二季报点评：易方达磐恒九个月持有混合A基金季度涨幅0.81%

证券之星消息，日前易方达磐恒九个月持有混合A基金公布二季报，2026年二季度最新规模2.9亿元，季度净值涨幅为0.81%。

从业绩表现来看，易方达磐恒九个月持有混合A基金过去一年净值涨幅为0.41%，在同类基金中排名1073/1260，同类基金过去一年净值涨幅中位数为3.57%。而基金过去一年的最大回撤为-2.98%，成立以来的最大回撤为-5.03%。

从基金规模来看，易方达磐恒九个月持有混合A基金2026年二季度公布的基金规模为2.9亿元，较上一期规模3.36亿元变化了-4613.95万元，环比变化了-13.74%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比24.18%，债券占净值比105.68%，现金占净值比0.65%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达16.05%，第一大重仓股为旗滨集团（601636），持仓占比为2.27%。

易方达磐恒九个月持有混合A现任基金经理为张雅君。其中在任基金经理张雅君已从业12年又7天，2020年8月7日正式接手管理易方达磐恒九个月持有混合A，任职期间累计回报为13.7%。目前还管理着8只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为易方达悦丰稳健债券A（021423），季度净值涨幅为2.11%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：二季度国内经济呈现明显的“K型”分化特征,经济总量增速相比一季度略有回落,内部分化进一步加剧。其中出口在AI产业链带动下表现强劲,生产端在景气高位延续向上,高技术制造业投资进一步提速;而基建、地产和传统制造业等产业链条增速均有所回落,加之挤水分因素影响,整体拖累较大。另外,输入性通胀压力对国内消费需求产生一定抑制,油价回落后边际缓解,居民消费支出对价格呈现高敏感性,侧面印证了居民资产负债表深度受损后自发修复进程缓慢。海外方面,地缘冲击带来的能源供给压力引发全球通胀短期快速上升,而AI投资持续带动全球经济增长,美联储释放偏鹰表态,美元指数走强,美债收益率曲线呈现平坦化上行走势。债券市场方面,二季度延续较强走势,不同于一季度的分化行情,二季度各品种收益率均呈现全面下行走势,在低收益率水平下依旧可以依靠资本利得获取不错的收益,但也在不断透支未来空间。资金面维持宽松且呈现低波特征,中短端品种在大行和理财的配置需求下大幅走强,信用品种收益率不断突破历史新低,市场不得已向长久期品种寻求收益,在内需压力进一步显现且政策发力克制的宏观环境下,前期较为克制的长信用债和超长利率债也走出较为顺畅的收益率下行行情。虽然央行在5月份已经开始有意回收市场过多的流动性,但非银资金仍淤积,在做多惯性和抢券热情下,本已逼仄的套息空间不断被压缩,即使6月资金成本持续上行且理财开始预防性赎回债券基金,信用债惜售情绪仍浓,市场整体调整幅度较为有限。当前,中短端品种整体过于拥挤,风险收益并不对称,而中长利率债期限利差仍处于较高水平,超长利率债在基本面支撑下波动有所降低,通胀高点回落后机会大于风险,预计三季度做平曲线胜率更高。二季度股票市场呈现指数温和上涨、结构极致分化的特点,风格分化是主线,国证成长指数涨幅接近20%,国证价值指数跌约8%,剪刀差将近30个百分点。红利策略全面承压,中证红利指数全季跌约12%且逐月加速走弱,6月单月跌约10%。AI科技龙头对红利板块形成持续虹吸,电子与通信板块成交拥挤度逼近历史极值,科创50指数季度涨幅在70%以上,6月单月涨约26%,为全季最强引擎。传统板块普遍低迷,消费、能源、医药、金融板块跌幅靠前。总体而言,二季度是一轮“一九分化”的极致结构性行情,少数科技龙头贡献绝大部分涨幅,多数传统板块在资金抽血与基本面疲弱下持续调整。债券方面,组合整体以中性久期运行。节奏上,考虑到资金面对债券形成较强支撑以及国内高频数据边际走弱,组合少量配置了利率曲线中价值相对凸显的超长端利率品种,底仓品种仍以高等级信用债和银行资本补充工具为主以获取票息收益,并持续对期限结构及持仓个券进行优化。权益层面,维持了股票仓位,风格和行业方面,继续保持价值和质量因子的占比,在优质公司、合理出价、景气改善的“可能三角”中优选龙头公司,同时继续用卫星仓位做成长配置。

本文数据来源于易方达磐恒九个月持有混合A2026年中报，仅供参考不构成投资建议。