄金股ETF华夏(159562)跟踪中证沪深港黄金产业股票指数，直接受益于金价上涨带来的黄金矿业企业盈利弹性，成分股涵盖A股及港股优质黄金矿业龙头。在金价上行周期中，黄金股通常具有较现货金价更高的弹性，是参与黄金行情的进攻型工具。

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